周度要点小结
- 价格：截至2024年8月23日，L2501合约报8013元/吨，较上周收盘下跌0.19%。市场对“金九银十”行情反转持谨慎态度，本周期价震荡偏弱。
- 基本面：
- 供应端：九泰集团、上海石化等装置重启，榆林化工等装置检修，产能利用率环比下降2.21%至82.21%，产量环比下降2.93%至53.96万吨。
- 需求端：农膜开工率环比上升2.51%，PE下游平均开工率环比上升0.68%，但整体复苏缓慢。
- 库存：中国聚乙烯生产企业库存环比上升1.51%至46.34万吨，社会库存环比下降0.82%至66.94万吨，总库存小幅上升至113.28万吨，库存压力偏高。
- 成本利润：油制成本下降，油制利润亏损缓解；煤制成本下降，煤制利润上升且盈利可观；LLDPE进口利润可观，进口窗口开启。
- 展望：下周吉林石化装置检修，浙江石化等装置重启，但油制装置仍亏损，产能利用率 unlikely大幅上升。需求增长有限，库存去化缓慢，预计L2501合约在7980-8200区间波动。
期货市场情况
- 价格与成交量：期价震荡偏弱，成交量冲高回落。
- 持仓量与仓单：主力合约持仓量上升，仓单维稳，处于中性水平。
- 月差：9-1月差偏弱运行，1-5月差区间运行。
- 价差：5-9月差区间运行，L-PP价差偏弱。
现货市场情况
- 国内LLDPE价格在8180-8480区间，CFR中国报价952美元/吨。
- 期现价格呈back结构。
上游与产业情况
- 乙烯价格：较上周小幅上涨。
- 乙烯产量与进口：7月乙烯产量环比上升，进口环比下降。
- 聚乙烯产量：7月产量环比上升。
- 产能利用率：环比下降。
- 成本利润：油制、煤制成本下降，油制、MTO制亏损，煤制盈利可观；LLDPE进口利润可观。
- 库存：库存压力偏高。
产业链需求情况
- 下游价格：PE下游商品价格下滑。
- 下游开工与产量：下游开工下降，1-7月塑料制品累计产量同比下降0.3%。
- 下游开工率：农膜开工复苏，管材开工低位。
- 制品出口：包装膜开工同期低位，1-7月塑料制品出口金额同比增长7.2%。
期权市场
- 聚乙烯20日历史波动率报7.82%，平值看涨期权隐含波动率10.7%，看跌10.72%。
