氧化铝周报：多空博弈 氧化铝低位震荡

核心观点及策略

• 市场状态：氧化铝市场处于多空博弈的低位震荡格局。
• 供应端：国产铝土矿供应偏紧，山西某企业检修焙烧导致氧化铝产量波动；广西新投产能逐步释放，但短期内产量影响有限。
• 消费端：国内氧化铝价格小幅上涨，但出口窗口关闭迹象明显，电解铝厂采购观望。
• 库存：交易所仓单库存增加4.9万吨至14.3万吨，厂库减少1200吨。
• 利润：出口利润收窄，后续出口订单延续性存疑。
• 支撑因素：氧化铝成本支撑和少量供应减产扰动提供底部支撑。
• 市场展望：预计氧化铝价格延续低位震荡格局。

关键数据

• 氧化铝期货：主力合约上周跌1.9%，收3363元/吨。
• 现货价格：全国加权平均价3366元/吨，较上周五跌9元/吨。
• 铝土矿价格：国产矿价格平稳，几内亚矿价走低，澳矿坚挺。
• 产能：中国氧化铝建成产能10740万吨，开工率84.54%；电解铝建成产能4776.90万吨，开工率91.18%。
• 库存：交易所仓单库存增加4.9万吨至14.3万吨，厂库减少1200吨。
• 进口盈亏：进口盈亏由-1101.41元/吨增至-894.18元/吨。

行业要闻

1. 广投北海绿色生态铝项目一期预计今年第三季度投产，规划年产200万吨氧化铝。
2. 山西某氧化铝企业减产部分焙烧，产量由11万吨/月降至9万吨/月，预计3月15日后恢复。

研究结论

• 市场多空因素交织，氧化铝价格短期内难以持续反弹，预计维持低位震荡。
• 成本支撑和供应扰动为市场提供底部空间，但出口前景不明朗，需关注后续订单延续性。