股指期货日度策略报告

期货研究院 股指期货日度策略报告StockIndexFuturesStrategyDailyReport 金融衍生品研究中心 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871 联系方式：010-68518392 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年08月12日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 周二股指继续放量上行，沪指那个0.5%。期指主力合约延续全面上升走势。成交持仓方面，IH成交上升持仓下降，其他品种成交持仓均下降。 【重要资讯】 行业来看，31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异略有下降，结合行业在指数中所占权重看，电子是带动四大指数全面上涨，食品饮料拖累300和50，国防军工、有色金属分别拖累500、1000。资金方面，主要指数资金中300和50流入其他流出。消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼流动性461亿元，短端资金利率变动不大 。日内消息面表现平静。近期数据显示，7月CPI同比持平，PPI继续下降，二者表现均弱于预期，再通胀速度暂未明显加快。总体上 看，国内经济修复速度放缓，基本面关键依然是需求，特别是内需情况，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，同时警惕外需风险，通缩风险将有阶段性改善。海外方面，市场对美联储9月降息预期仍在90%左右。美股继续震荡反弹，人民币汇率震荡走弱。地缘政治风险变动不大，风险偏好继续上升。 【市场逻辑】 经济基本面边际改善步伐减慢，利多减弱。中美贸易、海外地缘政治风险暂无影响。货币宽松和财政政策是潜在利多影响，前期政策影响已经结束。外盘和汇率影响有限，风险偏好利多持续增强。长期来看，基本面风险减弱但未完全消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。 【交易策略】 策略方面，股指延续放量上行趋势不变，仍可维持偏多看待，多头仓位继续持有，中期主要指数震荡中枢或继续上移。期现套利方面 ，IM远端年化贴水率收窄，绝对水平不低，仍有反套和超额收益空间。跨期价差方面，12-09、03-12价差分别扩大和收窄，继续关注反套机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价变动不一，短线观望或偏空对待，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4440-4460，支撑4025-4045；上证50指数压力3010-3030，支撑2735-2755；中证500指数压力6417-6476，支撑6167-6187；中证1000指数压力7100-7120，支撑6621-6641。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF2 图2：IH合约和上证50指数行情2 图3：收盘价:中证500&IC2 图4：收盘价:中证1000&IM3 图5：IF合约基差和升贴水3 图6：IH合约基差和升贴水3 图7：IC合约基差和升贴水4 图8：IM合约基差和升贴水4 图9：IH/IC比价4 图10：IH/IM比价5 图11：IF/IC当月5 图12：IF/IM当月5 图13：IF合约成交、持仓情况6 图14：IH合约成交、持仓情况6 图15：IC合约成交、持仓情况6 图16：IM合约成交、持仓情况7 图17：外盘相关品种（A50指数）价格7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情1 表2：上证50指数和IH合约行情1 表3：中证500指数和IC合约行情1 表4：中证1000指数和IM合约行情1 表1：沪深300指数和IF合约行情 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅 涨跌幅（结） 振幅 成交量（手 ） 持仓量 持仓量 变化 沪深300 4123.58 4153.29 4121.22 4143.83 -- 0.52% -- 0.78% 17728782 3 -- -- IF当月 4115.00 4155.40 4115.00 4144.40 4141.20 0.52% 0.44% 0.98% 25236 32191 -5932 IF次月 4109.60 4144.20 4104.60 4131.20 4128.60 0.51% 0.45% 0.96% 61270 149241 -2536 IF当季 4076.00 4114.00 4075.80 4102.00 4099.60 0.51% 0.45% 0.94% 13299 60942 57 IF隔季 4046.20 4082.80 4043.00 4069.60 4068.00 0.51% 0.47% 0.98% 3780 13774 -184 资料来源：方正中期研究院 表2：上证50指数和IH合约行情 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅 涨跌幅（结） 振幅 成交量（手 ） 持仓量 持仓量 变化 上证50 2791.20 2816.59 2791.20 2807.01 -- 0.61% -- 0.91% 42603267 -- -- IH当月 2789.20 2818.80 2789.20 2809.80 2808.80 0.62% 0.59% 1.06% 13160 15591 -1601 IH次月 2790.40 2819.00 2790.40 2809.60 2809.00 0.61% 0.59% 1.03% 36458 59544 417 IH当季 2791.60 2818.40 2791.40 2811.40 2810.00 0.64% 0.59% 0.97% 5899 16176 -406 IH隔季 2792.00 2818.60 2791.60 2811.00 2809.40 0.64% 0.58% 0.97% 1838 3555 -130 资料来源：方正中期研究院 表3：中证500指数和IC合约行情 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅 涨跌幅（结） 振幅 成交量（手 ） 持仓量 持仓量 变化 中证500 6392.40 6418.16 6360.11 6418.16 -- 0.41% -- 0.91% 16835191 8 -- -- IC当月 6372.20 6413.00 6351.80 6409.20 6405.20 0.52 0.45 0.96 19909 30393 -6024 IC次月 6301.00 6347.80 6281.00 6342.60 6338.80 0.52 0.46 1.06 42560 106131 -2636 IC当季 6154.60 6190.40 6125.40 6190.00 6182.60 0.58 0.45 1.06 12274 59160 -1085 IC隔季 6012.80 6057.00 5990.80 6051.60 6047.60 0.54 0.48 1.10 4298 18201 -254 资料来源：方正中期研究院 表4：中证1000指数和IM合约行情 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅 涨跌幅（结） 振幅 成交量（手） 持仓量 持仓量 变化 中证1000 6943.67 6963.80 6894.85 6963.61 -- 0.28% -- 0.99% 260489869 -- -- IM当月 6926.00 6961.80 6892.80 6954.20 6950.80 0.31% 0.26% 1.00% 33955 39694 -11875 IM次月 6852.20 6891.80 6824.20 6883.60 6879.80 0.31% 0.25% 0.99% 104433 182508 -6804 IM当季 6661.20 6700.00 6637.00 6694.20 6689.80 0.30% 0.23% 0.95% 26677 88175 -1760 IM隔季 6484.80 6519.00 6456.20 6512.00 6507.40 0.30% 0.22% 0.97% 9345 28872 -51 资料来源：方正中期研究院 图1：收盘价:沪深300&IF 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：IH合约和上证50指数行情 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：收盘价:中证500&IC 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：IF合约基差和升贴水 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：IH合约基差和升贴水 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8：IM合约基差和升贴水 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：IH/IC比价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：IF/IC当月 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：IF/IM当月 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：IF合约成交、持仓情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：IH合约成交、持仓情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：IC合约成交、持仓情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：IM合约成交、持仓情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：外盘相关品种（A50指数）价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881111 交易咨询部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881108 业务发展部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578910 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-82868098 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881205 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-82868050 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396860 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012600 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-85530971 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65105067 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 021-50588186 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811208 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267728 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84313486 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84312376 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-84319733 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香岭路1