1-2月全国房地产市场销售依旧弱势。1-2月全国房地产销售金额为8186亿元，同比-20.2%，较12月降幅收窄3.4个百分点；销售面积为9293万平方米，同比-13.5%，较12月降幅收窄2.1个百分点。年初市场景气度较低。
住宅价格环比跌幅收窄。2月70个大中城市中，一手房价格指数环比下降0.3%，跌幅较上月缩小0.1个百分点；二手房价格指数环比下降0.43%，跌幅较上月缩小0.11个百分点。2月有10个城市一手房价格环比上涨，较上月增加5个；有53个城市一手房价格环比下跌，较上月减少9个。2月有2个城市二手房价格环比上涨，较上月持平；有66个城市二手房价格环比下跌，较上月减少1个。
商品房去化时间拉长。截至2026年2月，商品房待售面积为8亿平方米，较12月底增加3366万平方米，去化周期10.16个月，由于单月销量下降，去化周期拉长。
投资金额降幅收窄。1-2月房地产投资金额为9612亿元，同比-11.1%，降幅较12月收窄24.7个百分点。1-2月房企到位资金为13047亿元，同比-16.5%，降幅收窄11.6个百分点。其中自筹资金和国内贷款分别同比下降5.9%和13.9%，降幅分别大幅收窄12和31.8个百分点，定金及预收款、个人按揭贷款金额均同比继续大幅下降。
新开工和竣工面积收缩。1-2月新开工面积为5084万平方米，同比-23.1%，降幅较12月扩大3.8个百分点。1-2月竣工面积为6320万平方米，同比-27.9%，降幅较12月扩大9.5个百分点。
投资建议：行业仍在修复期。3月房地产市场小幅回升。Choice数据显示，3月1-15日，30大城市商品房成交套数为25502套，环比2月同期增14.4%，较去年同期下降12.5%。3月和4月是传统房地产市场旺季，成交量环比有望继续改善。上海在2月底发布新的购房政策，继续放宽限购，政策发布后上海二手房网签量连续两周增长，最近一周（3月9-15）成交套数为7233套，环比增26.7%，市场景气度较好，但仍需观察行情的延续性。
新政策下房地产开发用地或将受限，供需格局有望改善。近期自然资源部发布《关于进一步做好自然资源要素保障的通知》，明确“年度新增城乡建设用地原则上不得超过盘活存量土地面积”、“新增建设用地原则上不用于经营性房地产开发”。政策限制了建设用地的无序扩张，推动地方优先利用存量建设用地，预计未来房地产开发用地新增供给将放缓。
在行业探底过程中，仍需谨慎操作。长期看，优质国、央企背景房企兼具融资和销售优势，市占率有望明显提升。建议关注招商蛇口（001979.SZ）、保利发展（600048.SH）。
