周度要点小结
- 价格：截至2024年8月30日，L2501合约报8152元/吨，较上周上涨1.73%。临近“金九银十”旺季，预期回暖，基本面改善推动期价上涨，但高位整理。
- 基本面：
- 供应端：吉林石化、茂名石化检修，宁夏宝丰、九泰集团重启，产能利用率环比下降0.97%至81.11%，产量环比下降1.35%至52.23万吨。
- 需求端：农膜开工率环比上升4.19%，PE下游平均开工率环比上升1.07%，但包装膜、管材、中空、注塑、拉丝开工率涨跌互现。
- 库存：生产企业库存下降8.22%至42.53万吨，社会库存上升2.82%至68.83万吨，总库存下降1.69%至111.36万吨。库存向下转移顺畅，但下游积极采购备货导致社会库存上升。
- 成本利润：油制成本环比上升，油制利润亏损加深；煤制成本维稳，煤制利润走阔且盈利可观；LLDPE进口利润上升，进口窗口开启。
- 展望：下周海南炼化、燕山石化检修，上海石化、北方华锦重启，浙江炼化影响扩大，预计产能利用率小幅上升。需求方面，“金九银十”将至，农膜开工复苏，月饼生产利好包装膜开工。库存预计去化缓慢，短期库存压力仍高。预计L2501在8150-8300区间波动。
期货市场情况
- 价格与成交量：期价震荡上涨，成交量下降。
- 持仓量与仓单：主力合约持仓量减少，部分仓单注销，仓单处于同期中性水平。
- 月差：9-1月差走弱至[18,45]区间，1-5月差走弱至[49,55]区间。
- 价差：5-9月差走强至[-104,-72]区间，L-PP小幅震荡。
现货市场情况
- 国内LLDPE价格在8180-8520区间，CFR中国报价960美元/吨。
- 期现价格呈back结构。
上游情况
- 乙烯价格：本周乙烯价格稳定。
- 乙烯产量与进口：7月乙烯产量环比上升、同期高位；7月乙烯进口环比下降。
产业情况
- 供应：7月聚乙烯产量环比上升，PE产能利用率环比下降。
- 成本利润：油制成本上升，煤制成本稳定；油制、MTO制、外采乙烯制亏损，煤制盈利较可观；LLDPE进口利润上升，进口窗口开启。
- 库存：PE库存压力偏高。
产业链情况-需求
- 下游价格：PE下游商品价格下滑。
- 下游开工与塑料制品产量：下游平均开工上升，1-7月塑料制品累计产量同比下降0.3%。
- 下游开工率：农膜开工复苏，管材开工低位。
- 制品出口：包装膜开工提振1-7月塑料制品出口金额同比增长7.2%。
期权市场
- 聚乙烯20日历史波动率报8.25%；平值看涨期权隐含波动率10.38%、看跌10.4%。
