港股早晨快讯

2012-01-172025年8月18日星期一 市場回顧 ➢恒指下試20天線：恒指周五(15日)低開197點，其後下試20天線(25,151點)，最多跌352點，低見25,167點。恒指收報25,270點，跌249點。大市成交增至3,127億元。 ➢美股個別發展：美股個別發展，標指及納指跌0.3-0.4%，道指升0.1%。 中港股市短期展望 恒指上望26,000點：內地上半年經濟較預期中平穩，現階段加推經濟刺激方案的意願不大，企業盈利改善有限。不過，中美雙方同意延長5月中旬達成的90天關稅休戰協議，同時美國與更多國家達成協議，關稅戰局勢緩和。加上，港股大市成交活躍，風險偏好尚算積極，資金於不同板塊輪動。目前處於業績期，若重磅科技股業績接力報喜，可為後市注入動力，另外關注美聯儲主席鮑威爾本周出席全球央行年會，或會釋出鴿派訊號，恒指有望挑戰26,000點關口。 短期看好板塊 ➢手機設備股：蘋果據報9月9日發布iPhone 17 ➢生科股：商業保險創新藥目錄調整有利高價值創新藥落地➢人型機械人：多項新品亮相世界機器人大會，多場景應用料加快落地 今日市場焦點 ➢中國生物製藥(1177)、特步國際(1368)、翰森製藥(3692)等業績； 宏觀焦點 ➢內地7月工業、消費、固投均放緩，兼遜預期，固投見近5年低；中國央行：落實落細適度寬鬆的貨幣政策；內地第二季商業銀行不良貸款率降至1.49%，原保險保費收入按年增5.1%；香港第二季GDP增長3.1%符預期全年經濟增長預測維持2%至3%；美國8月密西根大學消費者信心意外回落，長短期通脹預期攀升；特朗普:未來兩周設定半導體關稅，稅率或達300%； 企業消息 ➢老鋪黃金(6181)預告8月25日產品提價調整，具體調價幅度未公布；中國宏橋(1378)中期盈利124億人幣升35%，勝預期；渣打(2888)英股價瀉，集團：美議員指控錯誤；華虹半導體(1347)擬收購華力微電子，A股今起停牌、H股續買賣； 外圍市況展望 美國聯儲局7月一如預期維持利率不變，議息聲明指出上半年經濟活動增長有所放緩，經濟狀況的不確定性仍然很高，但勞動力市場仍然穩固，通脹續處於高位。主席鮑威爾表示，關稅對通脹的影響並未完全浮現，暗示局方並未準備好減息。6月點陣圖顯示，當局預計今年減息兩次，減幅合共為0.5厘，與此前預測一致。不過，當局將2026年及2027年各減少一次降息預期，未來預期減息次數只有4次，合共減息1厘。這意味著，聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢。美國正與多國進行貿易談判，部分國家取得進展，惟需時敲定最終協議，過程仍存變數。貿易戰拖慢原油需求增長，OPEC+增加供應，料限制國際油價上行空間。 趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢內地7月工業、消費、固投均放緩兼遜預期固投見近5年低失業率擴至5.2%：國統局公布，內地7月工業增加值由6月的按年增長6.8%，降至按年增長5.7%，低過預期的增長6%。5.7%，是2024年11月後新低，當月報5.4%7月社會消費品零售總額亦放緩，由上月的按年增長4.8%，降至按年增長3.7%，低過市場預期的增長4.6%。4.8%，是4月後新低，當月報4.7%。1至7月不含農戶固定資產投資亦放緩，由1至6月的按年增長2.8%，降至按年增長1.6%，低過市場預期的增長2.7%。1.6%，是2020年9月後新低，當月報0.8%。1至7月房地產投資按年下降12%；1至6月累計按年下降11.2%。7月末調查失業率為5.2%；6月為5.0%。5.2%，是3月後新高，當月報5.2%。國統局指，7月份國民經濟維持穩中有進發展態勢，7月宏觀政策發力顯效，國民經濟克服外部環境複雜多變和國內極端天氣等不利影響，保持穩中有進發展態勢，展現出較強韌性和活力。 ➢內地7月份新建商品住宅均價按月跌幅擴大至0.31%：國統局公布70個大中城市住宅銷售價格變動數據，7月份新建商品住宅均價按月下降0.31%，前月為跌0.27%。按年下降3.4%，前月為下降3.7%。6座新建商品住宅價格按月上漲，前月為14座上漲；5座新建商品住宅價格按年上漲；前月為3座上漲。二手住宅均價按月下降0.55%，前月為下降0.61%；二手住宅均價按年下降5.85%；前月為下降6.09%。北京新建商品住宅價格按月持平；按年下降3.6%。上海新建商品住宅價格按月上漲0.3%；按年上漲6.1%。北京二手住宅價格按月下降1.1%；按年下降2.9%。上海二手住宅價格按月下降0.9%；按年下降2.2%。 ➢中國央行：落實落細適度寬鬆的貨幣政策：8月15日，中國央行發佈2025年第二季度中國貨幣政策執行報告。其中，專欄4指出金融支持促消費要關注改善高品質服務供給。報告提出，下階段，落實落細適度寬鬆的貨幣政策。根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度和節奏，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水準預期目標相匹配，持續營造適宜的金融環境。把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動物價保持在合理水準。物價水準溫和回升積極因素增多。6月CPI同比由負轉正，不包括食品和能源的核心CPI除今年2月受春節錯月因素影響、同比負增長外，其餘各月都在0以上，4月以來還在逐步回升，6月份上漲0.7%。隨著各項宏觀政策加力實施，經濟持續回升向好，也會支撐物價企穩回升。物價水準受多方面因素共同影響，近年來我國經濟持續向好，但一些行業領域存在低價過度競爭，外需也在收縮，加大了經濟供需平衡壓力。近期中央強調縱深推進全國統一大市場建設，依法依規治理企業低價無序競爭，提振消費的宏觀調控思路也在逐步有效落地，這些方面對物價的合理回升也將產生積極影響。2024年我國居民人均消費支出結構中的服務消費占比約46.1%，還有較大增長空間。進一步發展服務消費，不僅有利於滿足人民群眾更高層次、更多樣化的美好生活需要，也有利於挖掘消費潛力、擴大國內需求。 ➢內地第二季商業銀行不良貸款率降至1.49%原保險保費收入按年增5.1%：國家金融監管總局公布數據顯示，2025年上半年，商業銀行累計實現淨利潤1.2萬億元人民幣(下同)。2025年二季度末，平均資本利潤率為8.19%。平均資產利潤率為0.63%。2025年二季度末，商業銀行貸款損失準備餘額為7.3萬億元，較上季末增加1,269億元；撥備覆蓋率為211.97%，較上季末上升3.84個百分點；貸款撥備率為3.16%，較上季末上升0.01個百分點。2025年二季度末，商業銀行不良貸款餘額3.4萬億元，較上季末減少24億元；商業銀行不良貸款率1.49%，較上季末下降0.02個百分點。商業銀行流動性覆蓋率為149.25%，較上季末上升3.05個百分點；存貸款比例為80.34%，較上季末上升0.33個百分點。 ➢西安推出綠色家電補貼新政單件最高可享2,000元人幣優惠：為響應綠色經濟趨勢，支持可持續消費，西安市推出綠色家電消費補貼政策。新政已自上周三(13日)起實施。西安市級財政對個人消費者按最終售價7.5%補貼，單件最高1,000元人民幣(下同(；企業配套一比一的比例後，消費者最高可享15%補貼，即單件最高可享2,000元優惠。據《西安發布》報道，該政策補貼資金用完即止，由西安市商務局主導。 ➢香港第二季GDP增長3.1%符預期全年經濟增長預測維持2%至3%：政府公布，在出口表現強勁及本地需求改善的支持下，香港經濟在今年第二季繼續穩健擴張。實質本地生產總值在第二季按年增長3.1%，符預期，輕微高於上一季3.0%的增幅。經季節性調整後按季比較，實質本地生產總值進一步上升0.4%。儘管美國貿易政策持續對全球經濟及貿易帶來不確定性，外部需求強韌，加上因美國暫緩關稅措施而令部分貨物搶先付運，支持香港整體貨物出口在第二季按年實質增長加快至11.5%。