聚乙烯市场周报

目录1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」价格：前期宏观利好消化，基本面偏弱，本周L2509震荡下跌。截至2025年5月23日收盘，L2509合约报收于7085元/吨，较上周收盘下跌2.09%。基本面：供应端，本周受浙江石化、中天合创等装置停车影响，本周产量环比-1.98%至59.80万吨，产能利用率环比-1.43%至77.95%。需求端，本周下游制品平均开工率环比+0.13%，维持小幅回升趋势。库存方面，本周生产企业库存环比-5.57%至49.84万吨，社会库存环比-1.15%至61.06万吨，库存压力不大。成本方面，本周油制LLDPE成本上涨至7423元/吨，煤制LLDPE成本下降至5827元/吨。受现货价格偏弱影响，本周油制、煤制LLDPE利润小幅收缩。展望：短期内停车、重启装置较密集，整体上行业供应压力不大；中长期看检修损失边际减弱，供应端有增量预期。节前下游包装需求释放，包装膜订单小幅增长；管材订单小幅下降，整体不及往年同期；总体上由于下游进入淡季，需求端料难出现显著改善。成本方面，OPEC+讨论7月实施第三次连续增产，中东地缘政局存在恶化风险，国际油价震荡对待。塑料基本面持续偏弱，不过09合约盘面贴水、价格低位，谨慎看空。下方关注6980附近支撑。 3 「期货市场情况-期货价、成交量」图1、聚乙烯主力合约收盘价来源：同花顺瑞达期货研究院本周L2509震荡下跌；主力成交有所缩量650070007500800085009000950010000塑料主力收盘价（元/吨）2022年2023年2024年2025年三年平均 来源：同花顺瑞达期货研究院 图3、聚乙烯期货持仓量来源：同花顺瑞达期货研究院「期货市场情况-持仓量、仓单」本周持仓量环比下降；本周有新仓单注册7000107000207000307000407000507000607000707000塑料主力持仓量（手）2022年2023年2024年2025年三年平均 来源：同花顺瑞达期货研究院 图5、聚乙烯期货1月-9月合约价差来源：同花顺瑞达期货研究院「期货市场情况-月差」9-1月差小幅走强；5月合约更新为L2605，导致1-5月差显著走强-800-600-400-2000200400塑料9-1月差（元/吨）2022年2023年2024年 图6、聚乙烯期货1月-5月合约价差来源：同花顺瑞达期货研究院-600-400-2000200400600800塑料1-5月差（元/吨）2022年2025年三年平均 图7、聚乙烯期货5月-9月合约价差来源：同花顺瑞达期货研究院「期货市场情况-月差、价差」5月合约更新为L2605，导致5-9月差显著走弱；L-PP价差走强-500-400-300-200-1000100200300400500塑料5-9月差（元/吨）2022年2023年2024年2025年 图8、PE-PP价差来源：同花顺瑞达期货研究院三年平均-600-400-2000200400600800100012002022年 图9、国内聚乙烯市场价来源：同花顺瑞达期货研究院「现货市场情况」国内LLDPE价格在7340-7670区间，CFR中国报价846美元/吨7000.007500.008000.008500.009000.009500.00LLDPE现货价格（元/吨）LLDPE(7042)均价:东北LLDPE(7042)均价:华东 图10、海外聚乙烯价格来源：同花顺瑞达期货研究院LLDPE(7042)均价:华北80090010001100120013001400LLDPE CFR中国（美元/吨）2022年 「现货市场情况」期货盘面贴水，基差走强 图11、聚乙烯基差来源：同花顺瑞达期货研究院-800.00-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.00 图12、乙烯价格走势来源：同花顺瑞达期货研究院「上游情况-乙烯价格」本周乙烯人民币价格基本维稳500060007000800090001000011000 图13、乙烯产量走势来源：同花顺瑞达期货研究院「上游情况-乙烯产量、进口」4月乙烯产量环比下降、同比上升；4月乙烯进口环比下降、同比上升1501701902102302502702903103303月4月5月6月7月8月9月10月乙烯产量当月值（万吨）2022年2023年2024年2025年 图15、聚乙烯产能来源：同花顺瑞达期货研究院「产业情况-供应」4月聚乙烯产量272.82万吨，环比下降050010001500200025003000350040004500中国聚乙烯产能PE产能万吨 PE产能增长率 来源：同花顺瑞达期货研究院 图17、聚乙烯进出口量来源：同花顺瑞达期货研究院「产业情况-供应」本周PE产能利用率环比下降0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00聚乙烯进出口量当月值（万吨）聚乙烯进口数量当月值 聚乙烯出口数量当月值 来源：同花顺瑞达期货研究院 图19、油制LLDPE生产成本来源：隆众同花顺瑞达期货研究院「产业情况-成本利润」本周油制LLDPE成本环比上升，煤制成本环比下降6000700080009000100001100012000油制LLDPE成本（元/吨）2022年2023年2024年 2025年 来源：隆众同花顺瑞达期货研究院 图21、油制LLDPE利润来源：隆众同花顺瑞达期货研究院「产业情况-成本利润」本周油制、煤制LLDPE利润收缩-2500-2000-1500-1000-500050010001500油制LLDPE利润（元/吨）2022年2023年2024年 2025年 来源：隆众同花顺瑞达期货研究院 图23、聚乙烯进口成本来源：同花顺瑞达期货研究院「产业情况-成本利润」本周LLDPE进口利润下滑，进口窗口保持开启7000750080008500900095001000010500LLDPE进口成本（元/吨）2022年2023年2024年 2025年三年平均 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业情况-库存」本周PE库存下降，库存压力不大 图25、聚乙烯总库存来源：同花顺瑞达期货研究院5060708090100110120130140150 图26、聚乙烯下游产品价格来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-需求：下游价格」PE下游商品价格维稳7000.007500.008000.008500.009000.009500.0010000.0010500.00 图27、PE下游行业开工率图28、塑料制品产量来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-需求：下游开工、塑料制品产量」本周下游平均开工率环比上升；2025年1-4月塑料制品累计产量同比上升6.4%0102030405060708090PE下游开工率（%）PE农膜开工率PE包装膜开工率PE管材开工率0.001000.002000.003000.004000.005000.006000.007000.008000.009000.00 图29、PE下游行业开工率：农膜来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-需求：下游开工率」本周农膜开工率环比-2.63%，管材开工率环比-0.17%05101520253035404550PE农膜开工率（%）2022年2023年2024年2025年 图30、PE下游行业开工率：管材来源：同花顺瑞达期货研究院 图31、PE下游行业开工率：包装膜图32、塑料制品出口额来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-需求：下游开工率、制品出口」本周包装膜开工率环比+0.49%2025年1-4月塑料制品出口金额同比-2.10%010203040506070PE包装膜开工率（%）2022年2023年2024年2025年100000.00120000.00 图33、期权历史波动率来源：同花顺瑞达期货研究院「期权市场」聚乙烯20日历史波动率报15.03%；平值看涨、看跌期权隐含波动率12.88%0510152025303540LLDPE主力历史波动率（%）历史波动率:20日:聚乙烯 历史波动率:40日:聚乙烯历史波动率:60日:聚乙烯 来源：同花顺瑞达期货研究院 免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。瑞达期货研究院简介 瑞达期货研究院23