东兴晨报

经济要闻 本期编辑 分析师：刘宇卓010-66554030liuyuzhuo@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480516110002 1.国家数据局：“十四五”时期我国数字基础设施实现长足发展，我国数字基础设施在规模、技术等方面处于世界领先地位。截至2025年6月底，5G基站总数达到455万个，千兆宽带用户达2.26亿户，算力总规模位于全球第二，有力带动经济社会发展。（资料来源：同花顺） 2.国家邮政局：公布2025年7月份邮政行业运行情况。7月份，邮政行业业务收入(不包括邮政储蓄银行直接营业收入)完成1449.8亿元，同比增长8.6%。其中，快递业务收入完成1206.4亿元，同比增长8.9%。1—7月，邮政行业业务收入累计完成10180.7亿元，同比增长8.3%。其中，快递业务收入累计完成8394.2亿元，同比增长9.9%。（资料来源：同花顺） 3.国家发改委：正与相关部门一道着手“十五五”海洋经济发展规划以及相关领域专项规划的编制工作。发改委将更加注重创新驱动，部署尽快突破一批关键核心技术，接续取得一批原创重大成果，实现海洋科技高水平自立自强。与此同时，加快推动海洋传统产业转型升级，大力发展海上风电、海洋生物医药等新兴产业，积极培育海洋未来产业。（资料来源：同花顺、央视网） 4.国家统计局：披露2025年8月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年8月上旬与7月下旬相比，18种产品价格上涨，29种下降，3种持平。具体来看，农产品方面，生猪(外三元)本期价格为13.9元/千克，环比下跌1.4%。棉花(皮棉，白棉三级)本期吨价14388.5元，环比下跌3.5%。豆粕(粗蛋白含量≥43%)本期吨价2972.4元，环比上涨1.3%。煤炭价格全线上行。（资料来源：同花顺） 5.司法部：积极开展规范涉企行政执法专项行动，截至目前，乱检查得到有效遏制，今年上半年全国行政检查数量较去年同期下降30%以上，入企入户检查减少48.3万次，极大减轻企业迎检负担。（资料来源：同花顺） 6.中航协：正式发布《中国航空运输协会航空客运自律公约》。这项《公约》的主要内容包括，发布航空安全、服务质量等十个方面的自律条款。在这十项自律条款中重点提出，加强行业自律，维护市场秩序，强化反垄断和反不正当竞争措施。倡导各企业严格遵守价格法、反不正当竞争法等相关法律规定，杜绝以排挤竞争对手为目的的恶意竞争行为，包括低价倾销、虚假宣传等。（资料来源：同花顺） 7.中证协：披露二季度券商投诉处理情况。数据显示，2025年二季度，券商收到的投诉主要集中在经纪业务，占比达84%。按照业务类型划分，经纪业务类投诉主要集中在服务及费用类投诉、账户及权限开通类投诉，合计占比超六成。其中，服务及费用类投诉主要集中在佣金调整及各类税费问题，账户及权限类投诉主要集中在开、转、销账户业务办理问题。记者了解到，投资者与券商的佣金投诉主要反映了开户时未明确告知、交易软件显示不清晰、口头承诺未兑现、调佣申请处理不及时以及佣金与服务不匹配等五类问题。（资料来源：同花顺、央视新闻） 8.美国：对进口自中国的溶胶—凝胶氧化铝陶瓷磨料颗粒作出双反终裁。对进口自中国的溶胶—凝胶氧化铝陶瓷磨料颗粒作出反倾销终裁：裁定中国 生 产 商/出 口 商 的 倾 销 幅 度 为88.32%(抵 消 补 贴 后 的 保 证 金 调 整 为72.22%)。同时，美国商务部对进口自中国的溶胶—凝胶氧化铝陶瓷磨料颗粒作出反补贴终裁：裁定四砂泰利莱(青岛)研磨股份有限公司、山东英格瓷 四砂泰山磨料有限公司、孚通实业有限公司、广州前洋五金机械有限公司、郑州坤泰磨料磨具有限公司、洛阳润宝超硬磨料有限公司、河南磨澳超硬材料有限公司、青岛雨荣研磨材料有限公司、青岛瑞克尔新材料科技有限公司、郑州海旭磨料有限公司以及中国其他生产商/出口商的税率均为165.05%。（资料来源：同花顺） 9.欧盟：对涉华碳酸钡作出反倾销初裁。初步裁定贵州红星发展股份有限公司临时反倾销税为83.9%、湖北京山楚天钡盐有限责任公司临时反倾销税为72.6%、其他合作企业临时反倾销税为78.2%、中国其他生产商/出口商临时反倾销税为83.9%；印度生产商/出口商临时反倾销税为4.6%。（资料来源：同花顺） 10.日本：拟扩大二手护卫舰出口范围。除了此前已透露的对象菲律宾之外，也出现了向印度尼西亚和越南出口的方案。此举意在强化与东南亚国家在海上安全保障方面的合作，同时推进日本在武器出口领域的政策探索。 （资料来源：同花顺） 重要公司资讯 1.中国石化：“深地工程.川渝天然气基地”又获重大突破，由中国石化西南石油局提交的永川页岩气田新增探明地质储量1245.88亿立方米通过自然资源部专家组审定，标志着中国又一个超千亿立方米的大型深层整装页岩气田诞生。（资料来源：同花顺） 2.上海机场：7月浦东机场旅客吞吐量748.12万人次，同比增长5.65%。（资料来源：同花顺） 3.吉利汽车：上半年营收1,502.8亿元人民币，上半年净利润92.9亿元人民币，同比下降14%。（资料来源：同花顺） 4.极氪科技：二季度总营收274.31亿元，上年同期276.7亿元。综合毛利率达20.6%创历史新高，同比增长2.6个百分点。（资料来源：同花顺） 5.龙湖集团：拟提前偿还11月底到期的20亿元中票，正分批偿还12月到期的海外银团贷款。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴新能源和电力设备】安孚科技（603031.SH）：现金牛筑基，产品出海，积极探索新业务（20250813） 安孚科技是由传统零售成功转型为科技企业的代表。公司前身安德利百货于2016年上市后受行业冲击陷入困境，2019年控股股东变更后启动转型，2022年通过“蛇吞象”式分步收购国内碱性电池龙头南孚电池母公司亚锦科技，并剥离传统百货业务，更名聚焦电池科技赛道，实现营收与净利润大幅增长。此后持续深化对南孚电池控制权，拓展海外市场及储能业务，2023年南孚外销收入增速超100%。2025年进一步跨界布局国产GPU芯片领域，投资象帝先公司初步涉足人工智能与信创赛道。 公司持续深耕家居电器的小电池领域，拥有较强的品牌认可度、完善的销售体系、持续的研发创新能力、经验丰富的管理团队以及稳定的供应商等关键资源，主要为C端消费者提供高质量、稳定、安全、电力持久的电池产品；同时，公司还建立多品牌的电池品类矩阵，寻求各细分市场的机会。公司积极在碱性电池、1号燃气灶电池、纽扣电池、碳性电池、适合各类高电压大电流强动力用电器的二次锂电池和小型锂离子电池（如TWS耳机电池等）等多品类中布局专业品牌，针对消费者不同的生活场景和不同品类的电池需求，规划各品牌市场定位和策略规划，提供消费者多场景、一站式、最优化的电池产品方案，满足用户购买需求。 南孚电池为安孚科技核心资产。南孚公司成立于1988年，是国家高新技术企业，中国520户重点企业之一，拥有国家级技术中心和博士后科研工作站。据中国电池工业协会权威统计，南孚已连续32年斩获销量第一桂冠，市场份额突破86%，再创历史新高，中国每售出10节碱性电池，就有超过8节来自南孚。全球电池市场与技术方兴未艾，一直处于持续发展态势。根据三方机构数据，全球电池市场将继续稳定增长，2027年全球电池市场规模将达到2,501.6亿美元，2022年-2027年期间复合增长率预计约为15.8%，得益于中国和印度等国家城市化进程加快和消费者支出增加，亚太地区将成为世界第一大电池市场，主要需求来自中国、印度、日本和韩国等国家。未来，随着年产十亿支电池的产线建设完毕，南孚电池在整体碱性电池出口市场中的份额有望提升至22.56%。 公司通过多元化布局及渠道复用进行新业务的探索：投资国产GPU：以现金牛支撑硬科技，不仅为安孚科技探索出一条新的增长曲线，也为国产GPU突围提供了一条新路径。