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2025年8月20日资讯日报 港股市场表现 ⚫8月19日，港股三大指数震荡收跌，但总体情绪相对平稳。南向资金净买入185.73亿港元。华泰证券表示，8月以来，港股指数层面震荡中枢仍在上移，但波动率明显放大。 ⚫医药外包概念跌幅居前，泰格医药大跌超8%，昭衍新药、康龙化成、药明康德跌超5%。 ⚫餐饮股上涨，稻香控股涨超11%，小菜园涨超4%，呷哺呷哺、九毛九、海底捞涨超2%。 ⚫体育用品股午后拉升，安踏体育涨超4%。国务院新闻办19日上午10时举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，介绍“十四五”时期体育强国建设成就。据介绍，体育产业成为经济发展新亮点。出台冰雪经济、户外运动等政策，推动体育产业提质增效，体育产业总规模近五年年均增速超10%。 ⚫物管股涨幅居前，万物云涨超7%，正荣服务、融创服务涨超5%。国务院第九次全体会议强调，采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，结合城市更新推进城中村和危旧房改造多管齐下释放改善性需求。 ⚫汽车股走强，零跑汽车涨超7%。零跑汽车发布2025年半年度财报，首次实现半年度净利润转正。2025年上半年，零跑汽车实现营业收入242.5亿元，较2024年同期的88.5亿元增加174%。 ⚫东方甄选港股尾盘快速跳水跌超20%，此前一度涨23%。网传新东方集团CEO周成刚被立案调查。对此，新东方创始人俞敏洪回应称“彻底的谣言”。 美股市场表现 ⚫美东时间8月19日，美股三大指数收盘涨跌不一，投资者在全球央行年会前市场进入避险模式，担心鲍威尔的表态会比目前市场预期更为鹰派。⚫Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick指出，部分投资者正从科技股中获利了结，并将资金轮转至高景气板块。“由于这些科技巨头在主要指数中的权重极高，它们的波动很容易外溢到整个市场。”⚫另有市场人士对人工智能概念股心存疑虑。OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼上周末接受采访时直言，AI板块正处于泡沫中。⚫大型科技股普跌，英伟达跌3.50%，Meta跌2.07%，特斯拉、亚 马 逊 、 微 软 跌1.75%-1.42%， 谷 歌A跌0.95%， 苹 果 跌0.14%。周二有报道称，英伟达正基于Blackwell架构为出口市场开发新型AI芯片，其性能将超越当前的H20模型。这款 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 名为B30A的新芯片预计将提供显著算力，并于下月可供海外客户测试。此举是英伟达在国际贸易紧张局势中维持海外市场存在的战略组成部分。 ⚫Palantir收跌9.35%，尽管该股受到散户追捧，但多家机构警告称其股价过于昂贵，且该股前瞻市盈率高达245倍（英伟达仅为35倍），已令部分分析师感到不安。⚫英特尔大涨约7%，该公司此前宣布，日本软银集团将对英特尔投资20亿美元，持股约2%，这使软银成为英特尔第五大股东。⚫热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数收跌0.9% 日股市场表现 ⚫8月19日，日本股市在连续三个交易日上涨后出现回调。投资者消化了隔夜华尔街市场的平淡表现，并对近期的快速上涨部分选择了获利了结。截至收盘，日经225指数下跌0.38%，东证指数下跌0.14%。 ⚫岩井Cosemo证券投资研究部总经理Shoichi Arisawa指出，当前市场情绪仍偏积极，若有利好信号出现，买盘动能可能迅速恢复。⚫GCI资产管理公司高级投资组合经理Takamasa Ikeda表示，央行政策动向将成为影响近日日经指数走势的关键。市场普遍预期日本央行可能在9月货币政策会议上决定加息。⚫软银集团早盘冲高后回落，收盘下跌4%，成为拖累日经指数的主要个股。有消息称，该科技投资巨头计划以20亿美元入股英特尔。软银董事长兼首席执行官孙正义（Masayoshi Son）表示，此举基于其对美国先进半导体制造与供应持续扩张的信心，并认为英特尔将在这一进程中发挥“关键作用”。本月以来，软银股价累计涨幅已达36%，显著超越日经指数同期9.2%的涨幅。⚫古野电气股价上涨6.95%。野村证券周二首次覆盖该股，给予“买入”评级，目标价设定为6300日元，较当前股价仍有19%的上涨空间。野村分析认为，这家专注于航海电子设备的日本制造商近年来盈利结构显著优化。随着更多船只采用其产品，公司有望受益于新船交付量的提升以及高利润率维护服务收入的增长。 重点新闻 全球宏观 ⚫特朗普加大推动俄乌结束战争的力度，要求普京和泽连斯基拿出“灵活性”。⚫美国7月新屋开工数升至五个月高点，多户型住宅建设速度创下两年多来最快。⚫日本20年期国债拍卖获得的需求低于12个月平均水平，反映出在政府支出增加和减税等财政风险的背景下，投资者对长期债券持谨慎态度。⚫美国施压下印度加深与中国联系，总理莫迪期待本月晚些时候与中国国家主席习近平会面。