有色期权周报
策略观点
- 美联储降息预期抑制美元指数，本周有色板块震荡行情为主。
- 沪铜：库存低位，供应端约束，需求边际走弱，预期震荡，建议继续持有沪铜宽跨式卖出策略，下周可换至10月合约。
- 黄金：避险需求存在，美元长期走弱，中长期价格乐观，建议继续持有沪金牛市价差策略。
期货市场回顾
- 本周亮点：有色板块期权持仓PCR整体低位，期权卖方情绪偏悲观；有色板块整体震荡，期权隐含波动率稳定，较历史波动率偏高。
- 期货走势：沪铜、沪铝、沪锌、黄金、白银价格均小幅波动。
- 期权成交量：各品种期权成交量较上周略有变化，持仓量整体偏低。
期权波动率分析
- 波动率分析：隐含波动率（IV）反映市场对未来波动的预期，历史波动率（HV）反映过去波动实际情况。IV与HV差异可提供交易机会。
- 有色板块期权隐含波动率较历史波动率偏高。
- 具体数据：沪铜、沪铝、沪锌、白银、黄金期权隐含波动率及历史波动率数据详见图表7-17。
期权情绪指标
- 期权持仓PCR：反映期权卖方情绪，低位表示悲观，高位表示乐观。
- 当前有色板块期权持仓PCR整体处在低位，黄金、沪锌、沪铜期权持仓PCR较低，期权卖方情绪偏悲观。
- 具体数据：8月15日期权PCR近一年分位值、沪铜/沪铝/沪锌/白银/黄金期权近10日成交/持仓概况详见图表19-29。
策略推荐
- 沪铜：宽跨式卖出，1手CU2509-P-76000，1手CU2509-C-86000。
- 其他品种：暂无明确策略建议。
