房地产行业周报（2025年第36周）：京沪深陆续放松限购，新房二手房成交环比-14.6%

房地产2025年09月09日 房地产行业周报（2025年第36周） 推荐 （维持） 京沪深陆续放松限购，新房二手房成交环比下降 板块行情：第36周（9月1日-9月5日）申万一级行业指数中，房地产指数下跌1.5%，在31个一级行业板块中排名第24。 华创证券研究所 证券分析师：单戈邮箱：shange@hcyjs.com执业编号：S0360522110001 政策要闻：地方层面：1）福州：9月1日，福州住房公积金管理委员会办公室发布通知，公开征求《福州住房公积金管理委员会关于进一步优化住房公积金提取政策的通知（征求意见稿）》意见，明确了三项主要优化措施：一是放宽购房提取和结清购房贷款提取的时限，将提取时限由“一年内”调整为“三年内”；二是支持购买车库（位）提取住房公积金；三是支持更新电梯提取住房公积金。2）岳阳：9月1日，湖南省岳阳市住建局宣布启动“宜居岳阳·畅购好房”金九银十惠民置业活动。3）杭州：9月5日，杭州市余杭区住房和城乡建设局发布通知，对购买特定区域新建商品住宅的家庭提供4万元补助。4）深圳：9月5日，深圳市住房和建设局、中国人民银行深圳市分行发布通知，进一步优化调整房地产政策措施，一是分区优化调整居民购买商品住房政策，二是分区优化调整企事业单位购买商品住房政策，三是优化调整个人住房信贷政策。 证券分析师：许常捷邮箱：xuchangjie@hcyjs.com执业编号：S0360525030002 联系人：杨航邮箱：yanghang@hcyjs.com 行业基本数据 占比%股票家数(只)1070.01总市值(亿元)12,336.231.06流通市值(亿元)11,833.341.26 公司动态：1）碧桂园：9月3日发布公告，公司2025年8月单月实现归属股东权益的合同销售金额约人民币29.6亿元，合同销售建筑面积约35万平方米。2）金地集团：9月3日发布公告，公司2025年8月签约面积18.0万平方米，同比下降51.87%；签约金额22.2亿元，同比下降58.89%。3）中国海外发展：9月4日发布公告，合约销售金额约人民币183.30亿元，同比下跌0.7%；销售面积约88.85万平方米，同比上升27.7%，其中北部大区贡献最高，即56.73亿元/23.68万平方米。截至8月31日，已认购未签约金额约人民币53.63亿元。 %1M6M12M绝对表现4.2%5.8%31.1%相对表现-4.7%-7.5%-7.1% 销售端：第36周新房成交环比下降23%，二手房成交环比下降12%。1）本周20城商品房成交面积158万方，商品房日平均成交面积22.6万方，环比下降23%，同比上升3%；2）从累计数据来看，年初至今20城商品房成交面积6891万方，累计同比下降9%。3）第36周11城二手房成交面积161万方，日平均成交面积23.1万方，环比下降12%，同比上升5%。4）从累计数据来看，年初至今11城二手房成交面积6915万方，同比上升12%。 相关研究报告 《房地产行业周报（2025年第35周）：一线城市楼市政策再宽松，新房成交低位波动》2025-09-02《房地产行业周报（2025年第34周）：多地优化住房公积金政策，新房成交累计降幅扩大》2025-08-27《房地产行业重大事项点评：一线城市再宽松》2025-08-25 投资策略：部分核心城市新房、宅地成交热度较高均为优质供给驱动，但优质供给也会挤压老库存和二手房去化，二者仍面临一定价格下行压力。有效的政策关键在于广义财政发力，期待城中村改造和收储进一步推进；二手房价或为地产见底的观测指标，核心逻辑是当前城市是二手房决定整体房价锚，新房基于高品质有溢价空间，二手房价企稳后才有量价回升的基础。建议关注：1）具备好产品护城河房企，有望表现出较强alpha属性；2）优质商业地产公司的租金稳定性；3）存量房中介业务方向。重点关注绿城中国、华润置地、太古地产、华润万象生活、贝壳-W等。 风险提示：产业、人口兑现不及预期，广义财政发力不足。 目录 一、房地产下跌1.5%，板块排名第24位.....................................................................4二、政策要闻.....................................................................................................................5三、销售端：新房成交同比上升3%，二手房成交同比上升5%...............................7（一）新房市场：第36周20城成交面积同比上升3%...............................................7（二）二手房市场：第36周11城成交面积同比上升5%...........................................8四、融资端：本周发债企业大部分为地方国企.............................................................9五、投资建议...................................................................................................................10六、风险提示...................................................................................................................10 图表目录 