房地产行业周报：房地产行业周报（2024年第11周）杭州二手房放开限购，新房成交环比回升

证券研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 房地产 2024年03月18日 房地产行业周报（2024年第11周） 推荐 （维持） 杭州二手房放开限购，新房成交环比回升  板块行情：第11周（3月11日-3月15日）申万一级行业指数中，房地产指数上升4.5%，在31个一级行业板块中排名第10位。  政策要闻：中央层面：1）国家金融监管总局：将进一步加大重点工程和重大项目的资金供给，并推动城市房地产融资协调机制的落实。金融监管总局积极支持保障房等三大工程建设，以促进房地产市场的稳定发展。这一举措旨在优化资金分配，提高金融服务效率，为我国城市基础设施建设提供有力支持。2）国家统计局：2024年2月份70个大中城市中一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅与上月相同。其中，北京、广州和深圳分别下降0.1%、0.8%和0.5%，上海上涨0.2%。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同。地方层面：1）杭州：在本市范围内购买二手住房，不再审核购房人资格。同时明确优化增值税征免年限，本市范围内个人出售住房的增值税征免年限统一调整为2年。2）苏州：支持公积金用于房票安置和住房“以旧换新”。3）北京：2023年发放雄安购房贷款9477万，支持2.2亿跨省提取。4）深圳：就安居型商品房产权管理有关事项公开征求意见，明确安居型商品房取得完全产权的办理条件、办理流程、补缴价款规则，以及继承等内容。5）天津：调整公积金贷款首付比例为首套房两成、二套房三成。  公司动态：1）万科地产：平安银行表示与万科有着长期的合作，风险整体可控；第一大股东深铁将通过战略配售方式认购中金印力消费REIT；上海区域15家城市公司整合为8个地区公司。2）华润置地：拟出售湖北万德莱51%股权，商业REIT募资69亿元在深交所成功上市。3）碧桂园：237个项目入选金融机构“白名单”，已获15.52亿元融资支持。4）保利发展：与北京绿交所签署“碳中和”战略合作协议；拟发行不超100亿元公司债券用于偿还有息债务等。5）浦东金桥：全资成立商业管理公司，拓展业务领域。6）金地集团：黄俊灿离任，徐家俊、季彤任董事长及副董事长。  销售端：本周新房成交环比上升12%，二手房成交环比上升14%。1）本周21城商品房成交面积188万方，商品房日平均成交面积26.8万方，环比上升12%，同比下降54%。2）分城市级别来看，一线、二线、三四线城市第11周成交面积分别为57.1万方、81.4万方、49.5万方，周环比增速分别为2%、19%、13%，周同比增速分别为-49%、-53%、-58%。3）第11周11城二手房成交面积151.6万方，日平均成交面积21.7万方，环比上升14%，同比下降27%。  投资策略：全行业主要矛盾变为“房地产市场供求关系发生重大变化”后，我们认为行业仍需一段时间调整，也需要更有力的政策来促使行业达到新均衡点，其本质是合理分担行业下行的成本，防止出现更大的风险。低效土储的处置以及资产价格下跌的压力仍是房企需要解决的首要问题，后续或仍有有力政策的出台，建议可择机参与地产股政策博弈行情。另外，随着城市框架基本搭建完成，房地产市场料将过渡至二手房主导的时代，建议关注相对确定性机会：1）城中村改造；2）部分房企率先解决历史土储问题，估值中枢有望提升；3）二手房时代下，具有一定护城河的中介公司。关注绿城中国、越秀地产、招商蛇口、滨江集团、天地源、中新集团、城建发展、中华企业、天健集团、贝壳-W等。 风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 111 0.01 总市值(亿元) 11,225.64 1.27 流通市值(亿元) 10,552.94 1.54 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 4.6% -21.8% -26.7% 相对表现 -1.5% -18.1% -16.3% 相关研究报告 《北京的二手房时代——存量房时代系列报告（二）》 2024-03-18 《房地产行业重大事项点评：限购再放开，效果验证时》 2024-03-17 《房地产行业周报（2024年第10周）：二手房成交连续3周上升，多地促进REITs发展》 2024-03-15 -34%-21%-8%6%23/0323/0523/0823/1024/0124/032023-03-20~2024-03-15房地产沪深300华创证券研究所 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、 行情回顾：房地产上升4.5%，板块排名第10位 ........................................................ 4 二、 政策要闻：商品住宅售价环比降幅收窄，杭州放开主城区二手房限购 .................... 5 三、 销售端：新房成交环比上升12%，二手房成交环比上升14% .................................. 8 （一） 新房市场：第11周21城成交面积环比上升12% ............................................. 8 （二） 二手房市场：第11周11城成交面积环比上升14% ......................................... 9 四、 融资端：本周发债企业均为央国企 ................................................................................ 