摘要
白糖：市场逻辑显示，6月中南部地区甘蔗减产引发对巴西新榨季供应的担忧，同时美国、巴基斯坦等国需求增加提振原糖期价，预计整体延续震荡。国内宏观及商品情绪偏强，提振郑糖做多情绪。现货国产糖销售进度快，库存压力强，价格坚挺；但进口压力加剧，配额外进口利润扩张，期价上方面临压力。交易策略建议多单逢高止盈，期权策略上卖出虚值看跌期权。郑糖09合约支撑位5790-5810，压力位5900-5920。
纸浆：市场逻辑指出，反内卷引发的再通胀预期带动纸浆上涨。基本面上纸浆波动不大，成品纸价格低位弱稳，终端需求短期改善不大。供应商报价坚挺，港口库存积压，下游造纸表现不佳，整体供应充足，买家补库积极性不高。阔叶浆方面，Arauco下调乌拉圭工厂订单报价，南美漂阔浆评估价与上周持平。整体看，基本面变化不大，纸浆期货受供应及成品纸市场拖累，但市场情绪向好，低价商品普遍走强，纸浆向上空间需跟踪市场情绪。交易策略建议空配头寸逢低减仓。09合约上方压力5550-5600元，支撑5200-5250元。
棉花：市场逻辑显示，外盘全球新季棉花微累库，南美及澳大利亚棉花高产上市，美棉优良率改善，对盘面形成压制，但美国种植面积同比下降、单产及弃耕率分歧构成潜在支撑，收敛期价下行空间，贸易政策对消费端扰动延续，美棉期价或继续低位震荡。国内市场供应收紧预期与下游消费疲弱博弈，短期期价进入震荡。交易策略建议多单逢高减持。棉花09合约支撑区间13200-13300，压力区间14400-14500，期权方面建议持有虚值看跌期权。
苹果：市场逻辑指出，苹果期价高位震荡，上涨原因包括整体商品情绪偏强、红枣市场带动及自身基本面支撑（旧季低库存、新季微减产、早熟苹果开秤价上涨）。后期关注新季苹果产量、质量及收获推进情况。天气对价格有一定支撑，但市场进入平缓期，期价上行动力不足，继续维持区间波动预期。交易策略建议观望或等待逢高做空机会。苹果10合约支撑区间7300-7350，压力区间8000-8100，期权方面建议卖出虚值看涨期权。
红枣：市场逻辑显示，红枣期价宽幅震荡，现货价格延续震荡反弹，期货对现货仓单升水扩大。全国高温加剧，红枣现货库存去化慢，整体余量不低，干果消费处于淡季，新季水果上市形成替代。现货市场特级价格参考10.50-11.20元/公斤，一级参考10.30-10.50元/公斤，二级参考9.60-10.00元/公斤，标准品折合盘面约9200元/吨。注册仓单8912手，周环比降116手，同比低2704手。2601基差（-1250），09合约期价对现货回到升水。8月新季枣树产量形成关键生长阶段，关注产地天气对坐果的影响。交易策略建议激进投资者逢低买入2601合约，谨慎投资者持有空9多01，期权建议持有买入宽跨市价差组合。09合约低位参考9000-9300点，高位参考9800-10000点。
