钢矿策略周报

钢材市场

• 价格：本周钢材期现货价格全面上涨，热卷价格涨幅大于螺纹。螺纹与钢坯价差扩大，华东一、三线资源价差收窄。冷卷与热卷价差收窄、热卷与带钢价差收窄。螺纹10-1价差收窄，1-5价差收窄。热卷10-1价差收窄，1-5价差收窄。螺矿比收窄，螺焦比扩大。
• 供应：6月粗钢、生铁日均产量回落，本周螺纹周产量、热卷周产量均回落。螺纹短流程产量、长流程产量均回落。高炉开工率、产能利用率及铁水产量回升，电炉开工率、产能利用率回升。电炉钢厂废钢库存上升。
• 需求：6月地产、基建、制造业投资增速全面下行，本周螺纹表需回落，热卷表需小幅增加。全国建材成交量回落，水泥磨机开工率回升。华东大区、南方大区成交回落，北方大区成交回升。螺纹表需回落，热卷表需回升，五大品种表需回落。100城土地成交面积、30城商品房成交面积回落，乘用车销量回升。
• 库存：五大品种库存下降1.92万吨，同比减少419.56万吨。螺纹总库存增加2.89万吨，同比减少227.31万吨。热卷总库存下降2.65万吨，同比减少80.26万吨。
• 利润：本周螺纹盘面利润收窄、热卷盘面利润扩大，长流程盈利收窄、短流程钢厂亏损扩大。
• 进出口：1-6月钢材出口同比增长9.2%，6月钢材出口环比小幅回落。
• 交易数据：本周螺纹、热卷持仓回升，成交、沉淀资金有所下降。

总结：螺纹方面，产量继续回落，库存小幅累积，表需明显回落，数据表现偏弱。需求季节性转弱，产量跟随缩减，库存累积的时点和速度均慢于预期，反内卷题材催化钢材价格反弹以修复弱预期。预计短期螺纹盘面仍将震荡偏弱。热卷方面，产量小幅回落，库存小幅下降，表需回升，数据表现偏强。工程机械行业景气度维持高位，家电表现相对较弱，国内板材需求整体仍有较强韧性。预计短期热卷盘面将震荡偏强运行。

铁矿石市场

• 价格：本周铁矿石盘面价格呈现震荡偏强走势，主力合约i2509收盘于785元/吨。中品矿基差收窄。9-1、1-5价差有所走扩。日照港现货价格有所上涨。中低品价差有所扩大。螺矿比收窄。
• 供应：澳洲发运量明显降低，巴西发运量触底回升，非主流国家明显降低。澳洲发往中国比例环比下降5.23%。力拓、FMG、VALE环比有所上涨，BHP环比有所下降。45港到港量环比增加178万吨。6月我国进口铁矿砂及其精矿10594.8万吨，环比增781.7万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存有所降低。
• 需求：高炉开工率环比增加0.31%，产能利用率环比增加0.99%。铁水产量环比增加2.63万吨至242.44万吨，6月生铁产量7191万吨，同比下降4.1%。球团、烧结矿入炉配比下降，块矿入炉配比增加。
• 库存：45港铁矿石总库存环比增加19万吨，贸易矿库存环比下降58万吨。澳矿环比增加74万吨，巴西矿库存环比下降58万吨。45港块矿库存环比增加70万吨，球团库存环比下降31万吨，粗粉库存环比增加62万吨。247家钢厂进口矿总库存环比下降157万吨，进口矿库消比29.29。
• 钢厂利润：螺纹长流程利润、短流程钢厂利润有所下降。废钢价格有所上涨，铁水-废钢价差收窄。
• 远期价格：PB粉远期价格、超特粉远期价格有所上涨。澳洲矿溢价、球团块矿溢价有所上升。

总结：供应端，澳洲发运量继续下降、到港量有所增加。需求端，铁水产量增幅较大，但目前钢厂利润情况尚可，生产动力仍存，铁矿需求支撑较大。港口库存持续去库。近期在宏观消息面提振下矿价持续上涨，目前基本面较前期变化不大，预计近期矿价延续高位震荡走势。