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房地产行业周报：北京放松五环外限购，新房二手房成交环比

房地产 2025-08-13 华创证券 Elaine

板块行情：第32周（8月4日-8月8日）申万一级行业指数中，房地产指数上涨2.2%，在31个一级行业板块中排名第16位。A股板块内涨幅前五的个股分别为黑牡丹、亚通股份、华丽家族、上实发展、深深房A；跌幅前五的个股分别为天府文旅、珠江股份、海泰发展、津投城开、福瑞达。港股板块内涨幅前五的个股分别为新城发展、建发国际集团、龙湖集团、华润万象生活、越秀地产；跌幅前五的个股分别为世茂集团、远洋集团、佳兆业集团、融创中国、龙光集团。
政策要闻：地方层面：江苏、温州、苏州、北京等地推出多项房地产相关政策，包括推动房地产市场止跌回稳、优化调整住房公积金政策、鼓励居民自主更新私有住房、放宽五环外购房限制等。公司层面：金地集团、招商蛇口、中国海外发展等房企新增项目及土地，并发布相关规划公示。
销售端：第32周20城商品房成交面积143万方，环比下降22%，同比下降21%；11城二手房成交面积171万方，环比下降2%，同比持平。一线城市商品房成交面积同比下降43%，二手房成交面积同比持平。二线城市商品房成交面积同比下降1%，二手房成交面积同比持平。三四线城市商品房成交面积同比下降10%，二手房成交面积同比上升16%。
融资端：本周发债企业大部分为地方国企，金桥集团发行规模最大，发行两只证监会主管ABS债券共计19亿元；和平国资发行的定向工具利率最高，为3.49%；中海企业发展发行的一般公司债票面利率最低，为1.6%。
投资策略：部分核心城市新房、宅地成交热度较高，但优质供给会挤压老库存和二手房去化，二者仍面临一定价格下行压力。有效的政策关键在于广义财政发力，期待城中村改造和收储进一步推进。二手房价或为地产见底的观测指标。建议关注具备好产品护城河房企、优质商业地产公司的租金稳定性、存量房中介业务方向。重点关注绿城中国、华润置地、太古地产、华润万象生活、贝壳-W等。
风险提示：产业、人口兑现不及预期，广义财政发力不足。