⚫中国今年1-7月预算支出创三年来最大增幅，广义财政赤字再创新高，较去年同期扩大49%。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫中国新增支农支小再贷款额度1000亿元人民币，引导和鼓励金融机构加大对北京等受灾地区的支持，帮助企业及农户复工复产。 行业资讯 ⚫期权交易员买入“灾难”看跌期权，防范未来几周美国科技股崩盘风险。城堡证券预测散户投资者9月很可能会放慢买美股的节奏，等今年晚些时候再回归。 ⚫科技巨头Meta重组AI团队，战略涵盖短期到长期全线任务。Meta正在将其新成立的人工智能部门拆分为四个独立小组，并重新分配公司现有的大量AI员工，旨在更好地发挥其斥资数十亿美元招募人才的作用。 ⚫OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼透露，GPT-6已经在路上了，其发布时间将比GPT-4和GPT-5之间的间隔更短；根据奥尔特曼的说法，GPT-6不仅仅是对用户的提问作出回答，还会适应用户，允许人们创建能够反映个人喜好的聊天机器人。 ⚫美国商务部长卢特尼克证实，特朗普政府寻求获得英特尔股份，但不会因此获得对企业的治理或投票权。卢特尼克称芯片生产不能依赖台湾。 ⚫中国政府多部门联合召开光伏产业座谈会，要求加强产业调控，遏制低价无序竞争。 ⚫随着政府加大力度抑制工业产能过剩，中国7月铜产量降至127万吨，较前月的纪录高位略有回落。 ⚫中国商务部召开消费品以旧换新工作电话会，称将加快培育消费新增长点。 ⚫8月19日，小米集团发布二季度业绩公告：营收1159.6亿元，创单季度营收历史新高，同比增长30.5%；净利润119.0亿元。小米集团第二季度集团经调整净利润为108亿元，创历史新高，同比增长75.4%。公司计划2027年正式进入欧洲电动车市场。 ⚫泡泡玛特上半年营收和净利润同比分别飙升204%和397%，Labubu风靡全球助推业绩。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年8月19日资料来源：万得 数据日期：2025年8月19日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年8月19日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年8月19日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年8月19日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年8月19日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 Information Disclosures Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual employed by the listedcompanies. Disclaimers The prices of futures and options may move up or down，fluctuate from time to time，and even become valueless. Losses may be incurred as well asprofits made as a result of buying and selling futures and options. The prices of securities may fluctuate up or down. It may become valueless. It is as likely that losses will be incurred rather than profit made as a resultof buying and selling securities. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute the forecast on any futures and/oroptions. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（such as placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or proprietary trading in such securities）with the listed companies. Individuals of Guosen Securities（HK）may have personal investmentinterests in the futures and/or options mentioned in this report. The content of this report does not represent a recommen