ESG热点周聚焦（8月第3期）：多部门发力守护长江流域生态

策略研究·策略专题 证券分析师：陈凯畅021-60375429chenkaichang@guosen.com.cnS0980523090002 证券分析师：王开021-60933132wangkai8@guosen.com.cnS0980521030001 核心观点 ◼海外ESG热点事件：监管框架变动频繁、清洁技术创新与资本布局加速、绿色金融工具深化整合。信息披露上，EBA推迟银行ESG披露新规执行，斯坦福大学接管排放数据库保障核算连续性，Diginex收购平台强化供应链ESG合规；绿色金融领域，Fortescue获中资绿色贷款，ICE扩展气候风险平台，多家机构在可持续基建、化石燃料撤资、碳项目融资等方面动作频频；碳中和方面，热泵技术、可再生能源协议、海水电解技术及关键矿产投资等推动脱碳进程；环境保护领域，宜家投资塑料回收，相关合规方案推出，联合国塑料条约谈判陷僵局但持续推进；社会责任上，德勤调研显示员工对企业可持续发展认可度下降，500Global支持全球南方可持续初创企业；公司治理方面，美国相关调查终止及多州对SBTi的警告凸显ESG与合规的冲突。整体来看，各领域在进展中亦面临挑战，呈现复杂态势。 ◼国内ESG热点事件：聚焦政策精准引导、产业技术跃迁与责任机制强化三维并举。环境保护上，钢铁行业超低排放改造持续推进，排放降幅超半；黄河连续26年不断流，生态补水成效佳；多部门联合加强长江流域执法司法协同。碳中和领域，新能源汽车产销量、出口量及渗透率均大幅增长；华为公布低功耗双电机控制器专利；中国企业包揽全球储能电芯市场前十；清洁能源装机占比提升，光伏装机增长迅猛；《绿色消费指南》向社会征求意见，引导公众低碳消费。社会责任方面，保险行业推进社会信用体系建设；动力锂电池运输安全国家标准发布；多部门推出个人消费及服务业经营主体贷款贴息政策；云南生态环境投诉举报办结率连续五年达100%；数字基础设施建设领先，助力社会包容性发展；7月国民经济稳中有进，保障就业与民生。整体来看，各领域协同发力，为国内ESG高质量发展持续赋能。 ◼学术前沿：2025年8月发表于《南方金融》的研究《金融科技何以提升企业新质生产力：政府行为和企业作为的调节效应》基于2011-2022年A股上市公司数据，从政府行为和企业作为双重视角考察金融科技对企业新质生产力的影响。研究结果表明：金融科技能显著提升企业新质生产力，且这种促进作用在新质生产力的劳动者、劳动对象、劳动资料三方面均有体 现 ：同 期 发 表 于《Financial Innovation》的《Modeling ESG-driven industrial value chain dynamics usingdirectedgraph neural networks》，聚焦ESG因素对产业价值链动态的影响，通过有向图神经网络（DGNN）建模产业链冲击传播机制，克服了传统输入输出分析难以捕捉产业链不对称关系和整合ESG因素的局限 ◼风险提示：(1)海外低碳经济发展过程中遇到波折；(2)全球经济增长和低碳环保间权衡取舍对ESG投资节奏的短期扰动；(3)文中涉及企业或产品仅做统计汇总，不构成投资推荐依据。 目录 2025年8月9日-8月15日海外ESG热点事件回顾 ◼监管框架变动频繁、清洁技术创新与资本布局加速、绿色金融工具深化整合。信息披露上，EBA推迟银行ESG披露新规执行，斯坦福大学接管排放数据库保障核算连续性，Diginex收购平台强化供应链ESG合规；绿色金融领域，Fortescue获中资绿色贷款，ICE扩展气候风险平台，多家机构在可持续基建、化石燃料撤资、碳项目融资等方面动作频频；碳中和方面，热泵技术、可再生能源协议、海水电解技术及关键矿产投资等推动脱碳进程；环境保护领域，宜家投资塑料回收，相关合规方案推出，联合国塑料条约谈判陷僵局但持续推进；社会责任上，德勤调研显示员工对企业可持续发展认可度下降，500Global支持全球南方可持续初创企业；公司治理方面，美国相关调查终止及多州对SBTi的警告凸显ESG与合规的冲突。