大豆市场
- 全球供需报告：USDA 8月供需报告下调美豆和乌克兰油料产量预估，全球油料供应压力下降，供需矛盾发生实质性改变。
- 美国大豆：美豆优良率68%，较上周下调1个百分点，产区高温天气不利于作物生长；巴西大豆销售偏慢，国内压榨表现好于去年同期；美豆出口销售仍不及去年同期。
- 压榨利润：美豆压榨利润改善，压榨前景乐观。
- 国内豆粕：生猪价格疲软，养殖利润下降，父母代存栏下降，亏损令产能主动去化；豆粕表观消费保持高位水平，产业中下游主动囤货；油厂压榨保持高位，大豆和豆粕库存逐步回落，下游库存提高；大豆进口成本稳中提高，豆粕现货价格走高，但基差回落。
- 价格预测：美豆价格下方支撑强，预计下方支撑980-1000美分一带；豆粕期货价格重心稳中上移。
油脂市场
- 全球供需：8月供需报告中对25/26年度全球油脂产需消费调整不大，但全球油脂去库幅度加大，棕榈油、豆油均预计去库。
- 棕榈油：印尼重提B50，并提高国内棕榈油DMO供应量；MPOB报告显示马棕油7月库存为211万吨，远低于市场预期。
- 菜籽油：加菜籽作物生长改善，得益于及时雨；印度植物油出口处于中低水平，排灯节前存在补库需求。
- 消费：油脂消费平淡，低于去年同期水平。
- 榨利：大豆和油菜籽盘面榨利改善。
- 库存：三大油脂总库存增加，豆油和菜籽油仓单处于高位。
- 基差：油脂基差稳中走高，月间正套思路。
策略建议
关键数据
- 美豆库存：2.9亿蒲。
- 马棕油库存：211万吨。
- 加菜籽反倾销关税：75.8%。