渠道复用：南孚电池在专注于碱性电池的同时，亦将继续推进代理业务，进一步巩固和扩大南孚电池的营销网络和渠道优势的同时，有望通过低边际成本的渠道复用突破单一品类增长瓶颈。消费电子：布局传应品牌，凭借精准场景切入实现阶段性突破。其技术路径长期稳定，应用场景不断拓展，有望助力安孚科技在新赛道再下一城。储能方面：相关子公司已经开始贡献利润，未来有望逐步走上正轨。 投资建议和盈利预测：南孚电池是家喻户晓的国民品牌，在碱性电池领域具备压倒性优势，其在国内市场的占有率已经接近86%，收益稳定。其对应的三板上市公司亚锦科技分红率高，可以通过持续高额分红为母公司提供稳定的现金流。出海方面，南孚的年产十亿支电池的产线建设完成后，产量有望提升30%，出口份额将由目前的8%提升至23%。新业务方面，安孚科技以碱性电池垄断性现金流为基础，有望通过"技术跨界"（投资GPU）和"渠道复用"（品牌代理）打破增长天花板，构建传统业务稳增长、新兴业务高弹性的估值重塑逻辑。基于南孚电池的稳定现金流，投资硬科技行业有望为公司的业绩提供更高弹性；依托于其业已成型的销售渠道，有望通过低边际成本的渠道复用突破单一品类增长瓶颈。在不考虑公司继续收购南孚少数股权的情形下， 我们预计2025—2027年，公司营业收入将分别达到53.91亿元、62.99亿元以及70.74亿元，对应归母净利润2.18亿元、2.71亿元、3.18亿元。给予“推荐”评级。 风险提示：原材料价格波动风险、商誉减值风险、贸易摩擦风险、产品替代风险。 （分析师：侯河清执业编码：S1480524040001电话：010-66554108分析师：洪一执业编码：S1480516110001电 话 ：0755-82832082分 析师 ： 吴征 洋执 业 编码：S1480525020001电 话 ：010-66554045） 【东兴建材】新藏铁路等重大项目逐步落地拉动内需，保障经济行稳致远（20250812） 2025年8月7日上午，新藏铁路有限公司成立。 点评： 新藏铁路有限公司成立标志着项目将进入逐步落地阶段。新藏铁路在2008年修编后的《中长期铁路网规划》提出，并获得国家发改委批准。2022年1月国务院《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》中提出要加快推进新藏铁路和田至日喀则段的前期工作，5月勘察合计开始招标。2024年《关于2023年国民经济和社会发展计划执行情况与2024年国民经济和社会发展计划草案的报告》中提出要抓紧推进新藏铁路前期工作，并在11月份进行地址勘察监理的招标。2025年4月交通运输部提出力争年内开工建设，8月新藏铁路有限公司成立，注册资本950亿元。可以看出：新藏铁路重大项目工作在逐步的有序推进。作为世界海拔最高，环境最恶劣的铁路工程，施工难度和技术要求极高，属于“极限工程”。经过前期的勘察设计，已经具备了落地的条件，新藏铁路有限公司的成立标志着这项经过多年准备的重大高难度工程项目将进入落地施工阶段。 新藏铁路为中国进藏的四条天路之一，具有重大长期的战略意义，完善了“一带一路”陆路交通网和新疆、西藏和四川地区的快速通道构建，将大大降低国域和区域间物流人流成本，大大加快区域间的经济协同发展。 新藏铁路项目落地提供安全垫，保证经济健康稳健发展。近期包括雅江水电站等重大项目陆续进入落地阶段，这种具有长期战略意义和长期经济效益的重大项目的开工实施，将成为拉动内需的动力。对照川藏铁路的16年左右的建设周期，新藏铁路长度更长，施工难度更大，预计施工周期将超过川藏铁路。对照川藏铁路超过3700亿元的投资规模，预计新藏铁路投资额要达到约近5000亿的水平。假设新藏铁路施工周期是20年，则年均投资额约250亿元左右，和雅江水电站一起拉动GDP约0.18个百分点。面对外贸带来的不确定性冲击，新藏铁路又为中国经济应对外部的不确定性加厚了安全垫。国家重大项目在落实长期的战略和长期效益外，阶段性也会成为中国经济健康稳健发展的稳定器。 央企、龙头和区域建筑材料和基建工