整体来看，各领域在进展中亦面临挑战，呈现复杂态势。 2025年8月9日-8月15日海外ESG热点事件回顾 美国将投资近10亿美元加强关键矿产和材料的生产和供应 ◼美国能源部计划提供近10亿美元资金支持关键矿产及材料的生产与供应链建设，其中超5亿美元将用于电池材料加工、制造及回收领域，重点覆盖锂、石墨、镍、铜、铝等传统电池矿产，以及稀土元素等电池含有的关键材料。◼该投资与特朗普政府“释放美国能源”行政令一致，旨在通过联邦支持提升关键矿产国内加工能力，减少对外国供应链的依赖 塑料条约谈判在日内瓦陷入僵局 ◼联合国塑料污染治理第五轮续会（INC-5.2）在日内瓦举行，183个国家代表及超1000个组织参与，旨在敲定一项具有法律约束力的全球塑料条约（覆盖塑料全生命周期：生产、设计、废物管理）。但经过10天密集谈判，各方未就条约文本达成共识，谈判陷入僵局，不过各国承诺将继续推进谈判。◼各国承诺“不中断谈判进程”，下一次会议日期待定，但联合国环境署（UNEP）强调“公众对行动的需求迫切”，需加速共识形成；民间组织（如世界自然基金会）计划通过抗议、舆论施压推动政府让步，聚焦“塑料污染对生态和人体健康的不可逆影响”。 ICVCM批准Verra的生物炭和森林碳排放方法 图：方法简介d◼自愿碳市场诚信委员会（ICVCM）批准了Verra的两项关键方法学——生物炭（VM0044）和改进的森林管理（VM0045），认定其符合核心碳原则（CCP）的科学严谨性和环境完整性要求。这一批准使这两种方法跻身全球气候完整性最高基准之列，对基于自然的解决方案和碳市场意义重大。此前，ICVCM已批准VCS计划等多种方法，此次对Verra新方法学的认可，进一步巩固了其在可信碳信用领域的地位。 ◼对碳市场：提供科学可信的核算与信用发放依据，规范方法提升碳信用质量与价值，增强市场信心，推动资金流向减排项目； ◼对气候行动：生物炭应用与森林管理优化助力碳减排和移除，增加碳固存与储存，减少大气二氧化碳，助力净零目标。 CFA协会解析全球合规碳市场运作与净零投资实践 ◼CFA协会通过解读全球合规碳市场（CCM）运作机制与发布净零投资指南，形成对碳市场及净零投资领域的系统性分析。前者聚焦合规碳市场的参与者、交易工具及流动性、透明度等挑战，指出其正发展为可投资资产类别；后者汇集50多位专家见解，提供净零目标整合到投资组合的实操框架，涵盖全球合作、受托责任、脱碳路径等主题，并辅以丹麦PenSam养老基金、中国湖州绿色金融等案例。两者共同推动碳市场规范化与净零投资落地，强调需通过丰富交易品种、提升透明度、强化披露标准等方式，实现碳市场的高效运作与投资组合的净零转型。 2025年8月9日-8月15日国内ESG热点事件回顾 ◼聚焦政策精准引导、产业技术跃迁与责任机制强化三维并举。环境保护上，钢铁行业超低排放改造持续推进，排放降幅超半；黄河连续26年不断流，生态补水成效佳；多部门联合加强长江流域执法司法协同。碳中和领域，新能源汽车产销量、出口量及渗透率均大幅增长；华为公布低功耗双电机控制器专利；中国企业包揽全球储能电芯市场前十；清洁能源装机占比提升，光伏装机增长迅猛；《绿色消费指南》向社会征求意见，引导公众低碳消费。社会责任方面，保险行业推进社会信用体系建设；动力锂电池运输安全国家标准发布；多部门推出个人消费及服务业经营主体贷款贴息政策；云南生态环境投诉举报办结率连续五年达100%；数字基础设施建设领先，助力社会包容性发展；7月国民经济稳中有进，保障就业与民生。整体来看，各领域协同发力，为国内ESG高质量发展持续赋能。 中汽协：7月新能源汽车产销延续快速增长态势 ◼7月新能源汽车产销分别完成124.3辆和26.2万辆，同比分别增长26.3%和27.4%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的48.7%。