氧化铝周报：多空博弈 氧化铝低位震荡

多空博弈 氧化铝低位震荡 核心观点及策略 ⚫上周矿价平稳，不过国产矿偏紧，山西有氧化铝厂缺矿减少部分焙烧产能。另外有消息称前期广西新投产能重前期的100万产能正式下线产品，第二条100万吨产线3月出品，4月或达满产。消费端，国内氧化铝价格小涨，折算海外FOB价格基本持平，出口窗口有关闭迹象。国内电解铝厂在价格阶段小幅反弹情况下采购观望。交易所仓单库存周内增加4.9万吨至14.3万吨，厂库6000吨，减少1200吨。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫整体，出口利润收窄，后续出口订单能否延续还需关注，前期的利好因素稍有减退，氧化铝难以延续较好反弹。考虑到氧化铝成本支撑，加上少量供应减产扰动，氧化铝的底部亦有部分支撑。当下市场多空兼备，看好延续低位震荡格局。 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫风险因素：进口矿干扰，海外氧化铝供应扰动 赵凯熙zhao.kx@jygh.com. cn从业资格号：F031122984投资咨询号：Z00210404 一、交易数据 二、行情评述 氧化铝期货主力上周跌1.9%，收3363元/吨。现货市场全国加权平均周五报3366元/吨，较上周五跌9元/吨。 铝土矿方面，国产铝矾土市场价格平稳，供应受春节之后复采工作推进受阻，供应偏紧。进口矿几内亚方面发运基本正常；澳大利亚方面，由于雨季尚在继续，港口发运稍有下降。几内亚矿价走低，澳矿坚挺。 供应端，山西某企业检修焙烧，阶段内氧化铝产量有所波动，其他产能没有明显变化。截至2月27日，中国氧化铝建成产能为10740万吨，开工产能为9080万吨，开工率为84.54%。 消费端，本周四川电解铝企业继续释放复产产能，行业开工继续提升。截至2月27日，中国电解铝建成产能为4776.90万吨，开工产能为4355.50万吨，开工率为91.18%。 库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存增加4.9万吨至14.3万吨，厂库6000吨，减少1200吨。 三、行情展望 上周矿价平稳，不过国产矿偏紧，山西有氧化铝厂缺矿减少部分焙烧产能。另外有消息称前期广西新投产能重前期的100万产能正式下线产品，第二条100万吨产线3月出品，4月或达满产。消费端，国内氧化铝价格小涨，折算海外FOB价格基本持平，出口窗口有关闭迹象。国内电解铝厂在价格阶段小幅反弹情况下采购观望。交易所仓单库存周内增加4.9万吨至14.3万吨，厂库6000吨，减少1200吨。整体，出口利润收窄，后续出口订单能否延续还需关注，前期的利好因素稍有减退，氧化铝难以延续较好反弹。考虑到氧化铝成本支撑，加上少量供应减产扰动，氧化铝的底部亦有部分支撑。当下市场多空兼备，看好延续低位震荡格局。 四、行业要闻 1.广投北海绿色生态铝项目建设正在稳步推进，一期项目预计今年第三季度建成投产。广投北海绿色生态铝项目一期项目总投资约159亿元，规划建设年产200万吨氧化铝、年产20万吨高品质再生铝、年产60万吨精深加工项目，完全实施后预计实现产值约271亿元、纳税约21亿元。二期项目总投资约172亿元，建设年产200万吨氧化铝项目、年产50万吨车用散热器复合材料项目、年产30万吨高精动力电池铝箔坯料项目、年产10万吨高精动力电池铝项目。 2.爱择咨询了解，山西某氧化铝企业近期减产部分焙烧，氧化铝产量由之前的11万吨/月下降到9万吨/月，现在自备矿山处于全停状态，预计3月15日后恢复。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。