9 五、 投资建议 .......................................................................................................................... 10 六、 风险提示 .......................................................................................................................... 10 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 第11周申万地产板块上升4.5%，板块排名第10位 ................................................ 4 图表 2 财信发展周涨幅达25.4% ............................................................................................. 4 图表 3 皇庭国际周跌幅10.4% ................................................................................................. 4 图表 4 华润置地涨幅达14.3% ................................................................................................. 5 图表 5 新城悦服务跌幅达14.8% ............................................................................................. 5 图表 6 加大重点工程和重大项目资金供给，商品住宅销售价格环比降幅总体收窄 ......... 5 图表 7 各地房地产政策回顾 .................................................................................................... 6 图表 8 多家公司REITs成功上市，碧桂园237个项目入选金融机构“白名单” ................. 7 图表 9 第11周21城商品房单日平均成交面积26.8万方 .................................................... 8 图表 10 第11周21城周度成交面积188万方 ....................................................................... 8 图表 11 第11周11城合计二手房日平均成交面积21.7万方 .............................................. 9 图表 12 第11周11城二手房成交面积151.6万方 ................................................................ 9 图表 13 第11周西安高科发行21.9亿元中期票据 .............................................................. 10 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、行情回顾：房地产上升4.5%，板块排名第10位 第11周周申万地产板块上升4.5%。第11周（3月11日-3月15日）申万一级行业指数中，房地产指数上升4.5%，在31个一级行业板块中排名第10位。 图表 1 第11周申万地产板块上升4.5%，板块排名第10位 资料来源：Wind，华创证券 A股板块内涨幅第一为财信发展，累计涨幅达25.4%。从A股表现来看，第11周涨幅排名前五的个股分别为财信发展、我爱我家、中州控股、万通发展、招商蛇口，跌幅前五的个股分别为皇庭国际、广汇物流、国创高新、电子城、张江高科。 图表 2 财信发展周涨幅达25.4% 图表 3 皇庭国际周跌幅10.4% 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 港股板块内涨幅第一的为华润置地，上涨14.3%。从港股表现来看，第11周涨幅排名前五的个股分别为华润置地、华润万象生活、贝壳-W、龙湖集团、旭辉控股集团，跌幅前五的个股分别为新城悦服务、花样年控股、融信中国、旭辉永升服务、雅居乐集团。 -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%汽车食品饮料有色金属环保商贸零售社会服务医药生物轻工制造美容护理房地产电力设备综合传媒建筑材料基础化工计算机纺织服饰国防军工交通运输通信机械设备建筑装饰电子钢铁农林牧渔非银金融公用事业银行家用电器石油石化煤炭周涨跌幅0%5%10%15%20%25%30%财信发展我爱我家中洲控股万通发展招商蛇口天保基建中天服务华发股份中交地产中迪投资A股涨幅前十-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%皇庭国际广汇物流国创高新电子城张江高科迪马股份浦东金桥万业企业南京高科苏州高新A股跌幅前十 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 图表 4 华润置地涨幅达14.3% 图表 5 新城悦服务跌幅达14.8% 资料来