钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：贸易战引发悲观情绪，钢价仍将弱势运行 目录 1.2价格：本周国际市场热卷价格欧盟及日本市场上涨，其他区域多数震荡下跌 1.3价格：本周螺纹基差扩大，热卷基差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周螺纹现货价格全面下跌，全周价格各地下跌30-120元不等 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周各地热卷现货价格全面下跌，各地价格跌幅在60-100元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差收窄，现货卷螺差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差扩大，华东一、三线资源价差持平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差收窄、热卷与带钢价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹5-10价差收窄、10-1价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷5-10价差持平、10-1价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比扩大，螺焦比持平 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1-2月粗钢及生铁产量同比分别下降1.5%和下降0.5%，日均产量环比分别回升15.02%和回升10.88% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：3月下旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回落2.62%和回落1.91% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量回升、热卷周产量回落、五大品种钢材产量小幅回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量南方大区回落，华东大区、北方大区回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量回升，长流程产量回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量继续回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率回落、产能利用率回升，钢厂废钢库存回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：全国建材成交量回落，杭州螺纹出库量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：华东大区、南方大区、北方大区成交均有所回落，水泥磨机开工率回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：螺纹表需小幅回升，热卷表需明显回落，五大品种表需回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：100城土地成交面积回落，30城商品房成交面积回落，乘用车销量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种库存下降29.48万吨，农历同比减少279.53万吨，公历同比减少472.57万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存下降20.31万吨，农历同比减少171.08万吨，公历同比减少300.74万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：本周杭州、广州、上海、北京螺纹库存均小幅下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存减少2.03万吨，农历同比减少25.68万吨，公历同比减少35.86万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：本周上海、天津、乐从热卷库存均小幅下降，成都热卷库存小幅增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面利润回升、热卷盘面利润回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢盈利回落、电炉钢厂平电亏损收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1交易数据：本周螺纹、热卷持仓回升，成交、沉淀资金有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 7.2螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 钢材总结：贸易战引发悲观情绪，钢价仍将弱势运行 热卷方面，本周全国热卷产量环比回落9.4万吨至313.3万吨，农历同比减少2.3万吨，公历同比减少8.03万吨；社库环比减少3.01万吨至298.08万吨，农历同比减少26.86万吨，公历同比减少34.26万吨；厂库环比增加0.98万吨至86.23万吨，农历同比增加1.18万吨，公历同比减少1.6万吨。本周热卷表需环比回落16.99万吨至315.33万吨，农历同比减少8.14万吨，公历同比减少12.27万吨。热卷产量明显回落，库存降幅收窄，表需明显下降，数据表现偏弱。据中汽协数据，3月汽车产销分别完成300.6万辆和291.5万辆，环比分别增长42.9%和37%，同比分别增长11.9%和8.2%。1-3月，汽车产销累计完成756.1万辆和747万辆，同比分别增长14.5%和11.2%。另据第一商用车网统计，3月我国重卡市场共计销售10.5万辆左右，环比今年2月上涨29%，比上年同期的11.6万辆下降约9%。一季度汽车行业产销整体运行良好，国内板材需求处于高位。不过近期中美互加高额关税，对钢材及下游制造业出口均形成一定影响，后期出口形势较为严峻，市场情绪较为低迷。预计短期热卷盘面仍将趋弱运行。 铁矿石：海外宏观扰动加剧，价格反复震荡 目录 1.1价格：本周铁矿石盘面价格有所下跌，主力合约i2509收盘于708元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2基差:基差有所走扩 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价差：5-9、9-1价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货价格有所下跌 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：块粉价差有所扩大，高中品价差有所缩小 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：澳巴发运量有所下降，澳巴发运量环比下降255万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比增加10.7% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：力拓、BHP、FMG发运量均有所下降，VALE发运量有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比下降54.9万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：1-2月中国累计进口铁矿砂及其精矿19136.1万吨，同比下降8.4% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比增加0.15%，产能利用率环比增加0.56% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：铁水产量有所增加，环比增加1.49万吨至240.22万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量环比增加0.5万吨、港口日均成交量有所增加 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：球团矿、块矿入炉配比增加，烧结矿入炉配比下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：45港铁矿石总库存环比下降127万吨，贸易矿库存环比增加9万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比下降53万吨，巴西矿库存环比下降47万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港块矿库存环比增加29万吨，球团库存环比下降5万吨，粗粉库存环比下降191万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：247家钢厂进口矿总库存环比下降95万吨，进口矿库消比30.46 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：螺纹长流程有所下降，短流程钢厂平电利润有所增加 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格小幅下跌，铁水-废钢价差有所收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿石总结：海外宏观扰动加剧，价格反复震荡 总结 供应端来看，澳洲发运量伴随季未冲量结束有所回落，巴西发运量持续回升，全球发运量有所降低。澳洲巴西铁矿发运总量2393.0万吨，环比减少254.8万吨。澳洲发运量1659.2万吨，环比减少327.2万吨，其中澳洲发往中国的量1453.1万吨，环比减少73.9万吨。巴西发运量733.9万吨，环比增加72.5万吨。分矿山来看，力拓发运量环比减少96.5万吨至587.6万吨，BHP发运量环比减少16.2万吨至557.3万吨，FMG发运量环比减少73万吨至376.8万吨，VALE发运量环比增加17.9万吨至545.4万吨。47港口到港量2359.1万吨，环比减少13.2万吨。南方和东北区域到港量下降，其他三个区域均有增量。 需求端来看，共新增2座高炉复产，1座高炉检修，复产主要来自河北地区，常规检修结束后而复产。由于近期成材价格波动较大，个别钢厂开始出现亏损现象。铁水产量环比增加1.49万吨至240.22万吨、进口矿日耗环比增加2.46万吨。测算的钢厂利润有所下降。 库存端，47个港口进口铁矿库存为14831.02万吨，环比下降112.39万吨。在港船舶数84条，环比增加5条。钢厂进口矿库存继续下降95万吨。 综合来看，海外发运量、到港量有所减少。需求端，铁水产量继续增加，目前钢厂利润有所下降，预计后面铁水增加空间有限。港口库存、钢厂库存有所去库。近期价格也受到海外宏观消息影响较大，预计铁矿石盘面价格呈现反复震荡走势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询