钢矿策略周报

钢材：淡季螺纹依然去库，钢价短期震荡整理 目录2、5月粗钢、生铁同环比均下降，本周螺纹周产量回升、热卷周产量回升；3、本周高炉开工率、产能利率及铁水产量回升，电炉开工率、产能利用率回落；4、本周全国建材成交量回落，水泥磨机开工率回落；5、1-5月地产投资降幅扩大，基建、制造业增速放缓，本周螺纹表需回落，热卷表需回升；6、本周螺纹库存继续下降，热卷库存止增转降；7、本周螺纹、热卷盘面利润扩大，长流程盈利扩大、短流程钢厂亏损扩大。 1.2价格：本周国际市场热卷价格窄幅波动，日本、土耳其、中东小幅下跌，其他区域以稳为主螺纹钢方坯涨跌6月20日6月13日涨跌6月20日6月13日092086060-088086515-07157150-06106100-05225220-0-----37177134--10----1---4301-----5540545-550204534530430-5000440-561361304700---5004426425140604344340- 1.3价格：本周螺纹基差收窄，热卷基差收窄图表1：10合约螺纹基差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所螺纹期货价格上海地区螺纹现货价格螺纹基差2025-06-202,9923,090982025-06-132,9753,080105变化1710-7-400-200020040060080010001200140010/1611/16 12/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16201021102210231024102510 1.4价格：本周螺纹现货小幅波动，各地价格波动幅度在0-20元图表3：上海地区螺纹现货价格（单位：元/吨）图表4：北京地区螺纹现货价格（单位：元/吨）图表5：广州地区螺纹现货价格（单位：元/吨）图表6：沈阳地区螺纹现货价格（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所25003500450055006500010203040506070809101112202020212022202320242025300040005000600001020304202030003500400045005000550060006500010203040506070809101112202020212022202320242025300040005000600070000102032020 1.5价格：本周各地热卷现货价格稳中有涨，各地价格涨幅在0-20元图表7：上海地区热卷现货价格（单位：元/吨）图表8：天津地区热卷现货价格（单位：元/吨）图表9：广州地区热卷现货价格（单位：元/吨）图表10：成都地区热卷现货价格（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所1500250035004500550065007500010203040506070809101112202020212022202320242025150025003500450055006500750001020304052020202115003500550075000102030405060708091011122020202120222023202420251500250035004500550065007500010203040520202021 图表11：10合约期货卷螺差（单位：元，吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所1.6价格：期货卷螺差扩大，现货卷螺差扩大热卷期货价格螺纹期货价格2025-06-203,1162025-06-133,082变化34-300-200-10001002003004005006001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日2020年2021年2022年2023年2024年2025年 1.7价格：螺纹与钢坯价差扩大，华东一、三线资源价差收窄图表13：螺纹主力合约与唐山钢坯价差（单位：元/吨）图表14：北京螺纹与唐山钢坯价差（单位：元/吨）图表15：杭州一线、三线钢厂螺纹价差（单位：元/吨）图表16：上海螺纹与张家港废钢价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所-20002004006008000102032020-1000-50005001000010203040506070809101112202020212022202320242025050100150200250010203040506070809101112202020212022202320242025800130018002300280033001月2日1月12日1月22日2月1日2月11日2月21日3月2日2020年 1.8价格：冷卷与热卷价差收窄、热卷与带钢价差扩大图表17：上海地区冷热卷价差（单位：元/吨）图表18：天津热卷与唐山带钢价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所02004006008001000120014001600010203040506070809101112202020212022202320242025-200-100010020030040050060001钢材价差本期价格上海（冷卷-热卷）310北京螺纹-唐山钢坯260上海螺纹-张家港废钢930天津热卷-唐山带钢-40螺纹主力-唐山钢坯76杭州一线三线钢厂螺纹价差60 图表19：螺纹10-1价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所1.9价格：螺纹10-1价差扩大，1-5价差扩大RB012025-06-202,9852025-06-132,968变化17-200-1000100200300400010203040506070809RB2010-RB2101RB2110-RB2201RB2210-RB2301RB2310-RB2401RB2410-RB2501RB2510-RB2601 