房地产行业周报（2023年第37周）：多个二线城市放开限购，新房二手房成交环比回暖

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 房地产 2023年09月20日 房地产行业周报（2023年第37周） 推荐 （维持） 多个二线城市放开限购，新房二手房成交环比回暖  板块行情：本周（9月11日-9月15日）申万一级行业指数中，房地产指数下跌1.6%，在31个一级行业板块中排名第24位。  政策要闻：中央层面：央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。地方层面：1）青岛、济南、福州、郑州、合肥：全域取消限购、限售政策。2）苏州：购买120平方米及以上商品房不再进行资格审查。3）深圳：离异三年内再婚或复婚家庭购房时，按照现有家庭的房产套数计算，不再追溯离异前家庭名下拥有房产套数。4）北京：鼓励统筹利用产业园区工业项目配套用地建设筹集保障性租赁住房。5）南京：浦口区与溧水区年底前买房可获购房款1%补助。6）合肥：拟对轻资产住房租赁企业的租赁资金进行监管。7）淮安：支持提取住房公积金支付购房首付款。8）广东中山：公积金执行“认房不认贷”。9）云南玉溪：棚户区改造安置房房源可以是户型合适的存量商品房。10）郑州：推进闲置非住宅改建为租赁住房。11）郑州中原区：8月3日至12月底买新建商品住房的补贴50%契税。12）安徽六安：下调购房首付比，首套房首付比例不低于20% 二套为不低于30%。13）江苏南通：主城区调整购房奖补政策“卖旧换新”可再给予房款总额0.5%补助。  公司动态：1）越秀地产：与美高梅签署战略协议，在“文体娱乐+高端餐饮+酒店公寓”等领域开展全面的深度合作。2）金地集团：投资范围仍将主要挑选一线和较高能级的二线城市主流地段、主流客户、主流产品的高流动性项目，根据项目收益、经营和融资现金流情况，继续合理增加土储。3）碧桂园：9只债券寻求展期，其中8只通过展期方案，仅债券“16腾越02”持有人会议再次延期至9月18日。  销售端：各地因城施策持续加码，新房和二手房市场销售边际回暖，1）从我们监测的21城数据来看，本周21城商品房日平均成交29万方，环比增长1.7%，同比下降9.3%；年初至今成交1.13亿方，同比下降1.9%。2）分城市能级来看，一线、二线、三四线城市本周成交面积分别为59万方、95万方、50万方，环比分别变化+8.3%、-11%、+27%，同比分别变化-37.6%、+38.4%、-18.9%。3）从我们监测的11城数据来看，本周二手房日均成交20万方，环比增长8%，同比增长49%；年初至今成交5796万方，同比增长28%。  投资策略：后续政策重点关注城中村改造的推进，重点推荐深耕一线城市的房企。供需关系发生重大变化的情况下，因城施策对于当前地产总量数据或扭转有限，其本质是旧发展模式的后遗症。超大特大的城市的真实需求在核心区高品质住宅，通过推动城中村改造，提高土地使用率，有望有效满足真实需求。我们认为城中村改造将是后续地产政策的重点。本轮政策放松，预计核心一二线城市销售和价格都有显著好转，叠加城中村改造的政策预期，重点推荐深耕核心一二线城市的房企，建议关注招商蛇口、越秀地产、城建发展、京投发展、中华企业、天健集团、中新集团、天地源等。 风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 111 0.01 总市值(亿元) 14,355.85 1.59 流通市值(亿元) 13,530.68 1.94 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.7% -7.4% -14.4% 相对表现 -3.0% -1.4% -9.1% 相关研究报告 《房地产行业重大事项点评：如何看地产销售的年化水平？》 2023-09-18 《房地产行业周报（2023年第36周）：南京、沈阳全域放开限购，需求端仍疲弱》 2023-09-13 《房地产行业周报（2023年第35周）：一线城市均落地“认房不认贷”》 2023-09-05 -19%-11%-2%7%22/0922/1223/0223/0423/0723/092022-09-19~2023-09-19房地产沪深300华创证券研究所 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、 行情回顾：本周地产板块排名第24位 ......................................................................... 4 二、 政策要闻：央行下调存款准备金率0.25个百分点，多个二线城市取消限购 .......... 5 三、 销售端：新房市场需求端边际向好，二手房销售同环比均为正 ............................. 10 （一） 新房市场：21城成交面积环比增长2%，同比下降9% ................................ 10 （二） 二手房市场：11城成交面积环比增长8%，同比增长49% .......................... 12 四、 融资端：本周发债企业均为地方国企 ......................................................................... 13 五、 投资建议 ......................................................................................................................... 