房地产行业周报（2024年第11周）：杭州全面放开二手房限购

房地产开发 /行业投资策略周报 /2024.03.19 请阅读最后一页的重要声明！ 房地产行业周报（2024年第11周） 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 毕春晖 SAC证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 联系人 欧阳之光 oyzg@ctsec.com 相关报告 1. 《房地产行业周报（2024年第10周）》 2024-03-11 2. 《房地产行业周报（2024年第9周）》 2024-03-05 3. 《房地产行业周报（2024年第5周）》 2024-02-05 杭州全面放开二手房限购 核心观点 ❖ 本周板块回顾：本周申万房地产指数上涨4.47%，沪深300指数较上周上涨0.71%，板块跑赢沪深300指数3.77pct，在31个板块中排第10位。 ❖ 行业数据回顾：本周30大中城市商品房成交面积145万平米，环比+17.4%，同比-57.7%。细分城市能级来看，30大中城市中，一线城市商品房成交面积37万平米，环比+25.7%，同比-49.7%；二线城市商品房成交面积76万平米，环比+18.3%，同比-57.1%；三线城市商品房成交面积32万平米，环比+7.4%，同比-65.0%。我们重点监测的14城二手房成交面积163万平米，环比+14.8%，同比-26.6%。细分城市能级来看，2个一线城市二手房成交面积36万平米，环比+19.0%，同比-25.8%；9个二线城市二手房成交面121万平米，环比+13.7%，同比-24.5%；3个三四线城市二手房成交面积6万平米，环比+11.8%，同比-53.4%。库存去化方面，北京、上海、深圳、广州的去化周期分别为20.57个月、11.37个月、35.3个月和27.42个月。二线城市中，福州去化周期最长，为32.70个月，杭州最短，为4.64个月。土地方面，一线城市成交住宅用地1宗，规划面积1.7万方，土地出让金7.5亿元。二线城市合计成交住宅用地23宗，总规划建面66.8万方，土地出让金50.5亿元，平均溢价率5.53%；成交住宅用地19宗，总规划建面148.5万方，土地出让金128.9亿元，平均溢价率2.63%。成交商办用地24座，总规划面积71.5万方，土地出让金12.2亿元，平均溢价率0.27%。三四线城市共计成交住宅用地74宗，总规划建面13.5万方，土地出让金51.9亿元，平均溢价率2.59%；成交商办用地97宗，总规划建面211.5万方，土地出让金22.2亿元，平均溢价率9.99%。 ❖ 本周行业新闻跟踪：合肥推动房地产融资协调机制，32项目入白名单；天津西南楼片区将于今年7月启动城市更新，项目总投资10亿元；四川自贡优化住房套数认定政策，最高贷款额度提至65万元；天津调整公积金贷款首付比例，首套房两成、二套房三成；广州试点城镇房屋安全保险制度，鼓励多方投保；杭州全面放开二手房限购。 ❖ 重点公司跟踪：本月我们跟踪的重点企业中，共拿地3块，总土地出让金22.06亿元，拿地企业为龙湖集团、绿城控股、越秀地产。 ❖ 投资建议：本周销售表现上，环比有所恢复，但同比仍下跌。在政策上，杭州政策再加码，全面放开了二手房限购。虽然目前行业仍在调整，但我们认为在政策的持续支持下，销售会逐步修复，尤其是高能级城市将率先修复。我们看好前期在核心区域提前布局、以及在融资端具备更强信用优势的房企，此外，建议关注拥有城中村改造经验的地方性国企，建议关注：招商蛇口、保利发展、越秀地产、中海地产、华发股份、建发股份、滨江集团、龙湖集团、绿城中国。 -35%-27%-19%-11%-3%6%房地产开发沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 ❖ 风险提示：基本面不及预期，行业政策收紧，资金面收紧，个别企业出现信用风险等。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（03.18） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 001979 招商蛇口 863 9.52 0.41 0.65 0.88 23.22 14.65 10.81 增持 600048 保利发展 1,137 9.50 1.53 1.76 1.87 6.21 5.40 5.08 增持 600325 华发股份 188 6.84 1.12 0.98 1.03 6.11 6.98 6.64 增持 600153 建发股份 311 10.34 1.93 4.74 2.24 5.36 2.18 4.61 未覆盖 002244 滨江集团 209 6.71 1.20 1.43 1.69 5.59 4.71 3.97 未覆盖 00123 越秀地产 176 4.82 1.28 0.85 0.93 3.78 5.67 5.18 增持 00688 中国海外发展 1,082 10.90 2.13 2.33 2.68 5.12 4.69 4.06 未覆盖 00960 龙湖集团 617 10.06 4.08 3.53 1.84 2.47 2.85 5.46 未覆盖 03900 绿城中国 150 6.55 1.03 1.43 1.76 6.36 4.57 3.72 未覆盖 数据来源：wind 3.18 数据，财通证券研究所 注：越秀地产、中国海外发展及龙湖集团收盘价为港币，除招商蛇口、保利发展、华发股份、越秀地产EPS为财通证券研究所预测值外，其余公司2023年及2024年预测值为wind一致性预测，招商蛇口2023年数据为年报公布数据。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 第11周板块行情回顾 ............................................................................................................................. 5 1.1 第11周行业指数表现 ......................................................................................................................... 5 1.2 第11周地产板块个股表现 ................................................................................................................. 5 2 本周行业销售概览 ................................................................................................................................... 5 2.1 总体销售表现 ....................................................................................................................................... 5 2.1.1 30大中城市商品房成交情况 .......................................................................................................... 5 2.1.2 14城二手房成交情况 ...................................................................................................................... 6 2.2 分城市能级销售情况 ........................................................................................................................... 7 2.2.1 一线城市销售情况 ........................................................................................................................... 7 2.2.2 二线城市销售情况 ........................................................................................................................... 8 2.2.3 三四线城市销售情况 ....................................................................................................................... 8 3 本周库存及去化情况 ............................................................................................................................... 9 4 本周土地市场概览 ................................................................................................................................. 10 5 本周行业重点新闻追踪 ......................................................................................................................... 11 6 重点企业表现 ......................................................................................................................................... 14 6.1 本周重点标的表现 ............................................................................................................................. 14 6.2 重点企业本月拿地情况 ..................................................................................................................... 14 6.3 重点企业本周融资情况 ..................................................................................................................... 14 6.4 重点企业下周债务到期情况 ..................................