大陆房地产行业月度资料点评：7月房地产市场持续走弱

7月房地産市場持續走弱 群益金鼎證券研究員沈嘉婕 2025/8/15 7月房地産銷售跌幅明顯擴大 ➢7月全國房地産銷售金額為5325億元，YOY-14.1%，銷售金額同比降幅擴大3.3pcts；銷售面積爲0.57億平方米，YOY-7.8%，銷售面積同比降幅擴大2.3pcts。➢1-7月房地産銷售金額爲49566億元，YOY-6.5%；銷售面積爲5.16億平方米，YOY-4%。 住宅價格回落 ➢7月70大中城市中，一手房價格指數MOM下降0.3%，較6月降幅持平；二手房價格指數環比下降0.55%，較6月跌幅收窄0.06個百分點。➢70大中城市中，7月有6個城市一手房價格MOM上漲，較上月减少8個；有1個城市二手房價格MOM上漲，較上月持平。 商品房待售面積下降 ➢截止2025年7月，商品房待售面積爲7.65億平方米，較6月底减少了462萬平方米，連續5個月下降，去化周期達8.88個月。 投資端降幅明顯擴大 ➢7月房地産投資金額爲6922億元，YOY-17%，降幅擴大4.1pcts；1-7月房地産投資金額爲53580億元，YOY-12%，今年以來降幅持續擴大。 ➢7月房企到位資金爲7085億元，YOY-15.3%，國內貸款、自籌資金、定金及預收款的資金降幅擴大。 新開工和竣工放緩 ➢7月新開工面積爲0.48億平方米，YOY-15.2%；1-7月新開工面積爲3.52億平方米，YOY-19.4%，較1-6月降幅收窄0.6個百分點。➢7月竣工面積爲0.25億平方米，YOY-29.5%；1-7月竣工面積爲2.5億平方米，YOY-16.5%，較1-6月降幅擴大1.7個百分點。 投資建議：政策托底，行業仍在修復期 ➢部分重點城市進一步優化購房政策 近期部分重點城市進一步優化購房政策。如北京自8月9日起放開五環外限購（五環外新房銷售套數占比超80%，二手房銷售套數占比超50%）；同時提高了公積金貸款額度，降低了二套房公積金貸款最低首付款比例。蘇州自8月12日起將公積金貸款首付比例調整爲不低于15%，原公積金貸款購買的住房已經出售的可核减貸款次數。我們認爲在當前市場環境下將有更多城市跟進出臺購房政策。 ➢行業仍在修復期 7月銷售和投資繼續走弱，存量房去化緩慢，體現了房地産市場修復仍需時間。我們認爲政府將加力落實各項政策，托底房地産行業。我們預計全年房地産銷量金額同比下降7%，投資金額同比下降約10%，降幅較2024年收窄，但行業企穩仍需要時間。 在行業探底過程中，房企流動性風險尚未完全釋放，仍需謹慎操作。長期看，優質國、央企背景房企兼具融資和銷售優勢，市占率有望明顯提升。建議關注招商蛇口（001979.SZ)、保利發展（600048.SH)。