聚酯产业链期货周报
研究员：隋斐期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025 第一章综合分析与交易策略 第二章核心逻辑分析 2.1聚酯-开工小幅走强加工费低位回升 本周聚酯开工环比小幅抬升，聚酯工厂库存上升，聚酯加工费低位回升。目前短纤、长丝略有盈利，其余聚酯产品仍处亏损。 2.1聚酯-江浙终端开工回升出货氛围好转 2.1聚酯-长丝周初产销放量开工抬升库存下降 本周工厂检修装置复产，开工升至高位，终端出货氛围好转，长丝周初产销放量，长丝库存压力有所缓解。 2.1聚酯-瓶片工厂延续减停产加工费和开工稳定 瓶片工厂延续6月下旬至7月以来的减停产计划，瓶片开工连续三周稳定，瓶片低价市场成交尚可，瓶片现货加工费围绕420元/吨附近波动。 2.1聚酯-短纤供需双增库存小幅累积 2.2PX-现货浮动价走弱基差月差压缩 2.2 PX-利润良好开工提升 近期威联化学一套100万吨PX和韩国 SKGC一套40万吨/年PX检修装置重启，8月下到9月初福化集团160万吨/年PX装置计划重启，大榭石化160万吨PX本月计划提负，福佳大化一套70万吨/年PX装置计划9月检修，PX供应整体呈上升态势，PX长短流程装置利润良好。 2.3 PTA-基差走强月差走弱 本周PTA社会库存继续上升，PTA月差延续走弱。贸易商9月商谈增多，基差小幅走强。截止8月25日，PTA主港在09-13，周环比走强5元/吨，PTA09-01合约月差收于-40元/吨，周环比走弱20元/吨。 2.3 PTA-供需双增加工费小幅回升 近期PTA嘉兴石化220万吨、威联化学250万吨检修装置如期重启，逸盛大连225万吨、逸盛海南200万吨、台化兴业一套150万吨、独山能源一套250万吨PTA装置计划检修，新装置方面6月投产的虹港石化250万吨装置运行稳定，三房巷320万吨PTA装置已投产，四季度独山能源300万吨PTA新装置有投产预期，PTA短期加工费估值偏低，检修装置较多，中期来看供应仍将整体上升。 2.4乙二醇-港口出货好转基差走强月差走弱 本周乙二醇港口库存上升，乙二醇月差走弱，目前港口显性库存仍处偏低水平，聚酯工厂和贸易商补货积极，乙二醇基差走强。 2.4乙二醇-供需双增矛盾不大 近期浙石化、盛宏负荷提升，乙二醇国内检修装置不多，估值尚可，开工整体上升。下游聚酯负荷抬升，乙二醇贸易商补合约货带动成交好转，港口显性库存仍处偏低水平。 3.1 PX-品种间价差&利润 3.1 PX-歧化调油价差&利润 3.1 PX-区域间价差&利润 3.4聚酯-利润 3.4聚酯-库存 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 隋斐 期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn