原油早报

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-08-12原油早报 大越期货投资咨询部金泽彬 从业资格证号：F3048432投资咨询证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目录 1每日提示 2 近期要闻 3多空关注 4基本面数据 5持仓数据 原油2509： 1.基本面：白宫一位官员周一表示，美国总统特朗普已签署一项行政命令，将与中国的关税休战期再延长 90天；公布的调查显示，OPEC+7月原油产量降至4165万桶/日，此前为应对伊朗与以色列冲突可能引发的供应冲击而采取的应急措施，导致6月原油产量创下峰值；尽管通胀有所抬头，但投资者依然乐观地认为，美联储将在9月降息，如果通胀月率在0.3%或以下，市场普遍预计美联储将降息；中性 2.基差：8月11日，阿曼原油现货价为68.14美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为67.56美元/桶，基差14.79元/桶，现货升水期货；偏多 3.库存：美国截至8月1日当周API原油库存减少423.3万桶，预期减少184.5万桶；美国至8月1日当周EIA库存减少302.9万桶，预期减少59.1万桶；库欣地区库存至8月1日当周增加45.3万桶，前值增加69万桶；截止至8月11日，上海原油期货库存为476.7万桶，减少48.2万桶；偏多 4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空 5.主力持仓：截至7月29日，WTI原油主力持仓多单，多增；截至7月29日，布伦特原油主力持仓多单，多增；偏多； 6.预期：中美间关税豁免继续延续90天，符合市场预期，短期担忧减弱，而美国与俄罗斯的元首会谈预计较难在停战方面迅速取得成果，油价已部分计提和谈带来的冲击，油价存在企稳回升的空间，此外有其他机构调查称7月OPEC+产量下滑，来自于6月超产的回落，短期对油价有一定支撑，预计在周五元首会议前油价震荡运行。短线490-500区间运行，长线多单持有。 近期要闻 1.今天凌晨2点30，CNBC消息，美国白宫官员向CNBC证实，特朗普签署了一项新的行政命令，美国对中国商品征收高额关税的恢复时间再次延期90天。此次延期是7月下旬美国贸易谈判代表与中国对应官员在斯德哥尔摩举行的最新一轮会谈的预期结果。若不延长这一期限，美国对中国商品的关税将回升至4月巅峰的水平：美国对中国进口商品的全面关税提高至145%，而中国则以对美国商品征收125%的关税予以反击。但在5月，双方谈判代表在日内瓦首次会面后，同意暂停大部分此类关税。美国将其关税降至30%，中国则将其关税降至10%。不过高额关税的再次延期是特朗普时断时续的关税政策变化无常的最新例证，这种动态使得许多企业难以预测美国的贸易政策。 2.据路透社报道，美国总统特朗普周一表示，为结束乌克兰冲突，基辅和莫斯科双方都必须割让部分领土。他将在本周与俄罗斯总统普京的会谈中立即判断对方是否愿意达成协议。欧洲多国领导人及乌克兰总统泽连斯基计划在特朗普与普京周五于阿拉斯加举行峰会前，与特朗普进行会谈。外界担忧，美国可能会向乌克兰施压，迫使其接受不利的和平方案。特朗普已在对俄立场上有所收紧，同意向乌克兰提供更多美制武器，并威胁对购买俄罗斯石油的国家征收关税。但欧洲依然担心，他可能会推动一个迫使乌克兰做出重大让步的协议。欧盟外交与安全政策高级代表卡娅·卡拉斯周一表示，要结束冲突并“防止俄罗斯未来在欧洲的侵略”，必须保持“跨大西洋团结、支持乌克兰、对俄施压”。据英国首相府发布的声明称，英国首相斯塔默周一与加拿大总理卡尼通话，两人欢迎推动和平的外交努力，并同意“和平必须与乌克兰共同构建，而非强加于它”。特朗普在白宫记者会上谈到与普京的会晤时说：“这其实是一场摸底会。”他表示，“可能在前两分钟”就能判断是否有达成进展的可能。 近期多空分析 利多： 1.美国对俄能源出口进行二级制裁 2.中美关税豁免期再度延长 利空： 1.俄乌停火有望实现 2.