1-7月，新能源汽车产销分别完成823.2万辆和822万辆，同比分别增长39.2%和38.5%，新车销量占汽车新车总销量的45%。 ◼汽车产业作为重要的支柱产业，对经济增长具有强大的拉动作用。新能源汽车市场的蓬勃发展，创造了庞大的消费市场，刺激了上下游产业链的协同发展。从电池研发制造、汽车零部件生产，到整车组装、销售及售后服务等环节，都迎来了新的发展机遇，带动了大量的投资和就业，为经济增长注入了强劲动力。 资料来源：国家统计局、中汽协，国信证券经济研究所整理 九部门发力，服务业经营主体贷款贴息政策解读 ◼财政部等九部门联合印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，旨在针对餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育等8类民生领域经营主体，通过财政贴息的方式，缓解其改善消费设施、提升服务能力的资金压力，精准覆盖养老机构、托育中心等社会服务薄弱环节，同时保障资金使用规范。◼贴息范围与标准：对于在2025年3月16日至12月31日期间发放的合规贷款，单户上限为100万元。按照年化1%的比例 给予财政贴息，其中中央财政分担90%，地方财政分担10%。 12部门协同发力，筑牢长江流域生态保护法治屏障 ◼2025年8月14日，在第三个全国生态日到来之际，最高人民法院、最高人民检察院、国家发展改革委等12家中央和国家机关联合印发《关于加强执法司法工作协同服务保障长江流域生态环境保护和高质量发展的意见》（以下简称《意见》）。◼长江作为中华民族的“母亲河”，其生态保护是国家重大战略。《意见》的出台旨在贯彻习近平总书记关于长江大保护的重要 指示批示精神，落实《长江保护法》及党的二十大相关部署，破解当前长江流域执法司法协同中的突出问题（如跨区域标准不一、协作低效等），凝聚12部门法治合力，以“最严格制度最严密法治”推动长江流域生态环境高水平保护与高质量发展。◼《意见》共18条，分“总体要求”“强化联动”“优化衔接”“深化合作”四部分，构建全链条协同体系。 7月份国民经济保持稳中有进发展态势 ◼就业形势总体稳定：1-7月全国城镇调查失业率平均值为5.2%，7月单月失业率为5.2%，与上年同期持平，体现就业市场韧性，为社会稳定提供基础；外来农业户籍劳动力调查失业率为4.9%，低于整体水平，反映农村劳动力就业保障成效。 ◼消费市场平稳增长，民生类消费突出：7月社会消费品零售总额同比增长3.7%，1-7月累计增长4.8%，其中基本生活类商品（粮油食品类、日用品类）零售额分别增长8.6%、8.2%，保障居民基本生活需求。服务零售额1-7月同比增长5.2%，文体休闲、旅游咨询等服务消费增长，反映居民生活质量提升，社会服务需求得到满足。 目录 ESG重要事件梳理01ESG学术前沿02 金融科技何以提升企业新质生产力：政府行为和企业作为的调节效应 ◼这项研究于8月发表于《南方金融》，基于2011-2022年A股上市公司数据，从政府行为和企业作为双重视角考察金融科技对企业新质生产力的影响。研究结果表明：金融科技能显著提升企业新质生产力，且这种促进作用在新质生产力的劳动者、劳动对象、劳动资料三方面均有体现。 ◼异质性检验：金融科技对企业新质生产力的促进效应在高管具有金融背景的企业、大规模企业、制造业企业、高新技术企业、技术密集型企业和资本密集型企业，以及位于中心城市、东部和中部地区的企业中更为显著◼调节机制检验：以税收支持、财政补助为代表的政府行为和以企业家精神、ESG表现为代表的企业作为正向调节金融科技对企 业新质生产力的促进作用 ◼建议：为更好发挥金融科技对企业新质生产力的提升效能，建议基于企业个体特征、行业属性、城市层级及区域维度的异质性，采取更加精准的金融科技支持举措。 使用有向图神经网络对ESG驱动的工业价值链动态进行建模 ◼这项研究于8月发表于《Financial Innovation》研究聚焦ESG因素对产业价值链动态的影响，通过有向图神经网络（DGNN）建模产业链