中信通信通信周观点看好二线光模块国产算力光纤20260301

二线光模块：首推汇绿，关注嘉元+世嘉+剑桥+可川！AAOI单日上涨57%，充分证明光通信极高的景气度和二线光模块极高的上升空间。 赔率高+筹码好，因此首推二线光模块。 AAOI大涨，主要系两个重要指标超预期：（1）预计到27年年中单月收入将达到3.78亿美元（公司2025年收入才4.56 亿美元，也就说 【中信通信】通信周观点：看好二线光模块+国产算力+光纤20260301 二线光模块：首推汇绿，关注嘉元+世嘉+剑桥+可川！AAOI单日上涨57%，充分证明光通信极高的景气度和二线光模块极高的上升空间。 赔率高+筹码好，因此首推二线光模块。 AAOI大涨，主要系两个重要指标超预期：（1）预计到27年年中单月收入将达到3.78亿美元（公司2025年收入才4.56亿美元，也就说27年单月收入要比肩25 年全年收入。 照此滚动一年，等效于出货1000多万只800G光模块，指引极其乐观）。 （2）25年12月AAOI正式发布400mw CW激光器，公司计划到27年中把InP激光器件产能提升到三倍。 3月是光模块传统加单季，26-28年全球光模块需求仍然是井喷式增加（CPO是增量不假，但完全不影响可插拔光模块的巨量订单），头部厂商产能增长完全追不上需求爆发，因此一点边际订单和客户增量对二线光模块厂商而言，都是超大利好，二线光通信公司赔率极高！首推#汇绿生态：物料最充足的二线光模块公司，1.6T订单充足，26年产能450万，27产能750万+，看400亿-600 亿空间。 推荐#嘉元科技（恩达通收购加速，甲骨文订单号）、#世嘉科技（AMD+苹果订单好）、#剑桥科技（物料紧缺问题已解决，思科+meta进展好）、#可川科技（光模块+自研硅光芯片） 国产算力：华工+华丰+润泽+飞荣达！一方面，预计BAT年底tokens 消耗相比年初翻数倍；另一方面，国内算力出海逻辑清晰，国内算力以后会满足全球AI调用需求。 本周昇腾链发酵较多，我们建议一揽子票配置国产算力优质公司。 #华工科技（阿里NPO最核心供应商），#华丰科技（高速线模组核心），#飞荣达（昇腾核心液冷+英伟达TIM+思科交换机液冷），#润泽科技（AIDC核心龙头，辐射阿里字节腾讯）。 中信通信通信团队始终是烽火通信最坚定的推荐者！之前总有人质疑烽火的光纤能力，现在大家逐步认可烽火从2000吨到3500吨的扩产进度（参考我们年前发的烽火空间测算）。 此外，烽火通信的星间激光国内前二，昇腾服务器国内前三，海光缆国内前二。 烽火通信的价值在于领先且全面，从光纤到服务器到液冷到卫星到海光缆，卡位极好，性价比很高（一度只有亨通一半市值）。