14 六、 风险提示 ......................................................................................................................... 14 oMuZdVbWrUrUeW8VuZ8OcM7NtRqQmOpMlOrRyRfQsQqQ6MmNqPwMqQmRwMqMpO 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 本周申万地产板块下跌1.6%，板块排名第24位 .................................................. 4 图表 2 张江高科周涨幅达21.5% .......................................................................................... 4 图表 3 栖霞建设周跌幅达12.2% .......................................................................................... 4 图表 4 本周花样年控股增长37.7% ...................................................................................... 5 图表 5 本周金地商置下跌11.6% .......................................................................................... 5 图表 6 存款准备金率下调0.25个百分点，房地产市场销售等将逐步趋于改善 ............. 5 图表 7 各地房地产政策回顾 ................................................................................................. 6 图表 8 越秀商管战略签约美高梅，碧桂园8只债券通过展期方案 ............................... 10 图表 9 本周21城商品房单日平均成交面积29万方 ....................................................... 11 图表 10 本周21城周度成交面积205万方 ....................................................................... 11 图表 11 本周11城合计二手房日平均成交面积20万方，同环比均为正 ...................... 12 图表 12 本周11城二手房成交面积140万方 ................................................................... 12 图表 13 本周华发股份发行20亿元中期票据 ................................................................... 13 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、行情回顾：本周地产板块排名第24位 本周申万地产板块下跌1.6%。本周（9月11日-9月15日）申万一级行业指数中，房地产指数下跌1.6%，在31个一级行业板块中排名第24位。 图表 1 本周申万地产板块下跌1.6%，板块排名第24位 资料来源：Wind，华创证券 本周A股板块内涨幅第一为张江高科，累计涨幅达21.5%。从A股表现来看，涨幅排名前5的个股分别为张江高科、广汇物流、深深房A、中华企业、京基智农，跌幅前五的个股分别为栖霞建设、新大正、中迪投资、金科股份、我爱我家。 图表 2 张江高科周涨幅达21.5% 图表 3 栖霞建设周跌幅达12.2% 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 本周港股板块内涨幅第一的为花样年控股，增长37.7%。从港股表现来看，涨幅排名前五的个股分别为花样年控股、远洋集团、宝龙地产、融信中国、富力地产，跌幅前五的个股分别为金地商置、融创服务、美的置业、恒大物业、新城悦服务。 -5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%煤炭医药生物钢铁纺织服饰有色金属石油石化交通运输公用事业农林牧渔环保银行综合商贸零售汽车美容护理基础化工建筑装饰家用电器通信轻工制造食品饮料非银金融社会服务房地产建筑材料机械设备传媒电子电力设备国防军工计算机周涨跌幅0%5%10%15%20%25%张江高科广汇物流深深房A中华企业京基智农华联控股苏州高新香江控股福星股份福瑞达A股涨幅前十-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%栖霞建设新大正中迪投资金科股份我爱我家招商蛇口京投发展广宇集团云南城投滨江集团A股跌幅前十 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 图表 4 本周花样年控股增长37.7% 图表 5 本周金地商置下跌11.6% 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 二、政策要闻：央行下调存款准备金率0.25个百分点，多个二线城市取消限购 中央层面：1）中共中央、国务院：鼓励台胞在闽购房置业，支持福建探索海峡两岸融合发展新路。2）中国人民银行：下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，巩固经济回升向好基础，保持流动性合