安粮观市

宏观 股指 宏观：当前政策预期明显，反内卷政策推动落后产能退出，优化资源配置，美联储将息预期升温，市场风险偏好回升，支撑股指期货中期上行趋势。7月经济数据改善，叠加两融余额高企、成交额放量，市场风险偏好持续回升，支撑期指估值扩张。 市场分析：中证1000主力合约日均成交额47亿元，较沪深300低20%，但持仓量占比提升至13.41%，IM2508合约年化基差率19.43%，IM2509较IM2508贴水62.40点，前20名机构在IM合约中净多持仓占比6.45%，较月初增加0.8个百分点。 参考观点：维持多头思路，连续上涨后，需警惕高位获利了结与套牢盘抛压回调风险。 原油 宏观与地缘：市场开始炒作美联储9月降息概率，同时美元指数从100压力位下探，给原油一定托底作用。但市场担忧美国夏季需求情况，同时OPEC＋９月会议或加速增产。关注美俄谈判进展，或一定程度上解除之前市场对俄罗斯原油供给方面的担忧。 市场分析：IEA上调2025年全球石油供应增长预期至210万桶/日。OPEC+7月为应对可能的供给过剩情况，沙特减产30万桶/日，该国6月曾主动增产。因此需要关注OPEC后续会议是否加大增产力度。同时，美国为代表的非OEPC产油国增产，整体市场原油供给相对充裕。另一方面，原油需求端面临较大不确定性，美国关税谈判进展情况或对全球经济带来较大的重塑影响，需密切关注全球经贸活动的变化，以及美国7月非农数据不及预期，对夏季需求是否达到传统旺季水平存疑。原油中长期价格重心仍然偏弱。 参考观点：WTI主力关注63美元/桶附近能否有效支撑。 黄金 宏观与地缘：宏观经济：美国7月CPI同比持平于2.7%，核心CPI同比上涨3.1%。市场预计美联储9月降息概率超90%，美元指数跌破98关口。中国央行连续9个月增持黄金，全球央行购金需求持续支撑金价。地缘政治：特朗普澄清黄金关税传闻，中美暂停关税90天，避险情绪降温。美俄计划8月15日会晤商讨俄乌冲突，若谈判进展顺利，黄金避险需求或减弱。 市场分析：8月13日亚盘交易期间，现货黄金窄幅震荡，最高触及3360美元/盎司附近。操作建议：金价高位震荡，关注3300美元长期趋势线支撑，投资者需关注美联储官员讲话及PPI数据，观察美元和实际利率动向。 白银 外盘价格：8月13日亚盘时间，现货白银震荡上扬，最高触及38.4美元/盎司附近。 市场分析：美国7月CPI数据缓和通胀担忧，市场对美联储9月降息预期升温，数据公布后美元指数DXY短线下跌超30点。美元疲软与美联储降息预期提振白银金融溢价，但波动率高于黄金。中美暂停关税90天，贸易局势缓和。白银工业需求受全球财政扩张计划提振，长期趋势向上。全球最大白银ETF持仓增加40.96吨至15099.56吨。操作建议：白银维持区间震荡，关注38.5美元/盎司附近的压力位突破情况。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4692元/吨（-13元/吨），基差-13元/吨（环比不变）。 市场分析：OPEC+继续超预期增产，油价进一步承压。8月PTA装置同时存新投产和降负检修，两相抵消整体产能变动不大，但中期PTA供需预期偏弱。PTA开工率维持在76.1% （-3.57%），行业加工费持续走低为156.754元/吨（-47.492元/吨），生产毛利为-303.246元/吨（-47.492元/吨），或将出现计划外检修量及大厂联合挺价行为；需求方面，聚酯工厂负荷维持在86.21%（+0.39%），江浙化纤纺织开机率为55.75（-0.24%），坯布新订单氛围依旧偏弱为主，市场货出库速度缓慢，难以带动整体开机率，但即将进入秋冬季纺织旺季，需关注需求变化方向。 参考观点：短期或维持【4600,4800】区间震荡运行。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格报4488元/吨（-18元/吨），基差82元/吨（+8元/吨）。 市场分析：多套煤制乙二醇装置重启出料后，整体国内供应转向宽松，外盘检修近期有小幅增加。目前乙二醇总体开工负荷61.42%（+0.95%），煤制开工率66.47%（+2.6%），产量为37.34万吨（+0.46万吨）；库存方面，受港口台风影响卸港偏慢，华东主港库存48.57万吨（+5.85万吨），略有小幅回升，但仍为近年来较低水平，仍处于去库周期，预计8月进口量增加；需求方面，下游聚酯负荷下降至86.21%（+0.39%），已临秋冬产业旺季，后续关注下游需求提振情况。 参考观点：低库存叠加成本端煤炭价格走强，短期价格或有支撑，但需警惕成本端较大波动。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4900元/吨，环比降低10元/吨；乙烯法PVC主流价格为5100元/吨，环比持平；乙电价差为200元/吨，环比增长10元/吨。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在79.46%环比增加2.62%，同比增加4.73%；其中电石法在78.65%环比增加2.62%，同比增加0.78%，乙烯法在81.49%环比增加2.50%，同比增加15.73%。需求方面，国内下游制品企业略有好转，但成交仍以刚需为主。库存方面，截至8月7日PVC社会库存新样本统计环比增加7.49%至77.63万吨，同比减少17.52%；其中华东地区在70.82万吨，环比增加7.45%，同比减少20.96%；华南地区在6.81万吨，环比增加8.0%，同比增加50.65%。8月13日期价回落，但PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 现货市场：现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为7073元/吨，环比增长9元/吨；华东主流价格为7063元/吨，环比增长5元/吨；华南主流价格为7193元/吨，环比增长2元/吨。 市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率77.31%，环比上升0.37%；中石化产能利用率79.57%，环比下降0.16%。国内聚丙烯产量77.71万吨，相较上周的77.33万吨增加0.38万吨，涨幅0.49%；相较去年同期的66.28万吨增加11.43万吨，涨幅17.25%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.50个百分点至48.90%。