股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周二股指基本维持震荡走势，沪指收盘微跌0.02%。期指主力合约全面走弱。成交持仓方面，四个品种成交持仓均有所下降，市场情绪转向谨慎。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月19日星期二 行业来看，31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异下降，结合行业在指数中所占权重看，非银金融、医药生物拖累300和50，国防军工拖累500和1000。资金方面，主要指数资金均有明显流出。消息面上看，央行日内公开市场操作大幅净投放流动性4657亿元，以对冲短端资金利率小幅上升。其他方面消息变动不大。总体上看，国内经济修复速度放缓，基本面关键依然是需求，特别是内需情况，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，同时警惕外需风险，通缩风险将有阶段性改善。海外方面，市场对美联储9月降息预期小幅继续降至80%以上。美股继续高位震荡，人民币汇率继续窄幅波动。地缘政治风险变动不大，市场风险偏好上行有所放慢。 【市场逻辑】 近期经济基本面边际改善步伐减慢，利多继续减弱。货币宽松和财政政策是潜在利多影响。中美贸易、海外地缘政治风险暂无影响。外盘利多减弱，汇率影响不大，风险偏好上升放缓利多影响减弱。长期来看，基本面和通缩风险减弱但仍待彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 策略方面，股指上行步伐放慢但仍处于高位震荡中，短期维持强势，多头仓位暂时继续持有，预计中期主要指数震荡中枢或继续上移。期现套利方面，IM远端年化贴水率扩大，但反套和超额收益空间仍不高。跨期价差方面，12-09、03-12价差均有所下降，调整后可选择反套入场。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价持续下降，维持观望或偏空态度，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4440-4460，支撑4025-4045； 上证50指数压力3010-3030，支撑2735-2755；中证500指数压力6907-6937，支撑6167-6187；中证1000指数压力7370-7400，支撑6621-6641。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 资料来源：同