氧化铝周报：多空兼备 氧化铝震荡
多空兼备 氧化铝震荡 核心观点及策略 ⚫上周矿端国产矿维持供应紧张局面，进口矿7月进口数据环比增加10.7%，进口供应维持充裕。供应端有南方氧化铝企业焙烧检修，影响少量产能，其他基本保持稳定，前期预计的“阅兵”对运输和开工的影响仍未实现。消费端电解铝企业对当下氧化铝震荡调整的局面采购相对观望。现货市场区域性偏紧格局依旧存在，价格表现相对坚挺。仓单库存周内增加70824吨，至7.8万吨，厂库0吨，持平。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫整体，矿端扰动消息并未对实际供应造成影响，成本端稳定。供应端中长期新增产能投放压力较大，短时开工产能稳定，且后续仍需要继续关注“阅兵”可能带来的阶段性供应扰动。仓单库存连续回落，不过盘面上持仓回落幅度不大。整体多空兼备短时氧化铝看好区间震荡。 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫风险因素：矿端扰动，海外氧化铝供应扰动 赵凯熙zhao.kx@jygh.com. cn从业资格号：F031122984投资咨询号：Z00210404 一、交易数据 二、行情评述 氧化铝期货主力上周跌2.09%，收3138元/吨。现货市场全国加权平均周五报3263元/吨，较上周跌7元/吨。 铝土矿方面，国产铝矾土市场价格暂无调整。市场现货流通量有限，交易活跃度不高。进口矿几内亚雨季影响尚在继续，且今年降雨量对比往年而言有明显增加，几内亚多地出现洪水情况，矿石公路运输以及港口作业均有不同程度影响，预计将在后续对中国进口数量方面有一定影响。 供应端，南方某氧化铝企业按计划进行焙烧炉检修，导致氧化铝现货供应阶段性减少，南方供不应求情况更加凸显，北方供应仍旧相对宽松。截至8月21日，中国氧化铝建成产能为11480万吨，开工产能为9520万吨，开工率为82.93%。 消费端，山东电解铝产能向云南转移，广西地区电解铝企业继续复产，综合来说，本周电解铝行业供应较上周增加，从而导致氧化铝需求有所增多。 库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存增加70824吨，至7.8万吨，厂库0吨，持平。 三、行情展望 上周矿端国产矿维持供应紧张局面，进口矿7月进口数据环比增加10.7%，进口供应维持充裕。供应端有南方氧化铝企业焙烧检修，影响少量产能，其他基本保持稳定，前期预计的“阅兵”对运输和开工的影响仍未实现。消费端电解铝企业对当下氧化铝震荡调整的局面采购相对观望。现货市场区域性偏紧格局依旧存在，价格表现相对坚挺。仓单库存周内增加70824吨，至7.8万吨，厂库0吨，持平。整体，矿端扰动消息并未对实际供应造成影响，成本端稳定。供应端中长期新增产能投放压力较大，短时开工产能稳定，且后续仍需要继续关注“阅兵”可能带来的阶段性供应扰动。仓单库存连续回落，不过盘面上持仓回落幅度不大。整体多空兼备短时氧化铝看好区间震荡。 四、行业要闻 1.海关总署数据显示，2025年7月中国进口氧化铝12.59万吨，进口来源主要为印度尼西亚、澳大利亚和越南；出口氧化铝22.94万吨，主要流向俄罗斯。2.根据最新海关总署公布数据，2025年7月中国铝矿砂及其精矿进口约2006万吨，同比增加约33.73%，环比增加约10.73%。3.俄铝发布截至2025年6月30日止六个月的中期业绩，收益75.2亿美元，同比增加32.05%；股东应占亏损8700万美元，上年同期股东应占溢利5.65亿美元，同比盈转亏；每股基本亏损0.0057美元。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，铜冠金源期货 氧化铝周报 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
