棕榈油
- 核心观点：产地供需两旺，但技术上存在高位回调需求，同时本周跟随宏观情绪较为紧密。美豆油利空落地反弹，回调做多为主。
- 关键数据：马来7月库存保守估计不会累至220万吨以上，印尼B50和禁止出口的谣言与产地基本面关联度较低。
- 研究结论：现阶段棕榈油都相当扛跌，关注进入9月销区采购持续性能否带来一些回调的空间。低位布多棕榈油将为下半年主旋律。
豆油
- 核心观点：市场交易四季度缺豆情形暂缓，油脂板块高位震荡整理，豆油上涨动能不足。
- 关键数据：USDA报告面积大幅下调但单产积极，刺激盘面大幅走高。美豆油在50-52美分/磅一线存在生柴性价比的绝对支撑。
- 研究结论：等待8月棕榈油再次兑现累库乏力、中美贸易问题持续导致大豆进口缺口持续存在，才将继续有布多豆油的机会。
豆粕
- 核心观点：盘面调整震荡，关注美豆指引。
- 关键数据：国内豆粕期价和豆一期价跌势为主，主要因为国内抛储传言、中美贸易战缓和情绪。
- 研究结论：豆粕期价上行逻辑并非“缺口担忧”，而是美豆平衡表偏紧逻辑。该逻辑目前没有变化、美豆平衡表依然处于偏紧格局，预计豆粕期价下方空间有限。
玉米
- 核心观点：关注现货。
- 关键数据：CBOT玉米上涨，美国Pro Farmer年度作物巡查中，顶级产区衣阿华州和明尼苏达州的玉米单产分别估测为198.43蒲/英亩和202.86蒲/英亩，均为年度考察活动开展22年来的最高水平。
- 研究结论：多地新季玉米即将上市，种植成本下降使得盘面远月价格重心持续下移，近强远弱格局显著。现货端玉米整体购销清淡，东北玉米价格稳中略偏弱运行。
白糖
- 核心观点：区间整理。
- 关键数据：国际糖业组织（ISO）预计24/25榨季供应短缺547万吨。国内食糖产量1116万吨，同比增加120万吨。
- 研究结论：市场处于强现实弱预期格局，趋势上24/25榨季全球供应大幅短缺偏多，25/26榨季预计南北半球均恢复性增产累库偏空。国内市场维持连续增产、生产成本下降预期，糖浆和预拌粉进口政策收紧，国内定价向上锚定配额外进口成本。
棉花
- 核心观点：市场情绪乐观棉花期货震荡偏强。
- 关键数据：美国农业部下调25/26年度美棉产量和期末库存，ICE棉花窄幅波动，周线小幅上涨。
- 研究结论：ICE棉花仍然缺乏上涨动能。国内棉花期货01合约本周小幅下跌，但是维持在14000以上运行，预计郑棉期货维持震荡走势。
生猪
- 核心观点：现货挤兑，政策托底。
- 关键数据：河南20KG仔猪价格33.1元/公斤，本周河南生猪价格13.78元/公斤，全国50KG二元母猪价格1611元/头。
- 研究结论：8月进入供应增量阶段，部分外购仔猪育肥及二次育肥群体亏损，8月需求增量有限，消化能力不足，去库不及预期，但是，收储政策介入，给予托底情绪，现货价格或维持低位震荡。
花生
- 核心观点：关注新花生上市。
- 关键数据：全国通货米均价为8420元/吨，较上周价格上涨0.23%。
- 研究结论：花生市场处于新陈花生交替的关键阶段，随着河南、湖北等地新花生上市范围的进一步扩大和上市量的持续增加，新米价格预计稳中趋弱。
