氯碱日报：烧碱逆势上涨，PVC震荡偏弱

市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4970元/吨（-46）；华东基差-150元/吨（-14）;华南基差-70元/吨（+6）。现货价格：华东电石法报价4820元/吨（-60）；华南电石法报价4900元/吨（-40）。 上游生产利润：兰炭价格595元/吨（+0）；电石价格2780元/吨（+0）；电石利润14元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-252元/吨（-231）；PVC乙烯法生产毛利-489元/吨（-10）；PVC出口利润6.5美元/吨（-0.4）。PVC库存与开工：PVC厂内库存33.7万吨（-0.8）；PVC社会库存48.1万吨（+3.3）；PVC电石法开工率79.21%（+1.38%）；PVC乙烯法开工率77.92%（+0.37%）；PVC开工率78.84%（+1.09%）。下游订单情况：生产企业预售量83.2万吨（-2.2）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2530元/吨（+49）；山东32%液碱基差33元/吨（+14）。现货价格：山东32%液碱报价820元/吨（+20）；山东50%液碱报价1310元/吨（+0）。 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1571元/吨（+63）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）828.3元/吨（+62.5）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）556.28元/吨（+52.50）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）1516.94元/吨（+0.00）。烧碱库存与开工：液碱工厂库存43.78万吨（-2.39）；片碱工厂库存2.33万吨（+0.12）；烧碱开工率84.10%（-1.00%）。烧碱下游开工：氧化铝开工率85.73%（+0.15%）；印染华东开工率61.46%（+2.18%）；粘胶短纤开工率86.04%（+1.07%）。 市场分析 PVC： 煤炭系相关黑色板块大幅走弱，PVC盘面随之震荡下行，基本面弱势持续：供应端，前期检修回归复产，氯碱利润支撑下整体开工环比大幅走高，叠加新投产能逐步量产，PVC产量预期继续回升，供应端压力仍较大。需求端，下游制品开工延续低位，企业维持刚需采购；出口签单环比下降，出口端受印度进口PVC政策与雨季的影响，仍会拖累出口表现。产量上升、需求疲软下，PVC社会库存延续累库格局，且库存绝对值偏高。仓单继续增加，09合约仓单压力较大。 烧碱： 供应端上游开工保持高位，利润支撑下企业减产意愿不足，山东开工亦高位，然局部企业存装置降负情况，叠加烟台万华计划检修，后期开工或窄幅回落，关注8月下旬至9月山东开工情况；需求端，氧化铝利润尚可，开工继续回升，烧碱主力下游氧化铝厂送货量低于日耗，下游厂家调高接货价，短期内现货价格企稳回升；非铝端开工变化不大，拿货尚可；八月中下旬受阅兵影响烧碱运输受限，下游提前备货，情绪好转；旺季预期临近，山东订单待发尚可，企业库存压力减小。后期仍需关注金九银十旺季下游的补库囤货节奏以及广西氧化铝投产节奏。液氯下游采购情绪尚可，价格回升，氯碱利润同期中位水平。 策略PVC单边：中性跨期：V09-01反套跨品种：无 跨期：SH10-01逢低正套跨品种：无 风险 PVC：出口端政策不确定性；宏观政策影响。烧碱：液氯价格波动；下游囤货节奏。 图表 图1：PVC华东现货价格............................................................................................................................................................4图2：PVC华南现货价格............................................................................................................................................................4图3：PVC华东基差....................................................................................................................................................................4图4：PVC华南基差....................................................................................................................................................................4图5：PVC华南-华东-50.............................................................................................................................................................4图6：PVC华东-西北-450...........................................................................................................................................................4图7：PVC华北-西北-450...........................................................................................................................................................5图8：PVC开工率........................................................................................................................................................................5图9：PVC电石法开工率............................................................................................................................................................5图10：PVC乙烯法开工率..........................................................................................................................................................5图11：PVC进口利润..................................................................................................................................................................5图12：PVC出口利润..................................................................................................................................................................5图13：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图14：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）.................................................................................................................6图15：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图16：西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图17：山东液氯价格..................................................................................................................................................................6图18：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图19：PVC乙烯法华东利润（远东）......................................................................................................................................7图20：PVC乙烯法华东利润（东南亚）..................................................................................................................................7图21：西北原盐价格..................................................................................................................................................................7图22：陕西兰炭价格..................................................................................................................................................................7图23