股指期货日度策略报告

期货研究院 股指期货日度策略报告StockIndexFuturesStrategyDailyReport 金融衍生品研究中心 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871 联系方式：010-68518392 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年08月11日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 周一股指延续上行走势，沪指收盘涨0.34%。期指主力合约继续全面上升。成交持仓方面，四个期货品种日均成交持仓均上行，与现货指数保持一致。 【重要资讯】 行业来看，31个一级行业多数上涨，行业涨跌差异变动不大，结合行业在指数中所占权重看，银行对300和50有一定拖累拖累，食品饮料则是带动，电子、电力设备带动500和1000。资金方面，主要指数资金除50资金流出外其他均有流入。消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼流动性4328亿元，短端资金利率小幅抬升。周末数据显示，7月CPI同比持平，PPI继续下降，二者表现均弱于预期 ，再通胀速度暂未明显加快。总体上看，国内经济修复速度放缓，基本面关键依然是需求，特别是内需情况，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，同时警惕外需风险，通缩风险将有阶段性改善。海外方面，市场对美联储9月降息预期仍在90%左右。美股继续震荡反弹，人民币汇率维持震荡走势。地缘政治风险变动不大，风险偏好再度回升。 【市场逻辑】 经济基本面边际改善步伐减慢，利多减弱。中美贸易、海外地缘政治风险暂无影响。货币宽松和财政政策是潜在利多影响，前期政策影响已经结束。外盘和汇率影响有限，风险偏好利多再度加强，且是主要影响。长期来看，基本面风险减弱但未完全消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。 【交易策略】 策略方面，股指再度放量上行确认趋势不变，继续维持偏多看待，多头仓位继续持有，中期主要指数震荡中枢或继续上移。期现套利方面，IM远端年化贴水率收窄，绝对水平不低，仍有反套和超额收益空间。跨期价差方面，12-09、03-12价差分别收窄和走扩，继续关注反套机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价延续下行，短线观望或偏空对待，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4440-4460，支撑4025-4045；上证50指数压力3010-3030，支撑2735-2755；中证500指数压力6417-6476，支撑6167-6187；中证1000指数压力7100-7120，支撑6621-6641。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF2 图2：IH合约和上证50指数行情2 图3：收盘价:中证500&IC2 图4：收盘价:中证1000&IM3 图5：IF合约基差和升贴水3 图6：IH合约基差和升贴水3 图7：IC合约基差和升贴水4 图8：IM合约基差和升贴水4 图9：IH/IC比价4 图10：IH/IM比价5 图11：IF/IC当月5 图12：IF/IM当月5 图13：IF合约成交、持仓情况6 图14：IH合约成交、持仓情况6 图15：IC合约成交、持仓情况6 图16：IM合约成交、持仓情况7 图17：外盘相关品种（A50指数）价格7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情1 表2：上证50指数和IH合约行情1 表3：中证500指数和IC合约行情1 表4：中证1000指数和IM合约行情1 表1：沪深300指数和IF合约行情 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅 涨跌幅（结） 振幅 成交量（手 ） 持仓量 持仓量 变化 沪深300 4110.29 4134.25 4103.61 4122.51 -- 0.43% -- 0.75% 19044371 6 -- -- IF当月 4101.20 4137.80 4099.80 4116.00 4123.00 0.37% 0.54% 0.93% 26740 38123 189 IF次月 4089.40 4126.40 4086.00 4104.80 4110.20 0.43% 0.56% 0.99% 60577 151777 9530 IF当季 4060.00 4096.80 4055.40 4075.20 4081.20 0.48% 0.63% 1.02% 13333 60885 3354 IF隔季 4025.00 4063.80 4022.60 4044.60 4048.80 0.56% 0.66% 1.03% 4100 13958 1139 资料来源：方正中期研究院 表2：上证50指数和IH合约行情 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅 涨跌幅（结） 振幅 成交量（手 ） 持仓量 持仓量 变化 上证50 2791.35 2800.89 2783.65 2789.90 -- 0.03% -- 0.62% 43484703 -- -- IH当月 2787.80 2802.60 2782.60 2788.40 2792.40 0.01% 0.16% 0.72% 11127 17192 291 IH次月 2789.00 2802.80 2784.00 2789.40 2792.60 0.01% 0.12% 0.67% 30720 59127 4943 IH当季 2793.40 2804.80 2785.20 2791.00 2793.60 0.06% 0.15% 0.70% 5624 16582 1096 IH隔季 2789.80 2804.80 2784.80 2790.40 2793.20 0.10% 0.20% 0.72% 1607 3685 470 资料来源：方正中期研究院 表3：中证500指数和IC合约行情 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅 涨跌幅（结） 振幅 成交量（手 ） 持仓量 持仓量 变化 中证500 6335.43 6404.83 6335.43 6391.76 -- 1.08% -- 1.10% 17490919 9 -- -- IC当月 6317.40 6403.20 6311.20 6368.20 6376.20 1.02 1.15 1.46 24165 36417 -1953 IC次月 6254.00 6339.00 6240.80 6298.80 6309.60 1.07 1.25 1.58 48225 108767 6798 IC当季 6092.60 6184.40 6080.60 6144.60 6154.60 1.18 1.34 1.71 15607 60245 2657 IC隔季 5958.80 6044.40 5942.40 6006.00 6018.80 1.20 1.42 1.72 5506 18455 1700 资料来源：方正中期研究院 表4：中证1000指数和IM合约行情 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅 涨跌幅（结） 振幅 成交量（手） 持仓量 持仓量 变化 中证1000 6850.57 6957.40 6850.57 6943.94 -- 1.55% -- 1.56% 260970241 -- -- IM当月 6828.40 6958.80 6828.40 6925.60 6933.00 1.56% 1.67% 1.91% 43016 51569 -128 IM次月 6759.80 6888.00 6756.20 6851.20 6862.40 1.61% 1.77% 1.96% 124872 189312 16125 IM当季 6569.00 6699.00 6565.20 6663.80 6674.40 1.72% 1.89% 2.05% 34372 89935 6460 IM隔季 6370.40 6518.00 6370.40 6478.80 6492.80 1.71% 1.93% 2.32% 11089 28923 3087 资料来源：方正中期研究院 图1：收盘价:沪深300&IF 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：IH合约和上证50指数行情 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：收盘价:中证500&IC 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：IF合约基差和升贴水 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：IH合约基差和升贴水 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8：IM合约基差和升贴水 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：IH/IC比价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：IF/IC当月 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：IF/IM当月 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：IF合约成交、持仓情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：IH合约成交、持仓情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：IC合约成交、持仓情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图16：IM合约成交、持仓情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：外盘相关品种（A50指数）价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881111 交易咨询部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号楼兆泰国际中心A座16层 010-85881108 业务发展部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578910 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-82868098 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881205 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-82868050 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396860 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012600 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-85530971 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65105067 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 021-50588186 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811208 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267728 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84313486 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84312376 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-84319733 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香岭路1号4号楼170