股指期货周度策略报告

股指期货周度策略报告 摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 近一周股指表现强势，沪指收盘累计3.49%。期指主力合约全面大幅上涨。成交持仓方面，IH日均成交下降持仓上升，其他品种日均成交持仓均上升。【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月22日星期五 行业来看，31个一级行业近一周全面上涨，行业涨跌差异变动不大，结合行业在指数中所占权重看，银行对300和50有一定带动，电子对500和1000拖累较多。资金方面，主要指数资金均为日均流入。消息面上看，数据显示7月财政收入和支出均加速，财政盈余低于季节性，显示净支出强于季节性，对经济或仍有带动。央行近一周公开市场操作净投放流动性高达13652亿元，短端资金成本小幅上升后回落。8月1年期和5年期LPR报价分别为3%和3.5%，均连续第三个月保持不变。政策方面变动不大，国家领导人要求大力解决拖欠民企账款问题。国务院总理在国务院全体会议上强调增强政策针对性有效性，及时回应市场、稳预期等，并壮大服务消费，大力稳就业。总体上看，国内经济修复速度放缓，基本面关键依然是需求，特别是内需情况，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，同时警惕外需风险，但预计通缩将出现改善。海外方面，市场对美联储9月降息预期降至70%。美股延续高位回落走势，人民币汇率窄幅震荡不变。地缘政治风险变动不大，市场风险偏好上升至高位。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 近期经济基本面边际改善步伐减慢，利多继续减弱，且并非市场焦点。货币宽松和财政政策处于真空期，未来仍是潜在利多。中美贸易、海外地缘政治也暂无影响。外盘略偏空，汇率影响不大，风险偏好升至高位、利多增强。长期来看，基本面和通缩风险减弱但仍待彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。 【交易策略】 策略方面，技术面维持强势，上行趋势暂时不变，短线保持多头仓位但不宜追高，预计中期主要指数震荡中枢继续上移。期现套利方面，IM远端年化贴水率持续收窄，反套和超额收益空间下降。跨期价差方面，12-09、03-12价差总体上行，反套头寸继续持有，且后期可择机加仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价反弹，维持观望或轻仓试多，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4440-4460，支撑4025-4045； 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：收盘价:上证50&IH.......................................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................3图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................5图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................6图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................8 表目录 表1：观点与策略总结...........................................................................................................................................................................1表2：沪深300指数和IF合约周度行情...............................................................................................................................................1表3：上证50指数和IH合约周度行情.................................................................................................................................................1表4：中证500指数和IC合约周度行情...............................................................................................................................................1表5：中证1000指数和IM合约周度行情...........................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：