大陆房地产行业月度资料点评：12月房地产销售和投资延续弱势

12月房地産銷售和投資延續弱勢 群益金鼎證券研究員沈嘉婕 2026/1/22 12月房地産銷售依舊弱勢 12月全國房地産銷售金額為8807億元，YOY-23.6%；銷售面積爲0.94億平方米，YOY-15.6%，銷售金額和麵積繼續下滑。2025年房地産累計銷售金額爲83937億元，YOY-12.6%；累計銷售面積爲8.81億平方米，YOY-8.7%。 住宅價格繼續環比下跌 住宅價格指數繼續下跌。12月70大中城市中，一手房價格指數MOM下降0.4%，跌幅與上月持平；二手房價格指數MOM下降0.7%，較上月擴大0.04個百分點。70大中城市中，12月有6個城市一手房價格MOM上漲，較上月减少2個；有58個城市一手房價格MOM下跌，較上月减少1個。12月70個大中城市二手房價格均下跌。 商品房待售面積增加 截止2025年12月，商品房待售面積爲7.66億平方米，較11月底增加了1326萬平方米，去化周期9.57個月，由于單月銷量下降，去化周期拉長。 投資金額降幅繼續擴大 12月房地産投資金額爲4197億元，YOY-35.8%，降幅較11月擴大5.5pcts；2025年房地産投資金額爲82788億元，YOY-17.2%，降幅較1-11月擴大1.3pcts。12月房企到位資金爲7972億元，YOY-28%，降幅收窄4.54pcts；自籌資金、定金及預收款、以及個人按揭貸款均同比大幅下降。 新開工和竣工季末回升 12月新開工面積爲0.53億平方米，YOY-19.3%，MOM+20.9%；2025年累計新開工面積爲5.88億平方米，YOY-20.4%，較1-11月降幅收窄0.1個百分點。12月竣工面積爲2.09億平方米，YOY-18.4%；2025年累計竣工面積爲6.03億平方米，YOY-18.1%，較1-11月降幅擴大0.1個百分點。 投資建議：行業仍在修復期 1月房地産市場景氣度較低 1月份房地産市場成交仍較爲冷清。新房方面，1月1-20日，30大中城市新房成交面積累計同比下降39.5%；二手房方面，1月1-16日21個重點城市二手房成交面積同比下降17.6%。 2026年房地産行業仍在修復期，預計投資和銷售降幅或將收窄 中央經濟工作會議明確提出“著力穩定房地産市場”，預計2026年可能會出臺進一步降低購房成本的政策（降低房貸利率、加大稅收優惠等）。展望2026年，由于市場尚未企穩，我們預計房地産銷售金額將同比下跌約7%，開發投資額將同比下降10%。 在行業探底過程中，房企流動性風險尚未完全釋放，我們認爲仍需謹慎操作。長期看，優質國、央企背景房企兼具融資和銷售優勢，市占率有望明顯提升。建議關注招商蛇口（001979.SZ)、保利發展（600048.SH)。