中信通信通信周观点聚焦光模块光纤龙头20250817当前推荐中际旭创

核心观点与关键数据

空芯光纤市场

• 微软、谷歌、Meta 等企业有望在年底逐步部署空芯光纤，该领域长期市场潜力达数百亿。
• 长飞光纤光缆作为全球空芯光纤龙头，多模光纤产能加速扩张。
• 烽火通信是国内空芯光纤龙二，多模产能预计半年翻倍，海底多芯光纤技术领先。

多模光纤市场

• 多模光纤数量相较于 GPU 需求成倍增长。

公司业绩与市值

• 中际旭创：凭借硅光+1.6T技术优势，份额持续提升，2026年净利率有望超30%，利润有望破200亿，看40%空间。
• 长飞光纤光缆：空芯光纤全球龙头，多模光纤加速扩产，港股市值260亿，空间看翻倍。
• 烽火通信：空芯光纤龙二，多模产能预计半年翻倍，昇腾业务、烽火星空加速改善，看35%空间。
• 鼎通科技：二季度液冷产品开始小批量出货，2026年放量，安费诺独供，112G和224G cage同步放量，24-26年业绩逐年翻倍，看40%空间。
• 科华数据：战略向海外聚焦，专注UPS+HVDC，已向海外交换机大厂提供样品，预计2026年借该渠道进北美云厂，UPS和HVDC能力领先，看30%空间。

市场预测

• 空芯+多模爆发，叠加长芯盛增长，推动利润从2025年10亿翻倍至2026年20亿。