全球大豆行情分析
- 预计8月供需报告将上调美豆、加菜籽、俄罗斯油料产量预估，同时下调乌克兰油料产量预期。
- 美豆优良率69%，较上周下调1个百分点，产区天气监测显示利于作物成熟。
- 巴西大豆出口放缓，8月预计出口815万吨，略高于去年同期。
- 全球大豆价格回落，美豆再次低于巴西大豆，打开性价比，美豆出口改善，但同比下降。
- 美豆压榨利润走高，进一步有利于压榨需求释放。
国内豆粕行情分析
- 生猪体重调控，有利于猪价走高，提高养殖利润。
- 生猪屠宰均重稳定为主，行业偏谨慎，市场为9-10月黄金消费做准备。
- 肉禽父母代存栏下降，产能压力减轻，巴西禁止出口后，肉禽分割品价格大幅走高。
- 豆粕远期成交放量，反映下游养殖企业一致性采购。
- 油厂单周压榨维持220万吨附近，大豆和豆粕库存累库中。
- 大豆进口成本回落，盘面榨利改善，豆粕基差回升。
全球油脂行情分析
- 8月供需报告中或将上调豆油、菜籽油产量，下调葵花籽油产量。
- 关注全球油脂库存调整，全球油脂库存累库趋势预计将扩大。
- 印尼6月出口预计环比增加，市场预计马棕油7月库存攀升至225万吨，19个月高位。
- 加菜籽产区迎来降雨，有利于作物生长，产区优良率改善，单产预期提高。
- 印尼7月植物油进口继续放量，棕榈油略有回落，豆油环比增加。
- 油脂消费平淡，低于去年同期水平。
国内油脂行情分析
- 大豆盘面榨利改善，棕榈油进口利润恶化。
- 三大油脂总库存下降，其中菜籽油去库最明显。
- 豆油基差稳中走高，棕榈油基差持稳。
研究结论
- 本周国际油料继续下挫，美豆徘徊四月来低点，美豆粕再次新低，美豆油和马棕油自高位回落。
- 国内油粕相对偏强，豆油、豆粕、菜粕、菜油等价格重心稳中上移。
- 美豆生长依然顺利，压榨利润走高，利好压榨前景，但美豆出口缺乏中国采购。
- 国内现货供应宽松，市场关注四季度买不买美豆。
- 美豆缺少将提振国内豆粕成本及基差，利好豆粕单边价格，豆类内强外弱格局或强化。
- 俄罗斯下调葵花籽油关税、阿根廷下调豆油关税等抑制国际油脂价格。
- 马棕油竞争力下降，出口放缓，累库压力大，但数据端看油脂的底部支撑仍在。
- 国内油脂库存去库，总量高于往年，宽松中。
- 豆油因远期供应担忧问题，基差向上修复，棕榈油进口利润恶化，也推动基差修复。
- 策略上，单边滚动做多，卖看跌期权，月间正套。