图表21：热卷10-1价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所1.10价格：热卷10-1价差扩大，1-5价差扩大HC01HC052025-06-203,1073,1002025-06-133,0803,083变化2717-100-500501001502002501/182/183/184/185/186/187/188/189/18HC2010-HC2101HC2110-HC2201HC2210-HC2301HC2310-HC2401HC2410-HC2501HC2510-HC2601 1.11价格：螺矿比扩大，螺焦比收窄图表23：10合约螺矿比资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所2025-06-202025-06-13变化345678910/1611/1612/161/162/163/164/165/166/1620102110221023102410 2.1供应：1-5月粗钢及生铁产量同比分别下降1.7%和下降0.1%，5月日均产量环比分别回落2.63%和回落1.18%图表25：粗钢月度日均产量（单位：万吨）图表26：生铁月度日均产量（单位：万吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所单位：万吨，%粗钢日均产量生铁日均产量钢材日均产量2025-05279.20239.08411.072025-04286.73241.94416.96变化值-2.63-1.18-1.412202402602803003203401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年1801902002102202302402502602701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年2024年2025年产量5月去年同月同比增减同比增幅%1-5月去年同期同比增减同比增幅（%）粗钢8,654.509296-641.4-6.9043,16343910-746.5-1.70生铁7,411.407664-252.9-3.3036,27436311-36.3-0.10钢材12,743.1012324419.03.4060,582575872,994.55.20 2.2供应：6月上旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回升3.24%和回升2.61%图表29：重点企业粗钢旬度日均产量（单位：万吨）图表30：重点企业生铁旬度日均产量（单位：万吨）图表31：重点企业钢材旬度库存（单位：万吨）1401501601701801902002101月10日1月20日1月31日2月10日2月20日2月28日2月29日3月10日3月20日3月31日4月10日4月20日4月30日5月10日5月20日5月31日6月10日6月20日6月30日7月10日7月20日2020年2021年2022年2023年7月10日7月20日7月31日8月10日8月20日8月31日9月10日9月20日9月30日10月10日10月20日10月31日11月10日11月20日11月30日12月10日12月20日12月31日2023年2024年2025年单位：万吨，%粗钢日均产量生铁日均产量2025/6/10215.86196.282025/5/31209.08191.28环比3.242.61同比-3.99-1.338月10日8月31日9月20日10月10日10月31日11月20日12月10日12月31日2023年2024年2025年 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量回升、热卷周产量回升、五大品种钢材产量回升图表32：螺纹周产量（单位：万吨）图表33：热卷周产量（单位：万吨，周）图表34：五大品种钢材周度总产量（单位：万吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所单位：万吨螺纹周产量2025-06-20212.182025-06-13207.572024-06-21230.53环比变化4.61同比变化-18.350506070809101112202220232024202528030032034036001020304052020202105060708091011122022202320242025 2.4供应：螺纹周产量北方大区、华东大区回升，南方大区回落图表35：北方大区螺纹周产量（单位：万吨）图表36：南方大区螺纹周产量（单位：万吨，周）图表37：华东大区螺纹周产量（单位：万吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所2月4日2月17日2月28日3月10日3月19日3月28日4月7日4月16日4月25日5月5日5月14日5月23日6月2日6月11日6月20日7月1日7月12日7月23日8月4日8月14日8月26日9月6日9月17日9月29日10月9日10月21日11月1日11月12日11月24日12月4日12月16日12月27日2020年2021年2022年2023年2024年2025年50607080901001101201301月1日1月13日1月24日2月4日2月17日2020年2月17日2月28日3月10日3月19日3月28日4月7日4月16日4月25日5月5日5月14日5月23日6月2日6月11日6月20日7月1日7月12日7月23日8月4日8月14日8月26日9月6日9月17日9月29日10月9日10月21日11月1日11月12日11月24日12月4日12月16日12月27日2020年2021年2022年2023年2024年2025年