库存方面，截至2025年8月6日，中国聚丙烯港口样本库存量较上期降0.13万吨，环比降2.08%，较上周持续去库。8月13日期价回落，但基本面表现暂无明显驱动力，短期仍随市场情绪波动为主。 参考观点：基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。 塑料 现货市场：现货信息：华北现货主流价7344元/吨，环比增长5元/吨；华东现货主流价7509元/吨，环比增长18元/吨；华南现货市场主流价7631元/吨，环比增长7元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯生产企业产能利用率85.72%，较上周期增加了3.75百分点。需求端看，上周中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期+0.5%。其中农膜整体开工率较前期+0.4%；PE包装膜开工率较前期+0.6%。库存端看，截至2025年8月6日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：51.54万吨，较上期上涨8.26万吨，环比涨19.09%，库存趋势由跌转涨。8月13日期价回落，但当前塑料基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主。 参考观点：基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1282元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1300元/吨，华北重碱主流价1350元/吨，华中重碱主流价1300元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率85.41%，环比+5.14%，纯碱产量74.46万吨，环比+4.48万吨，检修企业逐步恢复，供应增加。库存方面，上周厂家库存186.51万吨，环比+6.93万吨，涨幅3.86%；据了解，社会库存增加6+万吨，总量接近45万吨。需求端表现偏弱，浮法玻璃、光伏玻璃产能稳定，纯碱刚需维持稳定。整体来看，纯碱基本面驱动有限，外围因素对市场情绪影响减弱，短期建议宽幅震荡思路对待。持续关注市场情绪、装置检修及宏观政策动态。 参考观点：昨日盘面09小幅回落，短期建议宽幅震荡思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1164元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1230元/吨，环比-10元/吨；华北5mm大板市场价1150元/吨，环比-20元/吨；华中5mm大板市场价1140元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率75.19%，环比+0.19%，玻璃周度产量111.70万吨，环比+0.18万吨，涨幅0.16%，供应窄幅波动，短期行业暂无产线明确变化预期，预计玻璃供应水平暂时维持稳定。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6184.7万重量箱，环比+234.8万重量箱，涨幅3.95%，库存由去库转为累库。需求依旧偏弱，产业情绪谨慎。整体来看，玻璃供需变化幅度有限，外围因素影响减弱，短期建议宽幅震荡思路对待。持续关注市场整体情绪、政策导向及产能变动。 参考观点：昨日盘面09小幅回落，短期建议宽幅震荡思路对待。 橡胶 市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：14800元/吨，泰烟三片：19850元/吨，越南3L标胶：14850元/吨，20号胶：14250元/吨。合艾原料价格：烟片：62.5泰铢/公斤，胶水：54.2泰铢/公斤，杯胶：49.8泰铢/公斤，生胶：58.9泰铢/公斤。 市场分析：关注沪胶近期与国内主导品种走出共振行情，同时基本面也有一定支撑。基本面来看，泰国原料价格有一定挺价意愿，给橡胶价格托底。总体供给虽然处于开割旺季，但时常天气扰动，市场炒作云南新胶上量不及预期。供给有收缩预期，但同时需求情况市场也较为悲观。轮胎开工率本周半钢胎69.71%，环比-0.27%，同比-9.93%。全钢胎开工60.06%，环比+0.8%，同比+0.73%。需求方面关注美国关税及欧盟反倾销等贸易壁垒或影响橡胶下游出口新订单数据，对其价格影响较大，市场或根据贸易紧张与缓和程度，对盘面价格多空博弈。 参考观点：关注沪胶下游开工情况，主力合约关注背靠15000元/吨附近支撑，开启反弹。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2390元/吨，较前一交易日上涨2.5元/吨。新疆现货价报1725元/吨，较前一交易日下降10元/吨。安徽现货价报2355元/吨，与前一交易日相齐平。 市场分析：甲醇期货主力合约MA509收盘价报2375元/吨，较前一交易日下跌0.67%。库存方面，港口库存总量92.55万吨，较上期增加11.71万吨，华南及华东地区库存增幅显著。8月进口量预期创新高，叠加国内新增产能释放（内蒙古宝丰二期、新疆中泰等），港口累库压力加剧。供应方面，国内甲醇行业开工率81.61%，环比下降3.75%。需求端MTO装置开工率83.89%，MTBE开工率回落至66.62%。MTO装置利润压缩，传统下游需求（甲醛、二甲醚）疲软，供需矛盾加剧。港口累库压力与宏观情绪压制价格上行空间，若煤炭价格企稳或下游需求改善，或存在反弹机会。 参考观点：期价震荡偏弱运行，关注港口库存超预期累库及下游补库需求对价格的扰动。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2232元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2468元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2270-2280元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2270-2280元/吨。 市场分析：从外盘来看，8月USDA供需报告显示，美玉米面积及产量超预期，导致美玉米价格跌至阶段性低位；从国内来看，玉米市场虽处于新旧粮交替空窗期，但进口玉米拍卖持续进行，加之其他替代品进口资源叠加，粮源的持续投放推动市场情绪略悲观，因此期价相对疲弱；而国内玉米下