钢材市场
价格：本周黑色系商品全面下跌，螺纹钢期货和现货价格跌幅均大于热卷。国际市场热卷价格除美国及欧盟上涨外，其他地区窄幅波动。螺纹钢基差和热卷基差均扩大，期货卷螺差和现货卷螺差均扩大。螺纹钢与钢坯价差收窄，华东一、三线资源价差收窄。冷卷与热卷价差扩大，热卷与带钢价差持平。螺纹钢5-10价差收窄，10-1价差扩大。热卷5-10价差和10-1价差均收窄。螺矿比收窄，螺焦比扩大。
供应：2024年海外粗钢及生铁产量同比分别增长0.14%和下降0.68%，12月日均产量环比分别回落3.25%和回落0.19%。2月上旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回升3.25%和回升1.14%。螺纹钢周产量回落，热卷周产量回升，五大品种钢材产量回升。螺纹钢周产量华东大区、南方大区回落，北方大区回升。螺纹钢短流程产量回升，长流程产量回落。高炉开工率持平，产能利用率及铁水产量回落。电炉开工率、产能利用率回升，钢厂废钢库存回落。
需求：终端需求逐步恢复，整体仍处于历史低位。华东大区、南方大区、北方大区成交略有好转，水泥磨机开工率回升。螺纹钢表需大幅回落，热卷表需回升，五大品种表需回落。100城土地成交面积回升，30城商品房成交面积回升，乘用车销量回升。
库存：五大品种库存继续增加，本周增库151.38万吨，农历同比减少611.74万吨。螺纹钢总库存继续增加，本周增库113.98万吨，同比减少457.71万吨。热卷总库存继续增加，本周增库15.33万吨，农历同比减少6.08万吨。螺纹钢库存广州、上海、杭州、北京全面增加。热卷库存天津、上海、成都、乐从全面上升。
利润：螺纹盘面利润回落，热卷盘面利润回落。江苏高炉钢厂吨钢转为亏损，电炉钢厂平电转为亏损。
流动性：1月社融存量增速持平，M1、M2增速回落。1月社融、人民币新增贷款环比同比均有所回升。1月企业中长期贷款环比同比均回升，住户中长期贷款环比回升同比回落。
交易数据：本周螺纹、热卷主力合约持仓小幅增加，成交、沉淀资金小幅回落。
总结：螺纹钢市场多空因素对比，利多因素包括库存整体处于低位水平、宏观政策仍有宽松预期；利空因素包括库存仍处于全面累积阶段、终端需求将逐步复苏、钢厂产量回升较快、地产销售指标有所改善、美国加征关税对出口有一定不利影响。短期螺纹盘面仍以区间震荡整理运行为主。热卷市场多空因素对比，利多因素包括终端需求恢复较为缓慢、美国宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税、印度也表示可能在未来半年内对中国钢材进口加征关税；利空因素包括产量持续回升对市场形成一定压力。短期热卷盘面或震荡整理运行。
铁矿石市场
价格：本周铁矿石盘面反复震荡，主力合约i2505收盘于810.5元/吨。港口现货价格涨跌互现，基差有所走强。螺纹钢9-1价差、5-9价差扩大。日照港现货价格涨跌互现。块粉、高中品价差有所缩小。螺矿比收窄，螺焦比扩大。
供应：受飓风天气影响，澳洲发运量降幅较大，澳巴发运量环比下降872万吨，澳洲发往中国比例环比增加至93.56%。四大矿山发运量均有所下降。45港到港量环比增加115.5万吨。1-12月累计进口铁矿砂及其精矿123654.6万吨，同比增长4.9%。内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存有所增加。
需求：高炉开工率环比持平，产能利用率环比下降0.16%。铁水产量小幅下降，环比下降0.45万吨至227.99万吨。疏港量、港口日均成交量有所回升。块矿、球团矿入炉配比下降，烧结矿入炉配比增加。
库存：45港铁矿石总库存环比增加25万吨，贸易矿库存环比增加88万吨。澳矿环比下降80万吨，巴西矿库存环比增加115万吨。45港块矿库存环比下降43万吨，球团库存环比增加44万吨，粗粉库存环比增加74万吨。247家钢厂进口矿总库存环比下降322万吨，进口矿库消比32.22。
钢厂利润：螺纹长流程亏损加剧，短流程钢厂平电面临亏损。
废钢：废钢价格有所上涨，铁水-废钢价差有所收窄。
远期价格：澳洲矿溢价、巴西矿溢价、球团块矿溢价均有所波动。
交易数据：期货成交量、持仓量、成交额、仓单数量、总沉淀资金均有所波动。
总结：供应端，澳洲受到飓风影响，发运量再次大幅下降，巴西受到部分矿山发运影响有所降低。内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存有所增加。需求端，铁水产量、进口矿日耗有所下降。港口库存有所累库，钢厂库存有所降库。多空交织下，预计铁矿石盘面或将延续反复震荡走势。