图表1第36周申万地产板块下跌1.5%，板块排名第24位............................................4图表2首开股份周涨幅达32.0%..........................................................................................4图表3同济科技周跌幅达8.8%............................................................................................4图表4碧桂园涨幅达10.3%..................................................................................................5图表5金地商置跌幅达8.2 %...............................................................................................5图表6各地房地产政策回顾.................................................................................................6图表7公司动态.....................................................................................................................7图表8第36周20城商品房单日平均成交面积22.6万方................................................8图表9第36周20城新建商品房成交面积158万方.........................................................8图表10第36周11城合计二手房日平均成交面积23.1万方............................................9图表11第36周11城二手房成交面积161万方.................................................................9图表12本周发债企业大部分为地方国企..........................................................................10 一、房地产下跌1.5%，板块排名第24位 第36周申万地产板块下跌1.5%。第36周（9月1日-9月5日）申万一级行业指数中，房地产指数下跌1.5%，在31个一级行业板块中排名第24。 资料来源：Wind，华创证券 本周A股板块内涨幅第一为首开股份，涨幅达32.0%。从A股表现来看，涨幅前五的个股分别为首开股份、上实股份、珠江股份、天府文旅、荣盛发展。跌幅前五的个股分别为同济科技、张江高科、天保基建、津投城开、福星股份。 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 港股板块内涨幅第一的为碧桂园，上涨10.3%。港股表现来看，第36周涨幅排名前五的个股分别为碧桂园、龙光集团、贝壳-W、佳兆业集团、绿城管理控股，跌幅前五的个股分别为金地商置、世茂集团、建发国际集团、恒大物业、合生创展集团。 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 二、政策要闻 地方层面：1）福州：9月1日，福州住房公积金管理委员会办公室发布通知，公开征求《福州住房公积金管理委员会关于进一步优化住房公积金提取政策的通知（征求意见稿）》意见，明确了三项主要优化措施：一是放宽购房提取和结清购房贷款提取的时限，将提取时限由“一年内”调整为“三年内”；二是支持购买车库（位）提取住房公积金；三是支持更新电梯提取住房公积金。2）岳阳：9月1日，湖南省岳阳市住建局宣布启动“宜居岳阳·畅购好房”金九银十惠民置业活动，时间自9月1日起至2025年11月15日，覆盖岳阳楼区、云溪区、君山区、岳阳经开区、城陵矶新港区、南湖新区六大主城区。根据公开资料整理，凡在上述区域购房并在2个月内缴清契税的居民，可获总价2%的购房补贴，单套上限2万元；生育三孩及以上家庭，如在签订新房买卖合同后7个工作日内完成契税缴纳，可额外按合同单价×20平方米计算奖励，金额介于10万至20万元之间。3）杭州：9月5日，杭州市余杭区住房和城乡建设局发布通知，对购买特定区域新建商品住宅的家庭提供4万元补助，期限至9月30日，旨在支持房地产市场平稳健康发展。补助覆盖闲林街道、五常街道、余杭街道、仁和街道、中泰街道、瓶窑镇、径山镇、黄湖镇、鸬鸟镇的新建商品住宅，购房家庭需在办理不动产权证后申请。通知同时支持非住宅市场，对全区范围内购买非住宅新建商品房的单位和个人，按实际缴纳契税的50%给予补助，适用相同期限。4）深圳：9月5日，深圳市住房和建设局、中国人民银行深圳市分行发布通知，进一步优化调整房地产政策措施，一是分区优化调整居民购买商品住房政策，符合相关条件者在罗湖区、宝安区（不含新安街道）、龙岗区、龙华区、坪山区、光明区范围内购买商品住房不限套数，不符合相关条件者在以上范围内限购商品住房2套；盐田区、大鹏新区购买商品住房，不再审核购房资格；成年单身人士按照居民家庭执行商品住房限购政策。二是分区优化调整企事业单位购买商品住房政策，企事业单位可在本市范围内购买商品住房，用于解决员工住房等需求。其中，在福田区、南山区和宝安区新安街道范围内购买商品住房，需同时满足设立年限满1年、在本市累计缴纳税款金额达100万元人民币、员工人数10名及以上条件；在本市其他区域购买商品住房，不再审核购房资格。三是优化调整个人住房信贷政策。 公司层面：1）碧桂园：9月3日发布公告，公司