同時，受惠於訪港旅遊業強勁增長、跨境運輸量持續擴張，以及金融及相關商業服務活動在本地股市暢旺下表現活躍，服務輸出繼續按年實質顯著擴張7.5%。本地方面，私人消費開支經過連續四季下跌後，在第二季恢復溫和增長，按年實質上升1.9%。同時，受惠於購置機器、設備及知識產權產品的開支急升，整體投資開支按年進一步實質上升2.8%。 ➢政府經濟顧問：關稅變數與美息走勢成香港下半年經濟關鍵：署理政府經濟顧問林幗瑛表示，「搶出口」效應或延續至7月香港出口表現，但8月起美國已向包括東盟在內的多個貿易夥伴徵收新關稅，對香港及全球貿易的實際影響仍需觀察。由於上半年經濟主要由出口帶動，若相關效應減退，下半年支撐力或會削弱，因此7月及8月的數據將是關鍵。談及美國息口走勢，她指出，美國勞工市場近期轉弱，通脹則輕微上升，令聯儲局的政策方向未明朗。由於香港股市及樓市對息口高度敏感，減息有利市場氣氛，但遲遲未減息則增加不確定性。政府將密切監察美國勞工數據、通脹及聯儲局議息決定。市場普遍預期美國數月內或減息50點子，但預期反覆不定。本地勞工市場方面，經季節性調整後，本地失業率由3.2%升至3.5%，就業不足率由1.1%升至1.4%，全職僱員每月就業收入中位數以名義計算，第二季則按年進一步上升6.3%。林幗瑛表示，過去一年本地零售及餐飲業受消費模式改變，經營面對壓力，但留意到近期銷售數據開始企穩。她續指出，這些以勞動密集、消費為主的行業壓力較大，導致失業率輕微上升，但金融市場及專業服務等其他行業仍有一定增長。同時，看以往數據，勞工市場在過去兩年相對緊絀，失業率介乎是2.8%至3.1%。 頁2/10➢北水大舉進軍港股周五(15日)南向資金淨買入達359億港元創歷史高：周五(15日)南向資金淨買入達到359億元，創歷史新高。根據《彭博》由2016年底編寫的數據顯示，今日南向資金規模，超過美國總統特朗普宣布向全球徵收關稅後於4月份所創下的356億元的紀錄。今年內南向資金流入達到9,400億元，有望創下年度紀錄，因港股估值較低，以及DeepSeek崛起提振科技公司的吸引力，令內地投資者對港股的興趣有所增加。 ➢美國7月零售銷售環比增0.5%，實際零售銷售連續第十個月實現增長：美國7月零售銷售環比增長0.5%，這已是連續第二個月零售銷售出現大幅增長，同比漲幅達到3.9%。6月數據大幅上修至0.9%。經通脹調整後的實際零售銷售同比增長1.2%，連續第十個月實現正增長，顯示消費者支出保持韌性。儘管軟性調查資料對消費者信心表示擔憂，但消費者仍在持續購買。15日，美國商務部公佈的資料顯示：美國7月零售銷售環比增0.5%，預期增0.6%，前值從增0.6%修正為增0.9%。美國7月零售銷售(除汽車)環比增0.3%，預期增0.3%，前值從增0.5%修正為增0.8%。美國7月零售銷售(除汽車與汽油)環比增0.2%，預期增0.3%，前值從增0.6%修正為增0.8%。 ➢美國8月密西根大學消費者信心意外回落，長短期通脹預期攀升：週五公佈的密西根大學8月份的初步報告顯示，美國消費者信心指數自4月以來首次下滑、從五個月高點滑落，長短期通脹預期均上升，反映出人們對關稅影響的持續擔憂。無論是信心指數還是通脹預期指標，都遜於媒體調查的經濟學家的預期。美國8月密西根大學消費者信心指數初值58.6，不及預期的62，前值為61.7。分項指數方面，現況指數初值60.9，創三個月低點，預期67.3，前值68；預期指數初值57.2，預期58.1，前值57.7。市場備受關注的通脹預期方面，美國8月密西根大學1年通脹預期初值4.9%，抹去了上個月的改善，預期4.4%，前值4.5%。美國8月密西根大學5年通脹預期初值3.9%，預期3.4%，前值3.4%。 ➢特朗普:未來兩周設定半導體關稅稅率或達300%：美國總統特朗普表示，他將在未來兩周設定半導體關稅，這是他準備大幅擴大關稅制度的最新跡象。他周五在前往阿拉斯加與俄羅斯總統普京舉