大陆房地产行业月度资料点评：12月房地产销售和投资延续弱势

12月房地產銷售和投資延續弱勢。

核心觀點與關鍵數據：

• 銷售持續下滑： 12月全國房地產銷售金額8807億元，同比-23.6%；銷售面積0.94億平方米，同比-15.6%。2025年累計銷售金額83937億元，同比-12.6%；累計銷售面積8.81億平方米，同比-8.7%。
• 住宅價格環比下跌： 12月70大中城市一手房價格指數MOM下降0.4%，二手房價格指數MOM下降0.7%。12月70城中有6城一手房價格上漲，58城下跌；二手房價格均下跌。
• 待售面積增加： 截止12月，商品房待售面積7.66億平方米，較11月底增1326萬平方米，去化周期9.57個月，因單月銷量下降而拉長。
• 投資金額降幅擴大： 12月房地產投資金額4197億元，同比-35.8%，降幅較11月擴大5.5個百分點；2025年投資金額82788億元，同比-17.2%，降幅較1-11月擴大1.3個百分點。
• 房企資金面情況： 12月房企到位資金7972億元，同比-28%，降幅收窄4.54個百分點；自籌資金、定金及預收款、個人按揭貸款均同比大幅下降。
• 新開工與竣工季末回升： 12月新開工面積0.53億平方米，同比-19.3%，MOM+20.9%；2025年累計新開工面積5.88億平方米，同比-20.4%，較1-11月降幅收窄0.1個百分點。12月竣工面積2.09億平方米，同比-18.4%；2025年累計竣工面積6.03億平方米，同比-18.1%，較1-11月降幅擴大0.1個百分點。

研究結論與投資建議：

• 1月房地產市場景氣度較低，新房成交同比下降39.5%，二手房成交同比下降17.6%。
• 預計2026年房地產行業仍在修復期，銷售金額同比下跌約7%，開發投資額同比下降10%。中央經濟工作會議提出著力穩定市場，預計2026年可能出臺降低購房成本的政策。
• 在行業探底過程中，房企流動性風險尚未完全釋放，操作需謹慎。
• 長期看，優質國、央企背景房企具備融資和銷售優勢，市占率有望提升。建議關注招商蛇口（001979.SZ）、保利發展（600048.SH）。