南华期货氧化铝、电解铝、铝合金近期价格区间预测

氧化铝方面，基本面较弱，国内运行产能高位，进口窗口间歇性打开，下半年供应预计持续过剩，库存增加。市场交易逻辑可能向成本定价转变，但短期高成本地区完全成本3000-3150元/吨可作为支撑位。山西省调整矿种出让登记权限提振情绪，但为旧消息，氧化铝暴力限产概率低，短期震荡调整为主。利多因素包括几内亚政府撤销部分矿山采矿许可证；利空因素包括运行产能高位、需求刚性较强。

电解铝方面，美国特朗普政府扩大对钢铁和铝进口征收50%关税范围，对出口有一定影响但弱于之前。铝价受情绪影响回调，但9月旺季预期及降息预期支撑，支撑位20300元/吨。关注下游补库情况，若积极接库可能导致提前去库，铝价止跌回升。利多因素包括供应绝对增量有限、库存低位；利空因素包括终端订单下降、社会库存增加、美钢铝关税扩大征收。

铸造铝合金方面，供给端废铝价格高位，美废铝进口增加但泰国暂停许可发放，未来进口量或下降，价格仍有上涨空间。需求端行业整体走弱，但交易所铝合金可交割品牌竞争力强，头部企业产能利用率高。期货盘面跟随沪铝波动，价差350-500元/吨，价差拉大时可考虑多铝合金空沪铝套利。利多因素包括废铝紧张，成本支撑较强；利空因素包括需求走弱、行业产能过剩。