美国与其他经济体贸易关系持续紧张 行情驱动：短期地缘冲突降低，贸易关税问题风险上升，中长期等待旺季结束供应增加风险点：OPEC+内部团结破坏，放开增产；战争风险升级 每日期货行情 品种 布伦特原油 （结算价） WTI原油 （结算价） SC原油 （结算价） 阿曼原油 （结算价） 前值 66.59 63.88 496.4 68.51 现值 66.63 63.96 492.5 67.98 涨跌 0.04 0.08 -3.90 -0.53 幅度 0.06% 0.13% -0.79% -0.77% 数据来源：wind 每日现货行情 品种 英国布伦特Dtd 西德克萨斯中级轻质原油(WTI) 阿曼原油:环太平洋 胜利原油：环太平洋 迪拜原油:环太平洋 前值 68.15 63.88 68.76 64.75 68.53 现值 68.30 63.96 68.14 64.49 68.24 涨跌 0.15 0.08 -0.62 -0.26 -0.29 幅度 0.22% 0.13% -0.90% -0.40% -0.42% 数据来源：wind API库存走势 时间 API库存 （万桶） 增减 （万桶） 5月23日 46439.8 -423.6 5月30日 46109.8 -330 6月6日 46072.8 -37 6月13日 45059.5 -1013.3 6月20日 44631.8 -427.7 6月27日 44699.8 68 7月4日 45412.6 712.8 7月11日 45496.5 83.9 7月18日 45438.8 -57.7 7月25日 45592.7 153.9 8月1日 45169.4 -423.3 API库存季节走势 EIA库存走势 时间 EIA库存（万桶） 增减（万桶） 5月30日 43605.9 -430.4 6月6日 43241.5 -364.4 6月13日 42094.2 -1147.3 6月20日 41510.6 -583.6 6月27日 41895.1 384.5 7月4日 42602.1 707 7月11日 42216.2 -385.9 7月18日 41899.3 -316.9 7月25日 42669.1 769.8 8月1日 42366.2 -302.9 EIA库存季节走势 WTI原油基金净多持仓 时间 净多持仓 增减 6月3日 167957 2263 6月10日 191941 23984 6月17日 231048 39107 6月24日 232969 1921 7月1日 234693 1724 7月8日 209374 -25319 7月15日 162427 -46947 7月22日 153331 -9096 7月29日 156023 2692 8月5日 141829 -14194 130.00 110.00 90.00 70.00 50.00 30.00 10.00 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 2021-07-232022-07-232023-07-232024-07-232025-07-23 WTI净多头持仓量WTI原油 数据来源：CFTC 布伦特原油基金净多持仓 时间 净多持仓 增减 6月3日 167763 8813 6月10日 196922 29159 6月17日 273175 76253 6月24日 192598 -80577 7月1日 166717 -25881 7月8日 222347 55630 7月15日 238745 16398 7月22日 227393 -11352 7月29日 261352 33959 8月5日 240977 -20375 480,000 430,000 380,000 330,000 280,000 230,000 180,000 130,000 80,000 30,000 -20,000 ICE原油净多持仓IPE布油 数据来源：ICE 140 120 100 80 60 40 20 供需平衡表 45 44 44 43 43 -20 42 42 41 41 40 -60 -80 -190 -235 -80 -14-15 140140 30 10 200 150 70100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 20232024-Q12024-Q22024-Q32024-Q42025-Q12025-Q22025-Q32025-Q42026-Q12026-Q22026-Q32026-Q4 供需缺口（万桶/日）原油产量:欧佩克+（百万桶/日）CallonOPEC+（百万桶/日） 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 证券代码：839979 THANKS! 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话：0575-88333535E-mail：dyqh@dyqh.info