周度要点小结
- 价格：L2601合约本周下跌反弹，价格在7243-7413元/吨区间运行，截至2025年8月22日收盘报7380元/吨，上涨0.39%。
- 基本面：
- 供应端：抚顺石化、万华化学、连云港石化等装置检修，PE产量环比下降6.50%至61.81万吨，产能利用率环比下降5.48%至78.72%。
- 需求端：PE下游制品平均开工率环比上升0.5%，农膜开工率环比上升0.7%。
- 库存：生产企业库存环比上升12.91%至50.19万吨，社会库存环比下降2.14%至55.65万吨，总库存压力不大。
- 成本利润：油制LLDPE成本环比下降0.04%至7511元/吨，利润环比下降47元/吨至-211元/吨；煤制LLDPE成本环比上升1.29%至6415元/吨，利润环比下降106元/吨至824元/吨。
- 展望：8月检修计划兑现，供应压力暂缓，裕龙石化、塔里木石化、茂名石化计划重启，产量和产能利用率预计环比上升。农膜需求季节性提升但受农产品利润收窄和天气影响，棚膜需求偏弱，包装膜刚需为主。国际油价上行空间有限，短期L2601预计震荡，关注7300附近支撑和7450附近压力。
期货市场情况
- 价格与成交量：L2601下跌反弹，主力成交量放量。
- 持仓量与仓单：01合约持仓量环比上升，注册仓单量环比增长。
- 月差：9-1月差小幅偏强，1-5月差小幅震荡。
- 价差：5-9月差小幅偏弱，L-PP价差走强明显。
现货市场情况
- 国内LLDPE价格在7260-7530元/吨，CFR中国报价851美元/吨。
- 主力期货盘面贴水，基差走弱。
上游情况
- 乙烯价格窄幅上升。
- 7月乙烯产量和进口环比、同比均上升。
产业情况
- 7月聚乙烯产量272.60万吨，环比上升。
- 本周PE产能利用率环比下降。
- 油制LLDPE成本环比下降，煤制LLDPE成本环比上升。
- 油制LLDPE利润下降，煤制LLDPE利润下降。
- LLDPE进口利润小幅下降，进口窗口保持开启。
- 本周PE库存环比上升，库存压力不大。
产业链情况
- 下游商品价格不同程度下跌。
- 下游平均开工率环比上升0.5%，2025年1-7月塑料制品累计产量同比上升4.3%。
- 农膜开工率环比上升，管材开工率环比上升。
- 包装膜开工率环比上升，2025年1-7月塑料制品出口金额同比下降0.60%。
期权市场
- 聚乙烯20日历史波动率报8.33%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在10.6%附近。
