聚乙烯市场周报

周度要点小结

• 价格：本周聚乙烯主力期货在7219-7340区间震荡，L2509合约报收于7282元/吨，较上周下跌0.27%。
• 基本面：
  • 供应端：本周PE产量环比+3.95%至61.89万吨，产能利用率环比+3.02%至79.46%，停车、重启装置变动密集。
  • 需求端：PE下游制品平均开工率环比-0.09%，持续季节性下降。
  • 库存方面：生产企业库存环比-2.19%至43.84万吨，社会库存环比+9.09%至50.71万吨，总库存压力不大。
  • 成本利润：油制LLDPE成本环比-4.23%至7646元/吨，利润环比+152元/吨至-310元/吨；煤制LLDPE成本环比+0.22%至5869元/吨，利润环比-189元/吨至1364元/吨。
• 展望：6月至7月PE检修装置偏多，但新产能投放弥补部分检修损失，当前产量仍处高位。下周延长中煤、裕龙石化等停车装置影响扩大，预计产量、产能利用率环比下降。下游淡季延续，终端备货意愿低，开工率预计维持窄幅下降趋势。成本方面，国际油价承压，但美国关税政策不确定性仍存。下周L2509预计震荡走势，关注7200附近支撑与7420附近压力。

期货市场情况

• 期货价、成交量：主力合约区间震荡，主力成交有所缩量。
• 持仓量、仓单：本周持仓量小幅下降，注册仓单数量小幅下降。
• 月差：9-1月差小幅偏弱，1-5月差小幅震荡。
• 月差、价差：5-9月差小幅偏强，L-PP价差小幅偏强。

现货市场情况

• 价格：国内LLDPE价格在7290-7500区间，CFR中国报价861美元/吨。
• 基差：期货盘面贴水，基差下降。
• 乙烯价格：本周乙烯人民币价格基本维稳。

上游情况

• 乙烯价格：本周乙烯人民币价格基本维稳。
• 乙烯产量、进口：5月乙烯产量环比上升、同比上升；5月乙烯进口环比上升、同比上升。

产业情况

• 供应：6月聚乙烯产量261.01万吨，环比下降；本周PE产能利用率环比上升60%。
• 进出口量：本周PE进出口量数据未详细说明。
• 成本利润：
  • 油制LLDPE成本环比下降，利润上升。
  • 煤制LLDPE成本窄幅上升，利润下降。
  • LLDPE进口利润小幅下降，进口窗口半开启。
• 库存：本周PE库存环比上升，库存压力不大。
• 需求：
  • 下游产品价格维稳。
  • 下游平均开工率环比下降，2025年1-5月塑料制品累计产量同比上升5.4%。
  • 农膜开工率环比-0.26%，管材开工率环比-0.33%，包装膜开工率环比-0.48%。
  • 塑料制品出口金额同比-2.00%。

期权市场

• 聚乙烯20日历史波动率报14.38%，平值看涨、看跌期权隐含波动率报11.27%。