铝类产业日报

核心观点与关键数据

铝类产业日报2025/8/12

• 宏观经济与政策：特朗普团队扩大美联储主席候选人范围；高盛预测美国关税成本将更多转嫁给消费者；中国7月汽车产销同比增长，新能源汽车出口显著增长；外交部反对将科技和经贸问题政治化。
• 市场数据：
  • 沪铝：主力合约收盘价20,735元/吨，环比+35元；主力-连二合约价差50元，环比+20元；持仓量210,986手，环比-4,524手；上海有色网A00铝20,630元/吨，环比-20元；社会库存53.2万吨，环比+2.6万吨；仓单48,332吨，环比+4,733吨。
  • 氧化铝：主力合约收盘价3,308元/吨，环比+126元；主力-连二合约价差-41元，环比-22元；港口库存85.47万吨，环比+38,284吨；LME电解铝三个月报价2,586美元/吨，环比-29美元。
  • 铸造铝合金：主力收盘价20,140元/吨，环比+5元；上期所库存——；主力-连二合约价差40元，环比-35元；持仓量8,616手，环比+10手；升贴水-20元，环比+20元。
  • 电解铝：LME铝库存475,850吨，环比+5,275吨；社会库存53.2万吨，环比+2.6万吨；总产能4,523.2万吨，环比+2.5万吨；开工率97.78%，环比+0.1%；铝材产量587.37万吨，环比+11.17万吨。
  • 再生铝合金锭：产量61.89万吨，环比+0.29万吨；建成产能126万吨，环比-1.1万吨。
  • 供需平衡：氧化铝供需平衡27.14万吨，环比+52.4万吨；WBMS铝供需平衡27.72万吨，环比-1.79万吨。
  • 期权市场：沪铝购沽比1.19，环比+0.0403；隐含波动率8.97%，环比+0.0020。

研究结论

• 沪铝：基本面处于供给收敛、需求淡季偏弱的阶段，产业库存积累。原料端铝价高位，废铝供应紧张；供给端成本压力下产量或收敛；需求端消费淡季采购谨慎。技术上MACD红柱初现，建议轻仓震荡交易。
• 氧化铝：基本面供需小幅增加，成本支撑，供给预期改善。铝土矿发运量减量，土矿报价走高；冶炼厂利润修复，产量小幅增加；电解铝需求小幅增长。技术上MACD红柱走扩，建议轻仓震荡交易。
• 电解铝：基本面供给小幅增加、需求偏弱，库存或小幅累积。原料氧化铝价格坚挺，冶炼厂生产意愿积极；产量稳中小增，需求受淡季和铝价高位压制。技术上MACD红柱初现，期权市场情绪偏多头，建议轻仓震荡交易。

重点关注

• 宏观经济政策变化
• 国际铝价与库存动态
• 国内电解铝产量与需求变化
• 再生铝合金锭产能与产量