【策略分析】
- 策略：逢高做空
- 上游：电石价格周初下跌后稳定，PVC开工率升至80.33%，处于近年同期高位；下游开工率略有下降，采购谨慎；印度BIS政策延期至12月，台塑8月报价下调，出口预期减弱；印度反倾销税上调50美元/吨，下半年出口或受影响；社会库存继续增加，库存压力较大。
- 宏观：房地产仍在调整，投资、新开工、竣工面积同比降幅较大，30大中城市商品房成交面积环比回落，改善需时间；氯碱综合利润为正，PVC开工率仍偏高；万华化学、天津渤化等新增产能8月量产，甘肃耀望、青岛海湾计划8-9月投产，电石价格支撑弱，需求未改善前PVC承压。
- 政策：PVC产业无实际政策落地，老装置多通过技改升级，反内卷与老旧装置淘汰为长期政策影响。
- 结论：PVC基本面压力较大，主力合约切换至01合约，基差偏低，预计震荡下行，09-01反套止盈离场。
【期现行情】
- 期货：PVC2601合约增仓震荡下行，收盘5001元/吨，跌幅1.34%，持仓量增53806手至923080手，在20日均线下方。
- 基差：华东电石法PVC主流价4760元/吨，V2601合约收盘价5001元/吨，基差-241元/吨，走强32元/吨，处于偏低水平。
【基本面跟踪】
- 供应端：中泰阜康、福建万化等装置开工提升，PVC开工率80.33%；新增产能方面，万华化学、天津渤化8月量产，甘肃耀望、青岛海湾计划8-9月投产。
- 需求端：房地产投资、新开工、竣工面积同比降幅较大，1-7月房地产开发投资降12.0%，商品房销售面积降4.0%，销售额降6.5%，新开工面积降19.4%，竣工面积降16.5%；30大中城市商品房成交面积环比回落4.89%，处于近年同期最低水平，关注利好政策提振。
- 库存：截至8月14日当周，PVC社会库存环比增4.53%至81.14万吨，比去年同期减少12.72%，库存仍偏高（隆众仓储库容增至41家）。
