方正中期期货生鲜软商品板块周度策略报告

摘要

白糖：外盘原糖震荡，巴西新榨季产量预估分歧导致价格承压，国内糖企压力较小，进口供应增加但成本较高，糖价下方空间有限，关注7月进口数据。交易策略：原糖震荡，郑糖反弹后上方阻力加剧，短线预计震荡盘整，多单谨慎持有，不追高。郑糖2601合约支撑位5530-5550，压力位5750-5770。

纸浆：针叶浆发运量回升，阔叶浆维持高位，出口量偏强，近期传出减产消息但短期影响有限。现货价格下调，需求淡季，成品纸难言好转，进口漂针浆成交清淡，阔叶浆提涨但接受程度不明朗。纸浆及造纸产业链缺乏政策利多，需求好转有限，价格承压但估值不高。交易策略：纸浆基本面变动有限，外盘阔叶浆提涨提振市场但缺乏持续走强驱动，2511合约上方压力5400-5450元，支撑5200-5250元，短期观望。

棉花：USDA8月报告下调美棉产量预估，全球棉花去库对美棉价格构成支撑。基本面多空博弈，南美及澳大利亚棉花上市、美国关税政策抑制消费，但美国种植面积下降，印度种植推进偏慢构成潜在支撑。期价持续下行空间有限，短期低位震荡。国内现货供应收紧与下游消费疲弱博弈，中美关税延期及USDA报告利多提振期价，但消费端压制仍存。交易策略：市场多空分歧延续，短期期价或继续区间预期，操作上维持区间思路。棉花01合约支撑区间13500-13600，压力区间14200-14300，期权建议卖出宽跨式组合策略。

生鲜果品板块：

• 苹果：旧季收尾基本在预期内，新季初产预估分歧有限，早熟苹果上市开秤价上涨，市场带来一定支撑，但持续性有待跟踪。交易策略：短期受整体情绪影响，期价表现偏强，操作上建议区间思路。苹果10合约支撑区间7400-7500，压力区间8300-8400，期权建议卖出跨式组合策略。
• 红枣：现货库存持续去化，终端补货积极性改善，干果消费逐渐过度至旺季。现货价格环比上涨，期货对现货仓单升水扩大。8月新季枣树产量形成关键生长阶段，关注产地天气。交易策略：激进投资者继续持有2601合约多头，谨慎投资者9月多单逢高止盈或买入保护性看跌。期权建议宽跨市价差组合止盈，01合约低位参考区间10500-10800点，高位参考区间11500-11200点。