一、行情回顾与操作建议
郑棉震荡调整。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 15234 元/吨，较上一交易日涨 18 元/吨。2024/25 年度新疆库喀什皮棉 3129/29B/杂 3.5 内低基差仍在 CF09+1050~1300 区间，但数量稀少，较多报价在 CF09+1300 及以上，均为疆内自提；北疆机采 4129/29B/杂 3.5 内较多销售基差在 CF09+1450 及以上，低基差在 CF09+1350~1450 区间。季节性旺季逐步临近，下游采购备货增加，市场交投有所好转，但纺企亏损依然较大，开机未恢复，内地纺企维持低开机，库存下降。纯棉坯布市场价格持稳，下游询价、出货未见持续好转，成交气氛维弱。织厂整体开机率水平小幅回升，库存水缓慢下滑。海外市场，新年度首周签约销售数据表现尚可，买家以越南和孟加拉为主，CFTC 基金净多持仓维持低位运行，外盘短期区间震荡。国内市场，临近新花上市期，新棉预期产量稳中有增，开秤价预期在 6-6.5 元/公斤左右。产业下游逐步微幅边际好转，棉纱成品库存略有下降，纺企开机持稳，坯布端仍以小单为主，需求较前期边际略好转。新棉上市前郑棉或围绕籽棉开秤预期震荡调整，短期上下空间有限。
二、行业要闻
- 中国服装鞋帽、针纺织品类 7 月收入 961 亿元，同比增 1.8%；1-7 月累计收入 8371 亿元，同比增 2.9%，增幅较上月缩小 0.2 个百分点。
- 巴西国家商品供应公司 Conab 预估 2024/25 年度棉花产量为 393.48 万吨，同比增 6.3%；种植面积预估为 208.57 万公顷，同比增 7.3%；单产预估为 1887 千克/公顷，同比减 0.9%。
三、数据概览
（此处为数据图表，无具体内容）
四、研究结论
郑棉短期震荡调整，受新棉上市预期、下游需求边际好转及外盘影响，短期上下空间有限。产业下游逐步微幅边际好转，但纺企开机未恢复，坯布端成交气氛仍弱。海外市场短期区间震荡，基金持仓低位运行。新棉上市前，郑棉或围绕籽棉开秤预期波动。
