钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：成本驱动钢价上行，供需压力有所加大 目录 1.2价格：本周国际市场热卷价格除美国钢厂、印度有所下跌外，其他多数区域价格以上涨为主 1.3价格：本周螺纹基差收窄，热卷基差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周螺纹现货大幅上涨，各地价格涨幅150-200元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周各地热卷现货价格全面上涨，各地价格涨幅在150-190元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差收窄，现货卷螺差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差扩大，华东一、三线资源价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差扩大、热卷与带钢价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹10-1价差扩大，1-5价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷10-1价差收窄，1-5价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比收窄，螺焦比收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1-6月海外粗钢及生铁产量同比分别下降1.22%和下降2.34%，6月日均产量环比分别回落0.84%和回升1.37% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：7月中旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回升2.07%和回升0.65% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量回升、热卷周产量回落、五大品种钢材产量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量北方大区、华东大区回升，南方大区回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量回落，长流程产量回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率持平，产能利用率、日均铁水产量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率、产能利用率回升，钢厂废钢库存回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：全国建材成交量回升，杭州螺纹出库量回落，全国水泥出库量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：华东大区、南方大区、北方大区成交均有所回升，水泥磨机开工率回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：螺纹表需回升，热卷表需回落，五大品种表需回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：100城土地成交面积回升，30城商品房成交面积回落，乘用车销量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种库存减少1.16万吨，同比减少421.36万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存减少4.62万吨，同比减少221.6万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：本周上海、杭州、广州螺纹库存小幅下降，北京螺纹库存小幅上升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存增加2.25万吨，同比减少785万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：本周天津、乐从、上海、成都热卷库存均小幅增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面利润回升、热卷盘面利润回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢盈利扩大、电炉钢厂利润扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1交易数据：本周螺纹、热卷持仓回升，成交、沉淀资金有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 7.2螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 钢材总结：成本驱动钢价上行，供需压力有所加大 总结 螺纹方面，本周全国螺纹产量环比回升2.9万吨至211.96万吨，同比减少4.73万吨；社库环比回升2.81万吨至372.97万吨，同比减少193.62万吨；厂库环比回落7.43万吨至165.67万吨，同比减少27.98万吨；螺纹表需回升10.41万吨至216.58万吨，同比增加10.41万吨。螺纹产量小幅回升，库存再次转降，表需回升，数据表现偏强。淡季螺纹需求呈现韧性，产量处于低位，库存未出现累积，部分市场缺规格现象依然存在。同时近期焦煤价格持续大幅上涨，焦炭第三轮提涨落地，成本对钢价形成一定驱动。不过目前长流程钢厂利润已达到高位，部分钢厂吨钢盈利超过300元，短流程平电也已经有一定的利润空间。同时目前钢厂生产螺纹利润已相对好于钢坯、圆钢等，部分钢厂铁水优先转向生产螺纹，后期供需压力将逐步加大。目前市场对于反内卷题材预期仍在升温，实际政策力度仍有待进一步观察，从供需看螺纹压力有所加大。预计短期螺纹盘面或将转入震荡整理运行。 热卷方面，本周全国热卷产量环比回落3.65万吨至317.49万吨，同比减少10.72万吨；社库环比增加1.56万吨至267.16万吨，同比减少67.19万吨；厂库环比增加0.69万吨至78万吨，同比减少17.81万吨。本周热卷表需环比回落8.55万吨至315.24万吨，同比减少5.98万吨。热卷产量小幅回落，库存小幅增加，表需回落，数据表现一般。据韩联社报道，韩国产业通商资源部贸易委员会（韩国产业部委）星期四（7月24日）召开会议，决定对中日两国进口热轧钢板（SPHC）征收临时反倾销税，韩国产业部贸易委决定向企划财政部长官建议，针对自中日两国进口热轧钢板征收28.16%至33.57%不等的临时反倾销税。近期国内热卷价格明显上涨，但海外价格上涨幅度较小，国内外价差明显收窄，热卷出口亏损加大，钢厂接单量也明显下降，后期热卷出口或仍有下行压力。预计短期热卷盘面或将转入震荡整理走势。 铁矿石：铁水产量环比微降，价格高位震荡 目录 1.1价格：本周铁矿石盘面价格呈现震荡偏强走势，主力合约i2509收盘于802.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2基差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价差：9-1、1-5价差有所收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货价格有所上涨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：块粉价差、高中品价差有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：澳洲发运量继续回落，巴西发运量回升，非主流国家明显增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比增加0.82% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：力拓、FMG环比有所下降，BHP、VALE环比有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比下降291万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：6月我国进口铁矿砂及其精矿10595万吨，环比增加782万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存有所降低 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比持平，产能利用率环比下降0.08% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：铁水产量环比下降0.21万吨至239.81万吨，6月统计局口径日均生铁产量239.7万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量环比下降7.6万吨、港口日均成交量有所增加 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：块矿、球团矿入炉配比下降，烧结矿入炉配比增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：45港铁矿石总库存环比增加5万吨，贸易矿库存环比下降10万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比增加75万吨，巴西矿库存环比下降58吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港块矿库存环比增加87万吨，球团库存环比下降29万吨，粗粉库存环比下降54万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：247家钢厂进口矿总库存环比增加63万吨，进口矿库消比29.51 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：螺纹长流程利润继续走扩、短流程钢厂利润有所增加 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格有所上涨，铁水-废钢价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿石：铁水产量环比微降，价格高位震荡 总结 需求端，新增1座高炉复产，1座高炉检修，复产和检修的高炉主要来自东北地区，检修的高炉因设备故障临时检修，预计月底复产。铁水产量环比下降0.21万吨至242.23万吨，高炉开工率环比持平。但目前钢厂利润情况尚可，生产动力仍存，铁矿需求仍有支撑。疏港量环比下降7.6万吨、港口日均成交量有所增加。 库存端，全国47个港口进口铁矿库存为14395.68万吨，环比增加14.17万吨，在港船舶数102条，环比增加4条。全国钢厂进口矿库存有所增加，增量主要集中在中型钢厂。 综合来看，上周海外发运量有所增加、到港量有所减少。铁水产量环比微降，但目前钢厂利润情况尚可，生产动力仍存，铁矿需求仍有支撑。港口库存小幅累库。近期在宏观消息面提振下矿价持续上涨，目前基本面较前期变化不大，且双焦的涨幅较大，预计近期矿价延续高位震荡走势，关注淡季影响下钢材需求情况。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03