股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周四股指高位回落，沪指收盘下跌0.46%。期指主力合约除IH上涨外全面下跌。【】成交持仓方面，四个品种成交持仓全面上升。【重要资讯】 行业来看，31个一级行业上涨的较多，行业涨跌差异明显上升，结合行业在指数中所占权重看，银行、食品饮料继续拖累300和50，通信带动300，医药生物带动50，电子拉动500和1000最多。资金方面，主要指数资金中50流出其他均流入。消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼流动性320亿元，短端资金利率继续小幅回落。其他方面消息变动不大。近期数据显示，7月表内贷款弱于季节性，大部分分项季节性下行，企业长贷罕见负增长。社融符合季节性，受到政府融资超季节性的支持。M2增量稍好于季节性，增速继续加快。7月CPI同比持平，PPI继续下降，二者表现均弱于预期，再通胀速度暂未明显加快。总体上看，国内经济修复速度放缓，基本面关键依然是需求，特别是内需情况，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，同时警惕外需风险，通缩风险将有阶段性改善。海外方面，市场对美联储9月降息预期已经上升超过100%，存在超调嫌疑。美股继续上行并刷新高点，人民币汇率小幅升值。地缘政治风险变动不大，市场避险情绪有所上升。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月14日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 近期数据弱于预期，经济基本面边际改善步伐减慢，利多继续减弱。中美贸易、海外地缘政治风险暂无影响。货币宽松和财政政策是潜在利多影响，其他政策影响已经结束。外盘和汇率利多不强，避险情绪开始产生利空影响需要警惕。长期来看，基本面风险减弱但未完全消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。 【交易策略】 策略方面，股指高位遭遇技术压力，仍存在调整风险，多头可以减仓，预计中期主要指数震荡中枢或继续上移。期现套利方面，IM远端年化贴水率继续收窄，反套和超额收益空间下降。跨期价差方面，12-09、03-12价差均延续上行，或存反套机会，价差如调整可轻仓入场。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价下降，短线转向观望，如有空头可平仓，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4440-4460，支撑4025-4045；上证50指数压力3010-3030，支撑2735-2755；中证500指数压力6548-6578，支撑6167-6187；中证1000指数压力7100-7120，支撑6621-6641。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研