钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：终端需求恢复缓慢，出口形势趋于严峻 目录 1.2价格：本周国际市场热卷价格美国及欧盟上涨较为明显，其他地区窄幅波动 1.3价格：本周螺纹基差扩大，热卷基差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周螺纹现货价格震荡下跌，全周价格各地下跌20-70元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周各地热卷现货价格全面下跌，各地价格跌幅在40-60元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差扩大，现货卷螺差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差收窄，华东一、三线资源价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差扩大、热卷与带钢价差持平 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹5-10价差收窄、10-1价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷5-10价差收窄、10-1价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比收窄，螺焦比扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：2月上旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回升3.25%和回升1.14% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量回落、热卷周产量回升、五大品种钢材产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量华东大区、南方大区回落，北方大区回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量回升，长流程产量回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率持平，产能利用率回落、日均铁水产量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率、产能利用率回升，钢厂废钢库存回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：终端需求逐步恢复，整体仍处于历史低位 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：华东大区、南方大区、北方大区成交略有好转，水泥磨机开工率回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：螺纹表需大幅回落，热卷表需回升，五大品种表需回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：100城土地成交面积回升，30城商品房成交面积回升，乘用车销量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种库存继续增加，本周增库151.38万吨，农历同比减少611.74万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存继续增加，本周增库113.98万吨，同比减少457.71万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：本周广州、上海、杭州、北京螺纹库存全面增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存继续增加，本周增库15.33万吨，农历同比减少6.08万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：本周天津、上海、成都、乐从热卷库存全面上升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面利润回落、热卷盘面利润回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢转为亏损、电炉钢厂平电转为亏损 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1流动性：1月社融存量增速持平，M1、M2增速回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 6.2流动性：1月社融、人民币新增贷款环比同比均有所回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.3流动性：1月企业中长期贷款环比同比均回升，住户中长期贷款环比回升同比回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.1交易数据：本周螺纹、热卷主力合约持仓小幅增加，成交、沉淀资金小幅回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 8.1螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 8.2螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 总结 热卷方面，本周热卷产量环比回升4.8万吨至328.93万吨，农历同比增加28.64万吨；社库环比回升20.35万吨至337.72万吨，农历同比减少1.62万吨；厂库环比回落5.02万吨至91.93万吨，农历同比减少4.46万吨。本周热卷表观消费量环比回升15.17万吨至313.6万吨，农历同比增加21.18万吨。热卷产量继续回升，库存继续增加，表需回升，数据表现一般。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，1月销售各类挖掘机12512台，同比增长1.1%。其中，国内销量5405台，同比下降0.3%；出口量7107台，同比增长2.19%。据乘联分会统计，1月全国乘用车市场零售179.4万辆，同比下降12.1%，环比下降31.9%。节后热卷下游需求恢复较为缓慢，产量持续回升对市场形成一定压力。美国宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，印度也表示可能在未来半年内对中国钢材进口加征关税，在一定程度上影响市场情绪。预计短期热卷盘面或震荡整理运行。 铁矿石：飓风天气扰动供应端，价格反复震荡运行 目录 1.1价格：本周铁矿石盘面反复震荡，主力合约i2505收盘于810.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2基差:基差有所走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价差：5-9价差、9-1价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货价格涨跌互现 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：块粉、高中品价差有所缩小 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：受飓风天气影响，澳洲发运量降幅较大，澳巴发运量环比下降872万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比增加至93.56% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：四大矿山发运量均有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比增加115.5万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：1-12月累计进口铁矿砂及其精矿123654.6万吨，同比增长4.9% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比持平，产能利用率环比下降0.16% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：铁水产量小幅下降，环比下降0.45万吨至227.99万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量、港口日均成交量有所回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：块矿、球团矿入炉配比下降，烧结矿入炉配比增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：45港铁矿石总库存环比增加25万吨，贸易矿库存环比增加88万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比下降80万吨，巴西矿库存环比增加115万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港块矿库存环比下降43万吨，球团库存环比增加44万吨，粗粉库存环比增加74万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：247家钢厂进口矿总库存环比下降322万吨，进口矿库消比32.22 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：螺纹长流程亏损加剧，短流程钢厂平电面临亏损 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格有所上涨，铁水-废钢价差有所收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿石总结：飓风天气扰动供应端，价格反复震荡运行 总结 供应端，澳洲受到飓风影响，发运量再次大幅下降，巴西受到部分矿山发运影响有所降低。据mysteel数据显示，上周澳洲发运量1288.7万吨，环比减少778.4万吨。巴西发运量609.4万吨，环比减少93.8万吨。45港到港量1877.5万吨，环比增加115万吨。一季度澳洲发运量受到天气影响较大，上周澳洲又受到飓风影响，西澳部分港口周四下午开始关停，后续到港量存在减量预期。内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存有所增加。 需求端，共新增12座高炉复产，12座高炉检修，复产在安徽、广东、上海、四川、新疆等地区，检修在广东、河北、湖北、广西等地区。铁水产量环比下降0.45万吨至227.99万吨，进口矿日耗也环比减少1.38万吨。另外钢厂利润有所下降，所以部分钢厂通过降负荷的方式进行减产。 库存端，47港口进口铁矿石库存为16004.53万吨，环比增加1.85万吨，在港船舶数78条，环比下降2条。增量主要集中在沿江及华南两区域，减量主要集中在北方三个地区。全国钢厂进口矿库存有所降低，环比下降321.93万吨至9142.81万吨。 综合来看，一季度澳洲发运量受到天气影响较大，后续到港量存在减量预期。需求端铁水产量、进口矿日耗有所下降。港口库存有所累库，钢厂库存有所降库。多空交织下，预计铁矿石盘面或将延续反复震荡走势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将