焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：产地煤矿停复产交错，炼焦煤供应尚未完全恢复。近期煤价涨跌互现，中间及下游采购观望，竞拍成交不及上期，流拍比例增加，部分超涨煤种价格下滑。市场整体拉运尚可，煤矿库存压力较小，其他区域煤矿报价多持稳。
2. 基差：现货市场价1200，基差-113，现货贴水期货。
3. 库存：钢厂库存791.1万吨，港口库存321.5万吨，独立焦企库存790.2万吨，总库存1902.8万吨，较上周增加45.9万吨。
4. 盘面：20日线向上，价格在20日线上方。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增。
6. 预期：铁水高位震荡，原料端刚性需求支撑较强。焦钢企业博弈，部分煤种采购偏谨慎，预计短期焦煤价格或偏强运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：原料煤价格回落，焦企成本压力缓解，亏损改善，但产能释放有限。受阅兵影响，山东焦化厂限产30-50%，焦炭供应延续紧张。
2. 基差：现货市场价1630，基差-182，现货贴水期货。
3. 库存：钢厂库存639万吨，港口库存199.1万吨，独立焦企库存55.6万吨，总库存839.7万吨，较上周减少3.8万吨。
4. 盘面：20日线向上，价格在20日线上方。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增。
6. 预期：阅兵临近，环保限产趋严，产地焦企减产预期增强，供应端持续收紧。下游钢材价格震荡，钢厂利润支撑高炉开工，需求保持韧性。供需偏紧下，短期焦炭或稳中偏强运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求透支

数据来源

• 价格数据：Mysteel
• 焦煤/焦炭价差数据：Wind、Mysteel
• 港口库存：Wind、Mysteel
• 独立焦企库存：Wind、Mysteel
• 钢厂库存：Wind、Mysteel
• 洗煤厂库存及产量：Wind、Mysteel
• 焦炉产能利用率：Mysteel
• 吨焦平均盈利：Mysteel
• 焦炭产量：Mysteel
• 高炉开工率：Wind
• 铁水产量：Mysteel

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