房地产行业跟踪周报：新房二手房成交环比持续增长，北京放松 离异购房政策

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 新房二手房成交环比持续增长，北京放松离异购房政策 2024年04月01日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 证券分析师 肖畅 执业证书：S0600523020003 xiaoc@dwzq.com.cn 证券分析师 白学松 执业证书：S0600523050001 baixs@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《新房二手房成交环比持续增长，杭州全域放开二手房限购》 2024-03-19 《二手房成交面积环比恢复，“两会”提出完善商品房基础性制度》 2024-03-12 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 上周（2024.3.25-2024.3.31，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.9%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.2%、-1.4%，超额收益分别为-1.70%、-0.46%。29个中信行业板块中房地产位列第20。 ◼ 房地产基本面与高频数据： （1）新房市场：上周38城新房成交面积369.5万方，环比+46.3%，同比-39.1%。2024年3月1日至3月29日累计成交1014.7万方，同比-44.7%。今年截至3月29日累计成交2537.4万方，同比-45.3%。 （2）二手房市场：上周17城二手房成交面积189.9万方，环比+5.3%，同比-20.5%。2024年3月1日至3月29日累计成交696.0万方，同比-25.3%。今年截至3月29日累计成交1727.0万方，同比-19.2%。 （3）库存及去化：上周14城新房累计库存9724.1万方，环比-2.3%，同比+1.6%；14城新房去化周期为21.7个月，环比变动-1.0个月，同比变动+6.8个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为17.2个月、13.3个月、22.0个月、55.4个月，环比分别变动-0.1个月、-0.2个月、-5.6个月、-4.2个月。 （4）土地市场：2024年3月25日-2024年3月31日百城供应土地数量为405宗，环比+10.4%，同比-37.3%；供应土地建筑面积为1991.1万方，环比-0.8%，同比-54.6%。2024年累计供应土地数量为6060宗，同比+5.0%，累计供应土地建筑面积为32000.8万方，同比-12.7%。 ◼ 重点数据与政策：中央层面：中国银行间市场交易商协会持续推进银行间债券市场高水平对外开放；央行行长潘功胜表示中国经济保持回升向好态势；自然资源部3月例行新闻发布会发布带押过户带押金额、全国宅地交易量、新增保障性住房用地等数据。地方层面：北京取消离异3年内不得京内购房政策；杭州临平区推出购房“以旧换新”政策；河北、湖南、哈尔滨等多地调整公积金政策；山西农发行通过全省首批城中村改造专项借款306亿元；绍兴首次出台融杭规划；青岛阶段性取消首套房商贷利率下限；哈尔滨发布住房补贴政策。 ◼ 周观点：3月第4周新房环比大幅增长，二手房环比小幅增长，新房及二手房的同比由于高基数原因均保持较大降幅。上周北京取消离异3年内不得京内购房政策，多地调整公积金政策。3月小阳春虽有季节性复苏，但成色稍显不足。期待4、5月更多核心城市的地产政策逐步打开，进一步提振市场需求和信心。同时需要关注“白名单”项目信贷支持的推进力度。推荐1）当前估值较低、可能受到市值管理考核要求的央企，未来预计将通过增持、回购、提高分红比例等手段传递信心，稳定预期。推荐：保利发展、招商蛇口、越秀地产，建议关注：华润置地、中国海外发展。2）拥有充沛优质持有型物业资产、现金流有望边际改善的房企。推荐：万科A、新城控股，建议关注：龙湖集团。3）城中村改造受益标的：珠江股份、城建发展；4）物业公司：华润万象生活、保利物业、绿城服务、越秀服务；5）代建及中介公司：绿城管理控股、贝壳。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。 -35%-31%-27%-23%-19%-15%-11%-7%-3%1%2023/4/32023/8/22023/12/12024/3/31房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 18 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况 ............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况 ........................................................................................................................... 10 2.3. 房地产行业融资情况 ............................................................................................................... 11 3. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 13 4. 行业政策跟踪 .................................................................................................................................... 14 5. 投资建议 ............................................................................................................................................ 17 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 18 图表目录 图1： 全国38城商品住宅成交面积及同环比 ..................................................................................... 6 图2： 4座一线城市新房成交面积及同环比 ........................................................................................ 6 图3： 6座新一线城市新房成交面积及同环比 .................................................................................... 6 图4： 7座二线城市新房成交面积及同环比 ........................................................................................ 7 图5： 21座三四线城市新房成交面积及同环比 .................................................................................. 7 图6： 全国17城二手房成交面积及同环比 ......................................................................................... 7 图7： 2座一线城市二手房成交面积及同环比 .................................................................................... 8 图8： 5座新一线城市二手房成交面积及同环比 ................................................................................ 8 图9： 3座二线城市二手房成交面积及同环比 .................................................................................... 8 图10： 7座三四线城市二手房成交面积及同环比 .............................................................................. 8 图11： 各能级城市去化周期 ................................................................................................................. 9 图12： 一线城市商品房库存及去化周期 ............................................................................................. 9 图13： 新一线城市商品房库存及去化周期 ......................................................................................... 9 图14： 二线城市商品房库存及去化周期 ............................................................................................. 9 图15： 三四线城市商品房库存及去化周期 ......................................................................................... 9 图16： 主要城市成交信息汇总 .............................................................