贵金属产业日报

核心观点与关键数据

• 市场表现：亚盘时段美元指数小幅反弹，沪市金银价格震荡走弱。
• 经济数据与政策预期：美国7月CPI增速温和，结合非农就业报告和PMI指标，强化美国经济放缓预期，维持美联储9月降息概率高位，支撑金银价。美国财长贝森特呼吁美联储降息，但美联储独立性受阻碍，大于25bps降息幅度可行性低。
• 供需与持仓：黄金ETF持仓增加，CFTC非商业净持仓下降；白银ETF持仓增加，CTFC非商业净持仓大幅下降。黄金供应量季度环比增加，需求量基本持平；白银供应量年度环比下降，需求量年度环比下降。
• 期权市场：黄金20日和40日历史波动率微降，平值期权隐含波动率持平。

研究结论

• 短期 outlook：经济疲软数据加降息预期利好金价，但美俄谈判进展可能压制金价；银价受降息和地缘局势缓和双重提振，维持相对韧性。
• 操作建议：短线逢低轻仓试多，中长期逢低布局，注意风险控制。沪金2510合约关注区间770-800元/克，沪银2510合约关注区间9200-9400元/千克。
• 重点关注：美国7月PPI生产者通胀及上周失业金申领数据，温和PPI可能加强美联储鸽派预期，支撑贵金属价格。

行业消息

1. 美国总统特朗普提议与俄罗斯共同开发阿拉斯加稀土资源，并可能解除对俄飞机零部件出口禁令。
2. 美国能源部拨款10亿美元确保关键矿产供应链安全。
3. 美国财长贝森特明确呼吁美联储降息，建议利率下调150-175基点。
4. CME“美联储观察”显示，9月降息概率94.3%，10月累计降息50基点概率64.4%。

数据来源与免责声明

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