钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：美国“对等关税”落地，钢价仍将承压运行 目录 1.3价格：本周螺纹基差扩大，热卷基差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周螺纹现货价格稳中有跌，全周价格各地下跌0-20元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周各地热卷现货价格稳中有跌，各地价格跌幅在0-20元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差持平，现货卷螺差持平 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差收窄，华东一、三线资源价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差收窄、热卷与带钢价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹5-10价差收窄、10-1价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷5-10价差扩大、10-1价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比收窄，螺焦比收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1-2月粗钢及生铁产量同比分别下降1.5%和下降0.5%，日均产量环比分别回升15.02%和回升10.88% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：3月中旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回升2.08%和回升1.62% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量小幅回升、热卷周产量回落、五大品种钢材产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量华东大区回落，南方大区、北方大区回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量回落，长流程产量回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率、产能利用率继续回升，钢厂废钢库存略有回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：全国建材成交量回升，杭州螺纹出库量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：华东大区、南方大区、北方大区成交均有所回升，水泥磨机开工率回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：螺纹表需继续回升，热卷表需回落，五大品种表需小幅回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：100城土地成交面积回升，30城商品房成交面积回升，乘用车销量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种库存继续下降，本周降库47.72万吨，农历同比减少343.95万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存降幅扩大，本周降库21.04万吨，农历同比减少216.72万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：本周杭州、广州、上海、北京螺纹库存均小幅下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存继续下降，本周降库9.62万吨，农历同比减少31.52万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：本周上海、天津、成都、乐从热卷库存均小幅下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面利润回落、热卷盘面利润回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢盈利回落、电炉钢厂平电亏损收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1交易数据：本周螺纹、热卷持仓、成交、沉淀资金均有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 7.2螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿石：海外宏观消息扰动，价格震荡偏弱 目录 2、港口现货价格涨跌不一，基差有所收窄，块粉、高中品、中低品价差有所扩大 6、45港铁矿石总库存环比下降52万吨，贸易矿库存环比下降139万吨，247家钢厂进口矿总库存环比增加61万吨 1.1价格：本周铁矿石盘面价格呈现震荡走势，主力合约i2505收盘于788.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2基差:基差有所收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价差：5-9价差走扩 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货价格涨跌不一 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：块粉、高中品、中低品价差有所扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：澳巴发运量有所增加，澳巴发运量环比增加133万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比下降2.58% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：力拓、FMG、VALE发运量均有所增加，BHP发运量有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比下降267万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：1-2月中国累计进口铁矿砂及其精矿19136.1万吨，同比下降8.4% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率有所下降，内矿库存有所累库 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比增加1.02%，产能利用率环比增加0.55% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：铁水产量有所增加，环比增加1.45万吨至238.73万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量环比增加4.4万吨、港口日均成交量有所减少 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：烧结矿、块矿入炉配比下降，球团矿入炉配比增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：45港铁矿石总库存环比下降52万吨，贸易矿库存环比下降139万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比增加15万吨，巴西矿库存环比下降104万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港块矿库存环比增加9万吨，球团库存环比增加13万吨，粗粉库存环比下降95万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：247家钢厂进口矿总库存环比增加61万吨，进口矿库消比31.03 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：螺纹长流程有所下降，短流程钢厂平电利润有所增加 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿石总结：海外宏观消息扰动，价格震荡偏弱 总结 供应端来看，澳洲发运量伴随季未冲量再次冲高，巴西发运量有所增加。澳洲发运量1986.4万吨，环比增加107.8万吨，巴西发运量661.4万吨，环比增加24.9万吨。分矿山来看，力拓发运量环比增加43.5万吨至684.1万吨，BHP发运量环比减少10.5万吨至573.4万吨，FMG发运量环比增加66.8万吨至449.8万吨，VALE发运量环比增加52.5万吨至527.6万吨。45港到港量2243.6万吨，环比减少267.1万吨。沿江到港量小幅增加，其余区域到港量不同程度下降。 需求端来看，共新增10座高炉复产，5座高炉检修，复产主要来自河北、山西、陕西、广东等地区，检修主要来自河北、山东、宁夏、内蒙等地区。铁水产量环比增加1.45万吨至238.73万吨、进口矿日耗环比增加2.04万吨。测算的钢厂利润有所下降。 库存端，全国47个港口进口铁矿库存为14943.41万吨，环比下降35.99万吨，在港船舶数79条，环比下降6条。全国钢厂进口矿库存小幅增加61.27万吨，增量主要集中在采购远期现货为主的钢厂。 综合来看，海外发运量有所回升，预计到港量会维持中高水平。需求端，铁水产量继续增加，目前需求恢复较慢，预计后面增加空间不大。港口库存维持高库存格局，钢厂库存小幅增加。当前铁矿石价格可能受到海外宏观消息扰动因素较大。多空交织下，预计铁矿石盘面价格或将继续呈现震荡整理走势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。