黑色系焦煤焦炭日度策略
期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.8月20日，新西兰央行（新西兰储备银行）将官方现金利率下调25个基点至3%。自去年8月启动本轮降息周期以来，新西兰央行已累计降息250个基点。新西兰央行表示，未来几个月将进一步降息。这意味着，新西兰的货币政策进入更为宽松的阶段。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月20日星期三 2.印尼央行连续第二个月下调基准利率，进一步将货币政策转向促进经济增长。这出乎市场的意料。印尼央行周三下调基准利率25个基点至5%。此前调查的39位经济学家中有9人预测到这一变化，大多数人预计利率保持不变。鉴于印尼上季度国内生产总值(GDP)增速强于预期，央行此次连续降息令人意外。此前总统普拉博沃·苏比安托提议加大重点项目支出，并将2026年的增长目标定为5.4%。 3.韩国政府官员周三表示，十家韩国石化企业已同意重组其业务，包括大幅削减石脑油裂解产能。韩国政府一直在向陷入"危机"的石化产业施压，要求加快重组，以提高效能并提升疲软的利润率。企划财政部长官具润哲在声明中表示，这些企业的高管将在贸易部长出席的会议上签署全行业重组协议。韩国贸易部表示，这些企业已同意将其石脑油年裂解产能减少270万-370万吨 4.美国财政部长史考特·贝森特向华尔街发出讯号，他预期稳定币将成为美国政府债券的需求来源。贝森特向Tether、Circle等稳定币发行商征求意见，这些讨论也提及财政部未来几个季度增加短期票据发行的计划。美国财政部表示，发行计划将继续参考各种意见，包括来自投资者、一级交易商和财政部借款咨询委员会。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦煤： 【市场逻辑】 焦煤总库存仍维持下降趋势，但降速趋缓，主要源于煤矿库存降幅收窄，港口和焦化厂库存仍维持较快降速，不同环节上表现出差异，同时五大材累库，数据对行情有一定利空，8月底下游钢厂和焦化厂限产，焦煤需求会承受较大压力，且重大节日后煤矿有复工预期，或在短期内压制焦煤价格。从长期看，目前煤矿库存降至正常区间内，精煤虽小幅累库，但和上半年相比库存压力大减，煤矿挺价动力增强，只是短期价格涨幅较大后有回调需求。【交易策略】 焦煤短期压力较大，但对长期价格仍然看好，下半年仍是多头仓位控制问题，操作按宽幅震荡思路对待，若继续下跌可考虑逐步回补前期多头仓位，有一定利润后及时兑现。JM2601合约关注1100-1130元/吨支撑，上方关注1300-1320元/吨附近压力。 焦炭： 【市场逻辑】 短期内焦炭走势跟随焦煤，现货自身驱动不强。焦炭第七轮提涨暂遭搁置，前期六轮提涨落地后,利润好转带动独立焦化产量增加，但总体库存仍然下降。库存的下降主要源于钢厂和焦化厂的库存减少 黑色系焦煤焦炭日度策略 。目前盘面价格和仓单成本差距不大，期现正套头寸可考虑逐步兑现利润。需求端，铁水产量暂时持稳，8月的限产同时影响焦炭供应和需求，且焦化厂限产幅度大于钢厂，暂不构成新的利空因素。前期投机及期现拿货较多，隐性库存增加，对后期库存或有一定压力。 【交易策略】 现货第七轮提涨暂遭搁置，成本端支撑减弱，但预计回调幅度有限，焦炭单边仍可考虑逢低多策略，焦炭主力合约关注1600-1650元/吨附近支撑，上方关注1820-1850元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................1第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................5 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................1图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................1图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................2图4：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图5：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................3图6：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................3图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图9：焦煤：六港库存...........................................................................................................................................................................4图10：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图11：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图12：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................5图13：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................5图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................5图15：焦炭1-5价差..........................................................................................................
